以“中國(guó)雜交水稻之父”袁隆平的名字命名的公司——袁隆平農(nóng)業(yè)高科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“隆平高科”)，在經(jīng)歷國(guó)企轉(zhuǎn)民企后，有望再一次變身國(guó)企。

　　10月16日，隆平高科2014年第二次股東大會(huì)通過(guò)公司公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案：以11.88元／股的價(jià)格，向中信興業(yè)投資集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“中信興業(yè)”)等5名特定對(duì)象發(fā)行股份，募集35.76億元。

　　不出意外的話，本次交易完成后，隆平高科的最終控制人將是中國(guó)財(cái)政部。2004年8月，湖南省農(nóng)業(yè)科學(xué)院將股份轉(zhuǎn)讓給新大新集團(tuán)并由其控股，民企成為公司大股東。

　　與十年前相比，種業(yè)在政策層面發(fā)生了巨大變化：2011年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)，首次明確了種業(yè)是國(guó)家戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性的核心產(chǎn)業(yè)。

　　《意見(jiàn)》中對(duì)“育繁推一體化”在兼并重組方面給予稅收優(yōu)惠，被認(rèn)為鼓勵(lì)種企兼并重組。

　　中信集團(tuán)入主，或許是隆平高科新一輪兼并潮到來(lái)的信號(hào)。

　　2013年，隆平高科的工作重點(diǎn)是去庫(kù)存，雖然削減了制種面積，不過(guò)其存貨水平還是較高，而隆平高科對(duì)此的解釋卻是“為了滿足公司開(kāi)拓新市場(chǎng)的要求”。

　　定增35.76億中信入主

　　9月30日，隆平高科在停牌兩個(gè)多月后重新復(fù)牌，并連續(xù)帶來(lái)了3個(gè)漲停板，其間還橫跨一個(gè)國(guó)慶假期。

　　推動(dòng)隆平高科股價(jià)上揚(yáng)的消息是公司計(jì)劃引入中信集團(tuán)等投資者，定增35.76億元。

　　9月29日晚間，隆平高科公布的定增預(yù)案顯示：公司擬以11.88元／股，向中信興業(yè)投資、中信建設(shè)、信農(nóng)投資、現(xiàn)代種業(yè)基金和“匯添富-優(yōu)勢(shì)企業(yè)”5名特定對(duì)象發(fā)行不超過(guò)3.01億股，募集資金35.76億元，全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。上述5名定增對(duì)象將分別認(rèn)購(gòu)1.09億股、8400萬(wàn)股、8400萬(wàn)股、400萬(wàn)股和2000萬(wàn)股。

　　定增完成后，中信興業(yè)投資、中信建設(shè)和信農(nóng)投資合計(jì)持有上市公司的股權(quán)占比為21.36%，上述三家公司的實(shí)際控制人中信集團(tuán)將代替現(xiàn)在的公司控股股東伍躍時(shí)，成為隆平高科的實(shí)際控制人。

　　中信集團(tuán)成立于1979年10月。目前，中信集團(tuán)已經(jīng)發(fā)展為實(shí)業(yè)和金融并舉的跨國(guó)性企業(yè)集團(tuán)，涉足銀行、證券、信托、房地產(chǎn)、工程承包以及機(jī)械制造等多個(gè)領(lǐng)域。中信集團(tuán)的實(shí)際控制人是中國(guó)財(cái)政部。

　　此次定增完成后，隆平高科將再一次獲得國(guó)企身份。

　　隆平高科于2000年5月在深交所上市，其時(shí)，湖南省農(nóng)業(yè)科學(xué)院持有26.19%的股份，是公司的控股股東。

　　2004年12月，湖南省農(nóng)業(yè)科學(xué)院將持有的隆平高科25.24%的國(guó)有法人股份轉(zhuǎn)讓給新大新集，新大新集團(tuán)成為公司的控股股東。此后，隆平高科失去國(guó)企身份。目前，公司的實(shí)際控制人伍躍時(shí)，是新大新股份(新大新集團(tuán)的股東，2012年吸收合并了新大新集團(tuán)的股份)的大股東。

　　這次中信集團(tuán)入股完成后，隆平高科時(shí)隔10年后再一次成為國(guó)企，是繼中種集團(tuán)、農(nóng)發(fā)種業(yè)之后的第三家央企控股的種業(yè)公司。

　　與中信簽“對(duì)賭協(xié)議”

　　對(duì)于引進(jìn)戰(zhàn)略投資的原因，隆平高科稱，是為了“優(yōu)化公司基本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用”。

　　截至2013年末，隆平高科資產(chǎn)負(fù)債率為54.65%，較行業(yè)平均水平高出14.92個(gè)百分點(diǎn)，此外，隆平高科有息負(fù)債超過(guò)10億元，2013年度利息支出超過(guò)9000萬(wàn)元，財(cái)務(wù)壓力大。

　　隆平高科稱，此次募集的資金能夠緩解銀行貸款、公司債到期償還的現(xiàn)金流壓力。同時(shí)還稱，募集資金有利于提高公司的育種水平，參與全球化競(jìng)爭(zhēng)。

　　中信集團(tuán)等企業(yè)的入股，要求隆平高科的高級(jí)管理人員簽署了業(yè)績(jī)承諾書，簽署人員包括公司董事長(zhǎng)伍躍時(shí)、副董事長(zhǎng)袁定江和顏衛(wèi)彬、董事廖翠猛等10位高管。

　　隆平高科的高管們承諾，公司2014年至2018年，實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別不低于3.6億元、4.9億元、5.9億元、7.7億元和9.4億元，承諾的凈利潤(rùn)同比增幅分別為36.11%、20.41%、30.5%和22.08%。

