“重組是早晚的事！”站在退市懸崖邊的*ST派神，其股東們似乎一直堅(jiān)信這一點(diǎn)。不過這個(gè)虧損公司，讓股東們一等就是好幾年。

　　10月15日，三毛派神公告稱，*ST派神預(yù)計(jì)2014年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為500萬~720萬元，扭虧為盈。公司預(yù)計(jì)2014年7~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為1950萬~2150萬元，扭虧為盈。扭虧的原因是今年8月份，公司以公開掛牌方式出售一宗土地資產(chǎn)產(chǎn)生的收益使得公司三季度業(yè)績增加。不出意外，2014年季報(bào) ，三毛派神將會(huì)扭虧為盈脫星摘帽。

　　扭虧為盈這樣一個(gè)結(jié)局，資本市場并未視作利好，相反其股價(jià)自10月14日的最高點(diǎn)11.84元/股跌至10月27日的近期最低點(diǎn)9.5元/股，跌幅達(dá)25%。分析人士指出，扭虧為盈可以暫緩*ST派神的退市風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)讓部分賭其今年重組的資金撤離，而長期來看，*ST派神由于連續(xù)7年主營業(yè)務(wù)凈利潤虧損，僅靠賣地扭虧的日子將難以為繼。

　　業(yè)績持續(xù)下滑

　　*ST派神主要從事精紡呢絨系列產(chǎn)品的研制、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是全國紡織骨干企業(yè)，也是目前西北地區(qū)唯一一家集條染復(fù)精梳、紡紗、織造、染整為一體的全能型綜合毛精紡企業(yè)。頂著這么多閃亮的頭銜，公司業(yè)績卻依然不盡如人意。受出口產(chǎn)品價(jià)格下降及訂單減少等因素影響，公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)下滑，此前已經(jīng)持續(xù)8個(gè)季度出現(xiàn)虧損。

　　實(shí)際上*ST派神自2009年以來就一直在用非經(jīng)常性損益粉飾業(yè)績，其主營業(yè)務(wù)早在2009年就已經(jīng)開始虧損，當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤為虧損1763.96萬元，較2008年大幅減少5129.88萬元。

　　回溯近三年，2012年為紡織業(yè)出口增速30年來降幅最大的一年。*ST派神在2012年年報(bào)中稱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，市場需求不足，成本壓力持續(xù)加大；外需不足，出口不振，2012年虧損1285.89萬元；2013年，*ST派神虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，虧損達(dá)3324.85萬元。

　　由于*ST派神連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)值，今年上半年被披星戴帽。

　　對于虧損1446.51萬元，且虧損同比還在擴(kuò)大的境況，*ST派神在其中報(bào)中稱，2014年上半年，宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)了2013年底緩慢復(fù)蘇態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然動(dòng)力不足。國際市場需求略有起色但市場訂單被國外新興市場瓜分，國內(nèi)市場綜合風(fēng)險(xiǎn)與激烈競爭并顯。

　　按照上市公司規(guī)定，連續(xù)三年凈利潤為負(fù)，將暫停上市。瀕于暫停上市的懸崖邊，*ST派神開始尋求新的利潤增長點(diǎn)，今年上半年將目標(biāo)投向商砼攪拌站的投建。

　　盡管國內(nèi)水泥市場產(chǎn)能過剩依然存在，但*ST派神看好未來幾年蘭州新區(qū)對水泥的需求量。*ST派神公告稱，2014年開始，蘭州新區(qū)建設(shè)項(xiàng)目密度和進(jìn)度突出，對水泥商砼的需求量尤為巨大。

　　不過投資水泥商砼并未在短期內(nèi)為*ST派神帶來直接的效益。為了避免持續(xù)虧損導(dǎo)致退市，8月11日，*ST派神公告稱，確認(rèn)土地資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)競拍產(chǎn)生的最終買受人為蘭州三毛紡織(集團(tuán))有限責(zé)任公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3338萬元。

