重慶烏江實業(yè)(集團)股份有限公司35.1471%股份再次在北京產權交易所掛牌轉讓，轉讓方為重慶中節(jié)能民安實業(yè)開發(fā)有限公司，掛牌價格約為7.85億元。

　　這已經不是烏江實業(yè)第一次掛牌轉讓，早在10月初，這部分股權已經登陸過北京產權交易所。重慶中節(jié)能民安實業(yè)此前還掛牌轉讓了宏澤水務和重慶松藻電力部分股權。作為首批央企改革試點之一的中國節(jié)能環(huán)保集團公司的下屬企業(yè)，重慶中節(jié)能民安實業(yè)近期頻繁轉讓資產，被認為是中節(jié)能加速剝離副業(yè)的舉措。

　　掛牌價與第一次持平

　　烏江實業(yè)成立于2003年，注冊資本11.75億元，主營范圍主要包括硅鋁合金、焙燒錳、碳酸錳、硅錳合金、錳鐵合金、工業(yè)硅的生產加工及銷售等，是渝東南地區(qū)資產規(guī)模最大、輻射面最廣、帶動力最強的電礦產業(yè)龍頭企業(yè)。旗下?lián)碛兄貞c烏江電力有限公司、重慶武陵錳業(yè)有限公司、重慶烏江實業(yè)集團貿易有限公司等7家全資子公司和6家參控股子公司。

　　從盈利情況來看，烏江實業(yè)稱得上一塊香餑餑。2013年，烏江實業(yè)營業(yè)收入超過18.36億元，凈利潤達1.09億元，凈資產約為17.3億元；截至2014年8月底，烏江實業(yè)營業(yè)收入約為13.58億元，凈利潤1.26億元。以2013年12月底為評估基準日，公司凈資產的賬面價值和評估價值分別為17.31億元和22.34億元，轉讓標的對應評估值為7.85億元。

　　烏江實業(yè)股權結構顯示，重慶中節(jié)能民安實業(yè)與重慶新禹投資(集團)有限公司為并列第一大股東，各持股35.15%，重慶長興水利水電有限公司持有11.04%股份，其他股東持股比例皆在5%以下。

　　資料顯示，重慶中節(jié)能民安實業(yè)為重慶中節(jié)能的全資子公司，而重慶中節(jié)能為中國節(jié)能環(huán)保集團公司的區(qū)域性二級子公司，由中節(jié)能控股87%左右。

　　重慶中節(jié)能民安實業(yè)對于受讓方并沒有嚴格要求，只須為中國大陸境內注冊并合法續(xù)存的企業(yè)法人，具有良好的財務狀況、支付能力及商業(yè)信用等基本條件；近三年內無重大訴訟，經營行為無不良記錄。

　　分析認為，在上次掛牌無人響應之后，重慶中節(jié)能民安實業(yè)并沒有像大多數掛牌方一樣選擇降價處理，烏江實業(yè)此次掛牌價格仍與上次持平，轉讓結果并不明朗。

　　標的項目資質優(yōu)良

　　據中節(jié)能財務部產權處王希介紹，烏江實業(yè)的電力和礦業(yè)板塊資質優(yōu)良。其電力板塊重慶烏江電力有限公司是國內少數同時持有發(fā)電和供電營業(yè)許可的電力企業(yè)，擁有與發(fā)電裝機容量相匹配優(yōu)質穩(wěn)定的電力市場，公司有水電發(fā)電站10座，裝機容量近50萬千瓦，年發(fā)電能力20萬千瓦時，擁有近60萬千瓦時的電力市場，供電總人口約210萬人。

　　而作為電礦結合代表的子公司重慶武陵錳業(yè)有限公司，擁有年產3萬噸的電解金屬錳廠。另一家子公司貴州武陵錳業(yè)有限公司總投資40億元。此外，重慶烏江實業(yè)集團硅業(yè)有限公司下轄武陵硅業(yè)和武陵光伏兩個子公司，現(xiàn)擁有14臺12500KVA礦熱爐以及與之配套的環(huán)保設備，主要生產金屬硅、硅錳合金、鉻鐵等鐵合金產品，年設計年產能12萬噸。

　　有業(yè)內人士表示，烏江實業(yè)10年前就在貴州和重慶布局了錳業(yè)，在電解錳的生產成本中電價占比約40%，烏江實業(yè)的電礦結合使其具有電價較低的優(yōu)勢。烏江實業(yè)在產業(yè)上的整合比較早，業(yè)務也比較成熟。

　　該人士認為，對于產業(yè)資本而言，該項目有非常高的價值。就電礦企業(yè)而言，規(guī)模效應很重要。規(guī)模越大成本越低，企業(yè)的利潤越高。烏江實業(yè)在重慶和貴州市場已經具有較好的規(guī)模優(yōu)勢，并且整合了電力和礦業(yè)上下游產業(yè)鏈。對于想整合產業(yè)鏈上下游的其他電礦企業(yè)而言，是一個不錯的進入機會。而對于財務投資者來說，烏江實業(yè)的各項財務指標也很不錯。

　　加速剝離電礦副業(yè)

　　資料顯示，中節(jié)能是我國節(jié)能環(huán)保領域最大的科技型服務型產業(yè)集團，目前擁有各級子公司近500家，上市公司6家，主業(yè)為節(jié)能環(huán)保、新能源、資源綜合利用和金融平臺的輔助板塊。

　　而與中節(jié)能節(jié)能環(huán)保主業(yè)不相關的電力、水務等業(yè)務，近期則陸續(xù)被剝離。今年9月，重慶中節(jié)能全資子公司民安實業(yè)和隆安實業(yè)兩度掛牌轉讓重慶市宏澤水務技術開發(fā)有限公司100%股權。此外，民安實業(yè)又近兩億元掛牌轉讓所持有的重慶松藻電力有限公司34%股權。

　　今年6月，百宏實業(yè)發(fā)布公告稱，公司擬收購重慶中節(jié)能實業(yè)有限責任公司及隆安實業(yè)擁有的燃氣業(yè)務。

　　中節(jié)能作為首批央企改革試點之一，正在開展中央企業(yè)董事會行使高級管理人員選聘、業(yè)績考核和薪酬管理職權的試點。據媒體報道，第一批試點央企改革方案已獲國資委通過，央企混改已進入實質性操作階段。

　　中節(jié)能在年中工作會議上曾表示，要加快轉型升級，以深化改革為動力，以提質增效為重點，積極應對外部經濟環(huán)境帶來的不利影響；要深化國資國企改革，加強集團資源整合與優(yōu)化配置。而中國節(jié)能近期頻繁轉讓資產的舉動，則被市場解讀為集團加速資產整合剝離副業(yè)的具體措施。

　　對此，王希也表示，烏江實業(yè)的電礦主業(yè)并不符合中國節(jié)能主業(yè)持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略，轉讓標的企業(yè)是以退出的想法為基礎。