天晟新材與PE合謀的“租殼”交易，在輿論聲中戛然而止。昨日晚間，深交所官方微博以監(jiān)管動(dòng)態(tài)的形式稱，針對(duì)天晟新材控股股東委托股東投票權(quán)事項(xiàng)問詢并約談公司及相關(guān)方。公司方面今日以公告形式表示，協(xié)議雙方已充分理解委托股東投票權(quán)可能涉及的風(fēng)險(xiǎn)，一致同意取消協(xié)議。

　　10月23日，本報(bào)頭版刊發(fā)《PE運(yùn)作奇聞：租一家上市公司》的報(bào)道，并在次日持續(xù)追蹤，對(duì)天晟新材創(chuàng)新的易主事項(xiàng)進(jìn)行了深入剖解，將該項(xiàng)交易形象稱之為“租殼”模式，其濃郁的市值管理色彩、規(guī)避借殼上市的動(dòng)機(jī)，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。市場(chǎng)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于，根據(jù)協(xié)議，天晟新材四位主要股東呂澤偉 、孫劍、吳海宙、徐奕擬將合計(jì)所持上市公司23.81%股權(quán)所對(duì)應(yīng)的股東投票權(quán)及相關(guān)權(quán)利委托給杭州順成行使。交易完成后，加上受讓的部分股份，杭州順成累計(jì)持股將達(dá)到總股本的29.95%，由此成為公司控股股東。PE角色亮相的杭州順成，將改組上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，全面主導(dǎo)后續(xù)資產(chǎn)整合進(jìn)程。

　　在今日公告中，天晟新材解釋稱，本次交易協(xié)議雙方的初衷是希望為公司引入新股東，在合法合規(guī)的前提下，根據(jù)實(shí)際情況向上市公司提出主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)化或整合方案，為上市公司引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，加快公司發(fā)展。為投資者充分了解該事項(xiàng)，杭州順成還披露了后續(xù)計(jì)劃，并將股東委托投票權(quán)行為視同股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，就29.95%的權(quán)益變動(dòng)發(fā)布了《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，其中還特別承諾，本次權(quán)益變動(dòng)及后續(xù)資產(chǎn)引入計(jì)劃將不構(gòu)成借殼上市。

　　深交所在事后審查中關(guān)注到該事項(xiàng)，就事項(xiàng)涉及的交易目的、合法合規(guī)性、對(duì)上市公司影響、存在的風(fēng)險(xiǎn)等方面向公司及相關(guān)方發(fā)來問詢函件，并約談了相關(guān)人士。

　　由于監(jiān)管介入，天晟新材改變了主意。公司稱，協(xié)議雙方經(jīng)慎重考慮后認(rèn)為，控股股東委托投票權(quán)在法律法規(guī)上雖無禁止性規(guī)定，但確實(shí)可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。為使上市公司保持經(jīng)營(yíng)管理工作的穩(wěn)定，促進(jìn)上市公司的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，也為避免市場(chǎng)猜測(cè)，經(jīng)上述協(xié)議涉及的相關(guān)方充分協(xié)商，一致同意取消上述協(xié)議中有關(guān)股東投票權(quán)委托的所有條款。上述協(xié)議條款取消后，公司控股股東及實(shí)際控制人將不會(huì)發(fā)生變化。呂澤偉、孫劍、吳海宙仍是公司控股股東、實(shí)際控制人。

　　針對(duì)天晟新材短命的“租殼”計(jì)劃，昨晚微博上議論頗多，資深市場(chǎng)人士眾說紛紜。一位來自國(guó)內(nèi)某并購(gòu)重組業(yè)務(wù)排名前列投行的保薦人認(rèn)為，交易所以談話形式“告誡”上市公司有扼殺創(chuàng)新的嫌疑。但另一位同樣來自大型投行的市場(chǎng)人士則表示不認(rèn)同，“這樣的創(chuàng)新還是少一點(diǎn)好?！币晃粊碜缘潞闵虾Ｂ伤穆蓭熞舱J(rèn)為：“上市公司和投行不去發(fā)現(xiàn)價(jià)值，以為搞個(gè)承包就是創(chuàng)新，也太小兒科了?！?/p>

　　另一位保薦人的意見得到了大多數(shù)人的認(rèn)同，“很多并購(gòu)基金和上市公司實(shí)際上都是悄悄地做，不聲張，不明白他們?yōu)樯斗且炗唴f(xié)議并公告。”還有市場(chǎng)人士質(zhì)疑，“其實(shí)后續(xù)有沒有資產(chǎn)注入，乃至計(jì)劃有沒有終止都不重要?！弊鈿ぁ暗泥孱^打出來了，以后想干什么不成？”

　　創(chuàng)新與逾矩之間往往只差一線。確實(shí)，在A股市場(chǎng)內(nèi)幕交易、利益輸送依舊高發(fā)的狀況下，類似的“租殼”模式能否做到利大于弊值得三思。從另一角度看，面對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑與爭(zhēng)論，深交所及時(shí)介入約談，天晟新材自律取消協(xié)議的做法值得肯定。而作為一項(xiàng)新課題，A股市值管理如何能夠健康穩(wěn)定發(fā)展，還需要各類市場(chǎng)主體各歸其位，共同摸索。