　　而正是這筆源自于大股東的受讓，讓*ST派神終于在第三季度扭虧為盈。這已經(jīng)不是*ST派神第一次靠非主營業(yè)務(wù)收入扭虧為盈了，2013年1至8月份，*ST派神(含本公司下屬全資和控股子公司)靠地方政府補(bǔ)貼共計(jì)1753萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　機(jī)構(gòu)牛散博重組

　　主業(yè)持續(xù)虧損的*ST派神，顯然已經(jīng)成為了甘肅省金融領(lǐng)域的一大包袱。

　　2013年元月，甘肅省召開的金融工作會(huì)議上，相關(guān)部門提出將采取多項(xiàng)有力舉措全面推進(jìn)直接融資，著力提高資本市場利用水平。其中，對于主營業(yè)務(wù)不突出、盈利能力不強(qiáng)、已喪失再融資功能的國有及國有控股上市公司，甘肅國資委將通過特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)對其進(jìn)行資產(chǎn)重組，“騰籠換鳥”加大上市公司資源再開發(fā)力度。

　　此前，*ST派神將被甘肅稀土借殼上市的傳聞甚囂塵上，由此帶動(dòng)其股價(jià)一路飆升。各路資金紛紛進(jìn)出*ST派神。另有傳聞其或被金川科技借殼。

　　而歷年的重組傳聞造就了一批堅(jiān)守等待*ST派神重組的牛散及機(jī)構(gòu)。記者整理其近幾年的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，下述幾位股東最近幾年一股也未減持。

　　嘉峪關(guān)大友企業(yè)公司，甘肅省內(nèi)百強(qiáng)企業(yè)之一，其建倉時(shí)間是2009年一二季度，倉位900萬股，逼近舉牌底線，建倉成本在每股4.8元。其后*ST派神曾經(jīng)漲到17元/股，而該公司浮盈超過一個(gè)億。4年來，大友一股不減，一股不增。

　　香港富豪鄭裕彤控制的香港新世界發(fā)展有限公司的高管李葛衛(wèi)、左曉仕亦不約而同地大舉買入公司股票 。其中，潛伏在*ST派神的牛散李葛衛(wèi)，曾任甘肅省劉家峽化工總廠總工辦職員、西安福帝爾化工有限責(zé)任公司總經(jīng)理、神府能源發(fā)展有限公司副董事長，其去年成為梅花傘十大流通股東之一，梅花傘的股價(jià)從15.87元/股暴漲至86.87元/股，漲幅高達(dá)447.385%。

　　左曉仕則歷任北京東方電子集團(tuán)股份有限公司職員、中國證券市場研究設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目經(jīng)理、東方世紀(jì)證券投資顧問有限公司部門經(jīng)理、華達(dá)投資有限公司部門經(jīng)理。2013年一季度新進(jìn)112.65萬股*ST派神，成為第十大流通股東，截至2014年一季度末持有116.03萬股。后短暫退出，現(xiàn)再次持有114.98萬股。

　　牛散王堅(jiān)宏2010年3季度新進(jìn)101.64萬股*ST派神而進(jìn)入公司前十大流通股東之列，至今已經(jīng)潛伏多年。介入后，王堅(jiān)宏逐步增倉，截至2014年一季度末，其持股數(shù)量已達(dá)到210.73萬股。此前王堅(jiān)宏曾先后進(jìn)入隆平高科、ST達(dá)聲(、中水漁業(yè)、ST景谷等多只股票的前十大流通股東名單之列，王堅(jiān)宏所介入的股票多多少少均有濃厚的重組色。

　　此外西藏泓杉科技發(fā)展有限公司繼續(xù)增倉，記者查閱工商資料發(fā)現(xiàn)，該公司的股東為大湖股份實(shí)際控制人羅祖亮，西藏泓杉科技同時(shí)也是大湖股份的大股東。

　　誰會(huì)借殼？

　　一邊是持續(xù)不斷虧損的主營業(yè)績，一邊是不斷堅(jiān)守并持續(xù)看好的散戶大牛及投資機(jī)構(gòu)，究竟是什么樣的企業(yè)借殼*ST派神，會(huì)讓這些資本們長達(dá)數(shù)年潛伏？

