截至2015年2月6日，A股共有262家上市公司的股票正處在停牌中，占全部上市公司數(shù)量的比例達(dá)到10%。這些停牌公司都在干什么，幾時(shí)復(fù)牌，都備受市場關(guān)注。

　　在股市瘋狂的時(shí)候，對于投資者來說，手握停牌股票實(shí)屬無奈。

　　在過去三個月里，上證指數(shù)上漲了近1000點(diǎn)，最高曾漲至3406.79點(diǎn)。據(jù)理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)，停牌時(shí)間超過3個月的公司有44家。

　　A股1/10公司停牌

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年2月6日，A股共有262家上市公司正在停牌中，占全部上市公司總數(shù)的比例達(dá)10%。進(jìn)入2015年以來，便有118只股票進(jìn)入停牌狀態(tài)，占停牌公司總數(shù)的45.04%。這些公司主要是在深交所上市的公司，其中深交所主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別有56家、93家和44家公司停牌，上交所停牌公司只有65家。

　　至于這些公司停牌的原因，明確因?yàn)椤爸卮笾亟M”而停牌的公司最多，達(dá)138家，占到全部停牌公司一半多；明確因?yàn)椤爸卮笫马?xiàng) ”和“非公開增發(fā)”而停牌的公司分別為73家和36家；還有由于其他原因，包括股權(quán)激勵、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及并購、出售等而停牌的公司15家。

　　從所屬申萬行業(yè)來看，化工、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備3大行業(yè)停牌的公司數(shù)量最多，分別有34家、20家和19家公司。其余停牌公司較多的行業(yè)還有計(jì)算機(jī)、電子、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、紡織服裝、商業(yè)貿(mào)易、通信等。

　　顯然，停牌的公司多集中在不景氣的行業(yè)里。此前，理財(cái)周報(bào)記者曾報(bào)道，2014年業(yè)績預(yù)告大幅下滑的公司，也是主要集中在化工、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備等行業(yè)中。

　　以化工行業(yè)為例，國信證券在其2015年投資策略指出，受宏觀經(jīng)濟(jì)拖累，化工正在經(jīng)歷最困難的時(shí)刻，2014年前三季度收入和利潤增速分別下滑 9.84%和6.70%，創(chuàng)下2012年以來的新低。一方面，房地產(chǎn)、汽車、家電、紡織等也在艱難尋底之中，來自需求端的拉動乏力；另一方面，化工行業(yè)在2007年5月和2011年下半年啟動的兩輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期積累的過剩產(chǎn)能于2013年開始陸續(xù)釋放，化工固定資產(chǎn)投資雖放緩，但行業(yè)仍在艱難地去產(chǎn)能之中。

　　行業(yè)不景氣，通過停牌籌劃重組或其他重大事項(xiàng)、非公開增發(fā)，成為許多公司無奈的選擇。

　　春暉股份成停牌王

　　一般認(rèn)為，停牌主要有兩個目的：一是維護(hù)市場的信息公平，即保證信息的對稱性，提高市場透明度；二是保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　不過，上市公司股票停牌容易、復(fù)牌難，許多公司停牌時(shí)間一再延期，讓投資者望眼欲穿。

　　數(shù)據(jù)顯示，前述262家公司中，多達(dá)4家公司停牌時(shí)間超過半年，春暉股份、深華發(fā)A、掌趣科技和*ST新都停牌時(shí)間分別為250天、226天、208天和188天。而停牌3個月到6個月的公司，也有40家，包括天廣消防 、中興商業(yè) 、中銀絨業(yè) 、易食股份 、眾和股份 、恒天天鵝 、中捷資源 、皖江物流等。

　　春暉股份無疑是目前A股停牌時(shí)間最長的。2014年6月3日，公司發(fā)布公告 ，以“正在討論重大事項(xiàng)”為由開始停牌。9月30日，公司宣布“籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)”，最晚將在2014年11月7日前披露重組信息并復(fù)牌。隨后公司又以重組方案涉及工作量較大等原因，將復(fù)牌時(shí)間分別延至2014年12月8日、2015年1月8日。