　　值得注意的是，2014年的承諾業(yè)績(jī)約是2013年隆平高科歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)的2倍。

　　2013年，隆平高科歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.86億元。

　　隆平高科10月9日發(fā)布的今年三季度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示：2014年前三季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)在1.04億元至1.33億元之間。

　　照此計(jì)算，今年第四季度，隆平高科必須實(shí)現(xiàn)2.27億元的凈利潤(rùn)才能達(dá)到業(yè)績(jī)承諾規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。

　　2012年，隆平高科第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.28億元。

　　如果承諾的業(yè)績(jī)未實(shí)現(xiàn)，上述10名高管就需要以現(xiàn)金方式進(jìn)行補(bǔ)償。

　　將掀并購(gòu)整合浪潮

　　在引進(jìn)中信集團(tuán)等戰(zhàn)略投資者前，隆平高科進(jìn)行了一系列的收購(gòu)。

　　2013年底，隆平高科向特定對(duì)象發(fā)行了8225萬(wàn)股，收購(gòu)了湖南隆平種業(yè)有限公司、安徽隆平種業(yè)有限公司以及湖南壓華種子公司的少數(shù)股東手中的股份。

　　隆平高科稱，是為了更好地將旗下種業(yè)資源整合到上市公司平臺(tái)。

　　在整合內(nèi)部資源以后，今年5月，隆平種業(yè)控股股東新大新股份宣布計(jì)劃斥資5800萬(wàn)美元收購(gòu)奧瑞金農(nóng)業(yè)技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱“奧瑞金”)，該公司是美國(guó)上市。

　　奧瑞金擁有在國(guó)內(nèi)較領(lǐng)先的玉米、水稻等種子的生物育種技術(shù)。

　　隆平高科5月14日發(fā)布公告稱，新大新股份收購(gòu)?qiáng)W瑞金后，“在本公司認(rèn)為條件合適的情況下，以本公司認(rèn)為合適的方式”與奧瑞金進(jìn)行合作或整合，“包括把目標(biāo)公司轉(zhuǎn)讓給本公司”。

　　新大新股份收購(gòu)?qiáng)W瑞金一事還未完成時(shí)，隆平高科的控股股東就可能產(chǎn)生變化。

　　對(duì)于奧瑞金公司是否還會(huì)按原計(jì)劃注入上市公司，隆平高科董秘辦工作人員稱：“一切以公告為準(zhǔn)，沒(méi)有公告說(shuō)出現(xiàn)新情況，就表示一切按原先的計(jì)劃進(jìn)行?！?/p>

　　隆平高科計(jì)劃在并購(gòu)的道路上走得更遠(yuǎn)，其表示，在募集到資金后，“及時(shí)把握潛在的并購(gòu)重組市場(chǎng)機(jī)遇，通過(guò)外延式跨越式發(fā)展”，進(jìn)一步奠定公司行業(yè)領(lǐng)跑者的地位。

　　9月30日，齊魯證券就發(fā)表研報(bào)稱隆平高科“2015年或?qū)⑾破鸱N業(yè)并購(gòu)整合浪潮”。

　　另外一家央企控股的種業(yè)上市公司——農(nóng)發(fā)種業(yè)，2012年至今，農(nóng)發(fā)種業(yè)收購(gòu)了7家公司，包括10月23日晚間發(fā)布公告，擬收購(gòu)準(zhǔn)上市公司河南穎泰農(nóng)化股份有限公司67%的股份，進(jìn)軍農(nóng)化領(lǐng)域。對(duì)比農(nóng)發(fā)種業(yè)，隆平高科未來(lái)的并購(gòu)或許不會(huì)少。

　　產(chǎn)量下降 致力于去庫(kù)存

　　在進(jìn)行擴(kuò)張之際，隆平高科繼續(xù)忙著去庫(kù)存。

　　截至2013年底，隆平高科存貨賬面價(jià)值達(dá)13.43億元，較2011年初增長(zhǎng)了75.59%。

　　在9月29日晚間發(fā)布的《非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金運(yùn)用可行性報(bào)告》中，隆平高科對(duì)存貨增長(zhǎng)的原因解釋稱：“為了滿足公司開(kāi)拓新市場(chǎng)的需要，公司加大了存貨儲(chǔ)備?！?/p>

　　不過(guò)，在2013年年報(bào)中，對(duì)于庫(kù)存較大的原因解釋為：“種業(yè)行業(yè)整體庫(kù)存仍處于高位，種業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈，各種業(yè)公司均面臨盡快消化庫(kù)存的局面。”

　　隆平高科表示，如果存貨不能及時(shí)消化，會(huì)增加費(fèi)用，帶來(lái)較大資金壓力，并出現(xiàn)種子轉(zhuǎn)商風(fēng)險(xiǎn)。為了應(yīng)對(duì)存貨的壓力，2013年，隆平高科減少了種子生產(chǎn)。

　　2013年年報(bào)顯示，雜交水稻種子生產(chǎn)量較上年減少37.24%，因?yàn)?012年存貨量較大，公司2013年壓縮了生產(chǎn)面積。

　　同樣，由于庫(kù)存量較大，隆平高科2013年棉花、油菜生產(chǎn)量減少73.38%。

　　對(duì)于兩種不同的表述，隆平高科董秘辦工作人員接受新京報(bào)記者采訪時(shí)稱，可行性報(bào)告中提到的增加存貨概念，和2013年年報(bào)中提到的庫(kù)存量大不是同一個(gè)概念，前者指的是“被市場(chǎng)認(rèn)可的好的品種、新的品種，公司為了擴(kuò)張的需要，會(huì)多生產(chǎn)，留一定的存量”，后者指的是以前的品種，庫(kù)存壓力比較大。

　　該工作人員表示，去庫(kù)存今年依舊在繼續(xù)。