此前的重組方案遭證監(jiān)會否決，并未阻擋武昌魚(600275，前收盤價4.25元)對黔錦礦業(yè)的 “癡心”。武昌魚今日發(fā)布的資產(chǎn)購買預案顯示，公司擬以增資及發(fā)行股份購買的方式，收購黔錦礦業(yè)100%股權(quán)。

　　據(jù)武昌魚新方案顯示，黔錦礦業(yè)的預估值較去年首次提出收購時縮水了約3.6億元。

　　通過增資及發(fā)行股份收購

　　據(jù)公司方案顯示，武昌魚擬認購黔錦礦業(yè)新增注冊資本458.33萬元持有黔錦礦業(yè)4%股權(quán)。增資完成后，上市公司擬向華普投資、安徽皖投、神寶華通、世欣鼎成和京通海發(fā)行股份購買其所持有的黔錦礦業(yè)全部股權(quán)。其中，華普投資為武昌魚實際控制人翦英?？刂频钠髽I(yè)。在上述交易完成后，武昌魚將持有黔錦礦業(yè)100%的股權(quán)。

　　資料顯示，黔錦礦業(yè)成立于2007年，注冊資本為1.1億元。公司的主營業(yè)務為其所擁有的貴州省遵義市匯川區(qū)陳家灣、楊大灣鎳鉬金屬礦的采選業(yè)務，兩個礦區(qū)的面積為18.43平方公里。

　　經(jīng)初步估算，截至2014年6月30日，黔錦礦業(yè)的預估值為17.45億元，其歸屬于母公司所有者權(quán)益的賬面價值為9317.69萬元，預估增值額為16.52億元，預估增值率為1772.78%。按照17.45億元的預估值、發(fā)行價格4.21元/股計算，武昌魚將向交易對手合計發(fā)行約4.14億股股份。

　　此外，武昌魚還計劃向中信并購、蜂網(wǎng)文化、金控福開萊、沃樂沃商貿(mào)、華普馨園、沃木投資共6名特定投資者發(fā)行股份募集不超過5.8億元配套資金。其中，華普馨園為翦英海所控制的企業(yè)。按照計劃，公司此番募集的配套資金將用于黔錦礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的完善，以及礦渣綜合回收利用項目。發(fā)行價格同為4.21元/股，發(fā)行數(shù)量約為1.38億股。

　　 黔錦礦業(yè)估值縮水3.55億

　　事實上，對于黔錦礦業(yè)，關(guān)注武昌魚的投資者并不陌生。早在2013年5月，武昌魚曾發(fā)布重組方案稱，公司擬向華普投資、安徽皖投、神寶華通、世欣鼎成和京通海發(fā)行股份3.15億股，購買其持有的黔錦礦業(yè)100%股權(quán)；同時，公司計劃發(fā)行不超過8347.25萬股，募集不超過5億元配套資金，用于黔錦礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的完善及補充流動資金。不過，雙方的初次牽手未能結(jié)果，今年1月，該方案被證監(jiān)會并購重組委否決。

　　在不到1年時間里，武昌魚卷土重來，前后兩份重組方案究竟有何區(qū)別？

　　記者發(fā)現(xiàn)，新方案的變化主要體現(xiàn)在黔錦礦業(yè)的預估值有了較大的縮水。黔錦礦業(yè)此前的估值為21億元，新方案只有17.45億元估值，縮水3.55億元。

　　對于此次交易，武昌魚給予極高的評價。武昌魚認為，交易完成后，公司將擁有黔錦礦業(yè)全部資產(chǎn)，公司業(yè)務將拓展至鎳、鉬金屬礦的采選及冶煉業(yè)務。公司的主業(yè)突出，資產(chǎn)質(zhì)量、財務狀況、盈利能力得到了根本性的改變，增強了公司的可持續(xù)發(fā)展能力。

　　然而，從黔錦礦業(yè)近年來的經(jīng)營情況來看，該公司并未展現(xiàn)出色的盈利能力。武昌魚的公告顯示，2011年~2014年上半年，黔錦礦業(yè)幾乎處于間歇性生產(chǎn)的狀態(tài)。2012年，黔錦礦業(yè)的營業(yè)收入為0，凈利潤為虧損491.3萬元；2013年，營業(yè)收入為1029.87萬元，凈利潤為虧損1314.76萬元；今年上半年，黔錦礦業(yè)的營收為0，凈利潤為虧損141.17萬。

　　此業(yè)績與此前武昌魚的預期存在較大差異。根據(jù)武昌魚2013年發(fā)布的重組方案，武昌魚預測黔錦礦業(yè)2013年、2014年分別可實現(xiàn)凈利潤654.74萬元、9623.95萬元。

　　對于盈利預測的失準，武昌魚解釋稱，這是源于受外部因素影響，黔錦礦業(yè)未能按照計劃生產(chǎn)，以及計提了壞賬準備。