重組無門的*ST昌九(600228)，今日披露了A股歷史上最直接的保殼方案。面臨退市不知所措的*ST昌九，將全部壓力轉(zhuǎn)嫁給自己的“家長”贛州市人民政府，要求贛州市人民政府給予補(bǔ)貼8000萬元，同時(shí)要求大股東豁免1.6億元債務(wù)。公司股票今日復(fù)牌。

　　*ST昌九今日公告， 于近日收到控股股東昌九集團(tuán)《關(guān)于昌九生化新保殼方案與報(bào)批進(jìn)展情況的函》。停牌期間，昌九集團(tuán)對(duì)*ST昌九面臨的嚴(yán)峻形勢進(jìn)行了認(rèn)真分析。根據(jù)充分論證，經(jīng)研究，為確保*ST昌九2014年凈利潤為正、凈資產(chǎn)為正的保殼目標(biāo)，昌九集團(tuán)已擬定了*ST昌九的新保殼方案并進(jìn)行了報(bào)批。

　　面對(duì)昌九集團(tuán)義正辭嚴(yán)的表述，投資者或會(huì)對(duì)*ST昌九新的保殼方案翹首以待，但公告中的保殼措施卻出乎意料。具體而言，*ST昌九為保殼需要，采取向贛州市人民政府要錢、請(qǐng)大股東免債的直接手法。

　　據(jù)公告，*ST昌九新保殼方案的措施，主要包括：請(qǐng)示贛州市政府于2014年12月31日以前給予*ST昌九經(jīng)營性財(cái)政補(bǔ)貼8000萬元。同時(shí)，請(qǐng)示贛州工業(yè)投資集團(tuán)有限公司批準(zhǔn)昌九集團(tuán)在2014年12月31日以前豁免*ST昌九1.6億元債務(wù)。

　　截至今年9月30日，*ST昌九所欠昌九集團(tuán)的債務(wù)累計(jì)為3.9億元。昌九集團(tuán)在豁免*ST昌九1.6億元債務(wù)的同時(shí)，將*ST昌九512.2畝工業(yè)用地按評(píng)估值等額抵償所欠昌九集團(tuán)1.31億元債務(wù)(經(jīng)評(píng)估，*ST昌九現(xiàn)有512.2畝工業(yè)用地賬面值為0.53億元，評(píng)估值為1.31億元)。昌九集團(tuán)承諾，*ST昌九土地資產(chǎn)抵債后，在該宗土地上的房屋建筑物等附作物資產(chǎn)沒有進(jìn)行處置前，不進(jìn)行該宗土地的第二次流轉(zhuǎn)。

　　*ST昌九表示，昌九集團(tuán)現(xiàn)已將公司新保殼方案的主要措施做了請(qǐng)示，并上報(bào)贛州工投，目前尚未取得相關(guān)批復(fù)。上述事項(xiàng)尚須獲得贛州市人民政府的批準(zhǔn)，以及公司董事會(huì)、股東大會(huì)以及昌九集團(tuán)股東會(huì)的批準(zhǔn)程序。

　　2011-2013年，*ST昌九業(yè)績連連下滑，凈利潤分別為1446.94萬元、-1.45億元 和-1.95億元，被迫披星戴帽，而今年保殼壓力巨大。為此，*ST昌九提出了多項(xiàng)保殼措施，但都難以成行。其中，在贛州稀土借殼一事落空之后，*ST昌九曾提出新的保殼計(jì)劃，與今日披露的方案有幾許相似。當(dāng)時(shí)的具體方案為，*ST昌九將持有的昌九青苑100%股權(quán)、昌九昌昱50%股權(quán)、昌九化肥50%股權(quán)、昌九康平40.19%股權(quán)、昌九金橋28.09%股權(quán)及*ST昌九持有的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、部分固定資產(chǎn)及工程物資等資產(chǎn)抵押昌九集團(tuán)債務(wù)等資產(chǎn)，以評(píng)估價(jià)約1.4億元的作價(jià)轉(zhuǎn)讓給昌九集團(tuán)。

　　但在*ST昌九召開的股東大會(huì)上，由于中小股東反對(duì)，上述議案均未獲得出席會(huì)議的非關(guān)聯(lián)股東所代表有表決權(quán)股份總數(shù)的2/3以上同意，*ST昌九的自救行動(dòng)宣告失敗。當(dāng)時(shí)投出反對(duì)票的中小股東，是希望倒逼*ST昌九能拿出更好的保殼方案。如今面對(duì)*ST昌九提出的最新保殼計(jì)劃，公司的中小股東又將做出新的抉擇。