銀河證券總裁顧問左小蕾表示，謹(jǐn)防員工持股使國有資產(chǎn)流失合法化

　　自2014年6月份，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》以來，市場上便出現(xiàn)了一大批國企上市公司員工持股計(jì)劃公告。

　　1月16日，武漢國資委控股的武漢武商集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“鄂武商 A”)也發(fā)布2015年度員工持股計(jì)劃(草案)，草案顯示，這次員工持股計(jì)劃的參加對象為公司部分董事、監(jiān)事、高級管理人員以及其他員工，合計(jì)不超過1141人，持股計(jì)劃的總份額不超過6217.46萬股，占比將不超過公司總股本的9.43%。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，此次鄂武商A通過發(fā)布定增方案引入戰(zhàn)略投資者的方式，讓外界對武漢國資委原先的態(tài)度有所改變，“員工持股將成為國企混改的重要新形式”。

　　鄂武商A推員工持股計(jì)劃

　　根據(jù)鄂武商A發(fā)布的員工持股計(jì)劃草案顯示，此次認(rèn)購員工持股計(jì)劃的總份額不超過 6217.46萬份，總金額不超過 8.44億元。其中，參加此次員工持股計(jì)劃的董事、監(jiān)事和高級管理人員共 11 人，認(rèn)購總份額為 1865.24 萬份，占員工持股計(jì)劃總份額的比例為 30%。

　　公司董事長劉江超、總經(jīng)理王沅均參與了此次持股計(jì)劃，出資金額分別為1221.3萬元、949.9萬元，持股數(shù)量為90萬股、70萬股。

　　按照規(guī)定，本次員工持股計(jì)劃的存續(xù)期為48個(gè)月，鎖定期為36個(gè)月，自員工持股計(jì)劃通過此次發(fā)行所認(rèn)購至鄂武商A完成登記手續(xù)并上市之日起計(jì)算。

　　公開資料顯示，此次員工持股計(jì)劃的股票來源為認(rèn)購公司非公開發(fā)行的股票。從公司同時(shí)發(fā)布的定增預(yù)案來看，公司擬向前海開源基金管理有限公司(以下簡稱“開源基金”)擬成立“前海開源定增9號資產(chǎn)管理計(jì)劃”、周志聰以及鄂武商A2015年度員工持股計(jì)劃發(fā)行股份，募資不超過20.65億元，扣除發(fā)行費(fèi)用之后，募資將用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動資金。

　　開源基金擬成立的“前海開源定增9號資產(chǎn)管理計(jì)劃”將以現(xiàn)金約10.2億元認(rèn)購7500萬股，占本次發(fā)行后公司股本總數(shù)的11.37%；周志聰將以現(xiàn)金約2億元認(rèn)購1500萬股，占本次發(fā)行后公司股本總數(shù)的2.27%；鄂武商A2015年度員工持股計(jì)劃將以現(xiàn)金約8.4億元認(rèn)購6217.4577萬股，占本次發(fā)行后公司股本總數(shù)的9.43%。

　　員工持股成國企混改新形式

　　值得注意的是，在鄂武商A推出員工持股計(jì)劃之前，公司早在去年9月份就推出過限制性股票激勵計(jì)劃，根據(jù)股權(quán)激勵計(jì)劃顯示，這次授予的限制性股票授予價(jià)格為6.08元/股，向激勵對象定向發(fā)行鄂武商A股普通股股票；1月22日，鄂武商 A發(fā)布公司關(guān)于限制性股票激勵計(jì)劃原則上獲湖北省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會同意的公告。

　　四個(gè)月之后，鄂武商再度公布員工持股計(jì)劃，據(jù)了解，此次鄂武商A發(fā)布此次定增方案的背景是，上市國企都開始了大融資，部分國企的定增方案已將員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵融合進(jìn)去，在國企改革的大浪潮下，武漢國資委或是借勢為之，有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然之前武漢國資委和銀泰百貨曾在鄂武商控股權(quán)的爭奪上，被認(rèn)為開放度不夠，但此次的員工持股計(jì)劃和定增方案卻讓其態(tài)度有所轉(zhuǎn)機(jī)。

　　此前中投顧問流通行業(yè)高級研究員申正遠(yuǎn)在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著國家國企改革方案的推出，未來各地區(qū)的國企改革也將走向?qū)嵦帯?

　　而之所以近期員工持股方案頻頻出現(xiàn)在上市國企混改方案中，原因是直到2014年6月份，證監(jiān)會才正式發(fā)布《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，放寬了員工持股計(jì)劃各方面限制。

　　事實(shí)上，早在2012年，中國證監(jiān)會已經(jīng)推出員工持股計(jì)劃的征求意見稿，但由于該征求意見稿對資金來源、股票來源、持股數(shù)量、持有期限等方面嚴(yán)格約束，導(dǎo)致推出后市場反應(yīng)比較平淡。

　　雖然員工持股已成趨勢，銀河證券總裁顧問左小蕾卻表示了自己的憂慮，國企員工持股要過兩道坎。一是理的坎。國企是全民資產(chǎn)是一般共識。全民資產(chǎn)怎能由少數(shù)人持有？二是法的坎。股權(quán)激勵是從外國主要是美國拿來的。外國的企業(yè)是私人企業(yè)財(cái)產(chǎn)屬于私人財(cái)產(chǎn)，私人有動用自己的財(cái)產(chǎn)的權(quán)利包括用作股權(quán)激勵的權(quán)利。

　　“國企員工持股邁不過這兩道坎，有國有資產(chǎn)流失合法化之慮?！?左小蕾補(bǔ)充道。