　　此前，網(wǎng)絡(luò)上一直傳言甘肅稀土將借殼上市，不過均被*ST派神以傳聞不實(shí)為由予以否認(rèn)。

　　今年10月20日，甘肅日報(bào)刊登的《省政府國資委成立十年國資監(jiān)管綜述》顯示，金川集團(tuán)重組甘肅稀土集團(tuán)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提升了稀土集團(tuán)管理水平。值得注意的是，甘肅稀土集團(tuán)下轄的甘肅稀土新材料股份公司(以下簡稱“甘肅稀材”)曾于2012年沖刺IPO，但之后中止審核。有分析稱，中止審核原因是，因稀土主業(yè)前景不明和環(huán)保問題，公司主動(dòng)從證監(jiān)會(huì)撤回IPO申請。

　　甘肅稀材自身缺乏稀土原料，絕大部分稀土原料要向包鋼集團(tuán)購買，加工的產(chǎn)品也主要依賴包鋼稀土(22.00,0.690,3.24%)旗下的內(nèi)蒙古包鋼稀土國際貿(mào)易有限公司銷售。這也是甘肅稀材IPO難以實(shí)現(xiàn)的原因之一。

　　因而，包鋼稀土一直希望整合關(guān)系密切的甘肅稀土。但是，中國最大的鎳鈷鉑族金屬生產(chǎn)企業(yè)和中國第三大銅生產(chǎn)企業(yè)——金川集團(tuán)的入主使上述愿望化為泡影。

　　甘肅稀土被金川集團(tuán)收購之后，是否有借殼的打算呢？

　　甘肅稀土下游企業(yè)金川新材料成立于2004年11月18日，前身為蘭州金川金屬材料技術(shù)有限公司，于2010年7月16日整體變更設(shè)立為股份有限公司，注冊資本10.38億元，截至2010年末，資產(chǎn)總額37.54億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20億元、利潤1億元左右。其是由蘭州金川科技園、金川鎳鈷研究設(shè)計(jì)院、中國有色工程有限公司共同發(fā)起，將蘭州金川金屬材料技術(shù)有限公司整體變更設(shè)立的。公司主要致力于鈷、鋰資源的開發(fā)和二次資源的再生利用，鈷金屬、二次電池材料的生產(chǎn)，以及節(jié)能環(huán)保動(dòng)力汽車車載電池的研發(fā)。

　　因此，如果存在金川集團(tuán)板塊借殼上市，金川新材料借殼可能性不大，但集團(tuán)子公司金川鎳都實(shí)業(yè)公司借殼可能性卻大幅上升。金川鎳都于2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超過100億元，其中2011年生產(chǎn)銅桿12萬噸，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入79億元，占鎳都實(shí)業(yè)公司總營業(yè)收入的72%。*ST派神被金川借殼有利于兩者毛紡產(chǎn)業(yè)整合。但*ST派神于2010年曾辟謠金川公司借殼上市傳言。

　　目前，甘肅仍有白銀集團(tuán)、華煤集團(tuán)、甘肅稀土、蘭石集團(tuán)、隴能電投、金川科技、蘭州蘭電、窯街煤電等資源型企業(yè)都在謀劃首發(fā)或借殼上市。這8戶企業(yè)總資產(chǎn)923億元，所有者權(quán)益414億元，融資規(guī)?？蛇_(dá)數(shù)百億元，按資產(chǎn)負(fù)債率60%融資再投資，可新增資產(chǎn)總額千億元。

　　甘肅資源型企業(yè)在A股市場的吸引力，從蘭石重裝多個(gè)漲停上可見一斑。于10月9日登陸A股的蘭石重裝，從上市發(fā)行價(jià)1.68元/股漲到如今的10.11元/股，漲幅高達(dá)502%，并且此股一路上漲氣勢如虹，且仍未有開板的趨勢。

　　一位私募人士分析，若是上述企業(yè)由于IPO受阻選擇借殼，而*ST派神在甘肅26家上市公司中屬于唯一的小市值兼主業(yè)持續(xù)虧損的上市公司，未來被借殼的可能性極大。