　　2015年1月5日公司卻公告，將重大資產(chǎn)重組變更為實(shí)施非公開發(fā)行股票，復(fù)牌時(shí)間也延至2月6日。然而，到了2月6日，公司又以收購的標(biāo)的資產(chǎn)屬于境外資產(chǎn)，需準(zhǔn)備報(bào)備國家發(fā)改委等部門，以及收購境外股權(quán)涉及審計(jì)、評估等事項(xiàng)工作量大等為由繼續(xù)停牌。換言之，停牌9個月后，公司復(fù)牌依然遙遙無期。

　　業(yè)績預(yù)告顯示，春暉股份2014年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約2.12億元，比上年9794.39萬元的凈利潤虧損更加嚴(yán)重，戴上ST的帽子已是板上釘釘。

　　深華發(fā)A的復(fù)牌也是遷延多日。公司股票因籌劃重大事項(xiàng)于2014年6月24日起停牌。9月17日公司披露，籌劃重大事項(xiàng)為非公開發(fā)行股票事宜，控股股東以武漢土地資產(chǎn)認(rèn)購，其他特定對象以現(xiàn)金認(rèn)購。不過，公司以“控股股東擬用于認(rèn)購本次非公開發(fā)行股票的土地資產(chǎn)需先進(jìn)行產(chǎn)權(quán)分割”為由一再拖延復(fù)牌，并引發(fā)深交所關(guān)注，要求公司就停牌期間進(jìn)行的工作、該非公開發(fā)行事項(xiàng)對公司的影響以及股票復(fù)牌等情況作出說明。

　　之后，深華發(fā)A預(yù)計(jì)2015年1月能披露定增預(yù)案并復(fù)牌。不過，根據(jù)2015年2月6日公告，“公司正與其他特定發(fā)行對象商談?wù)J購股票事宜，且本次非公開發(fā)行股票事項(xiàng)涉及的評估、材料編制等工作仍在進(jìn)一步商討完善之中”。也就是說，停牌8個月后，公司股票復(fù)牌依然無望。

　　漫長的停牌，也給相關(guān)投資者帶來不利影響?！叭绻坏┬星橐粊?，股票停牌期間又不能操作，也許等一復(fù)牌了行情又過去了，對投資者造成不公平和信息不對稱，同時(shí)停牌時(shí)間過長也會影響到資金的使用?！庇惺袌鋈耸勘硎?。

　　數(shù)據(jù)顯示，停牌時(shí)間最長的春暉股份、深華發(fā)A、掌趣科技和*ST新都4家公司，停牌期間相應(yīng)行業(yè)平均漲跌幅分別達(dá)51.51%、35.75%、45.33%和38.50%，上述4家公司復(fù)牌后補(bǔ)漲，能否達(dá)到上述漲幅，還是未知數(shù)。

　　理財(cái)周報(bào)記者還注意到，為規(guī)范上市公司停復(fù)牌事宜，上交所于2014年11月26日發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露及停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引(征求意見稿)》，規(guī)范了停復(fù)牌的三個重要時(shí)間點(diǎn)：一是上市公司擬申請停牌超過2個月的，應(yīng)在2個月到期前召開董事會審議是否繼續(xù)停牌。二是擬申請停牌超過3個月的，除需董事會審議外，還應(yīng)召開投資者說明會。三是擬申請停牌超過5個月的，公司應(yīng)在5個月到期前再次召開董事會審議延期復(fù)牌事項(xiàng)；此后停牌每超過1個月，需召開投資者說明會并披露召開情況。

　　此外，對于上市公司及其董、監(jiān)、高違反規(guī)定，濫用停牌措施、無故拖延復(fù)牌時(shí)間或者不履行相應(yīng)決策程序，損害投資者合法權(quán)益的，將視情況采取紀(jì)律處分措施或監(jiān)管措施；對涉嫌利用停復(fù)牌措施從事內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為的，將報(bào)告證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。