10月15日，*ST賢成召開(kāi)了臨時(shí)股東大會(huì)，以現(xiàn)場(chǎng)和網(wǎng)絡(luò)投票的方式對(duì)不久前公布的重組計(jì)劃進(jìn)行了審議。投票結(jié)果顯示，合計(jì)超三分之二的股東贊成青海春天借殼*ST賢成。這意味著，以“極草”為主要賣(mài)點(diǎn)的青海春天將登陸中國(guó)股市，而近年來(lái)麻煩層出不窮的“垃圾股”賢成礦業(yè)借此變身為“蟲(chóng)草第一股”。

　　不過(guò)，作為賢成的“聯(lián)姻”方，青海春天雖身家不菲，卻是非不斷。其主打產(chǎn)品“極草”在帶來(lái)數(shù)十億營(yíng)收的同時(shí)，也屢屢因產(chǎn)品功效、身份合法性等問(wèn)題為公司招來(lái)詬病。青海春天的春天能否持續(xù)？*ST賢成的春天是否真正到來(lái)？

　　攀上“蟲(chóng)草” 賢成麻雀變鳳凰

　　停牌一年多的*ST賢成，終于在國(guó)慶長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日得以“復(fù)活”，并帶來(lái)了令市場(chǎng)猜測(cè)多時(shí)的重組預(yù)案。

　　公司發(fā)布的重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告表示，擬掛牌出售其全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，同時(shí)擬以8.01元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行4.89億股，購(gòu)買(mǎi)西藏榮恩等持有的青海春天藥用資源科技利用有限公司(以下通稱“青海春天”)99.8%的股份。該部分股份估值約為39.2億元。

　　某醫(yī)藥行業(yè)觀察人士告訴記者，青海春天借殼賢成，對(duì)賢成來(lái)說(shuō)是一場(chǎng)“及時(shí)雨”。“目前國(guó)內(nèi)上市公司里還沒(méi)有一家是以蟲(chóng)草作為主業(yè)的，但不少上市公司都在往這個(gè)概念上靠。佐力藥業(yè)、西藏藥業(yè)目前都已經(jīng)有這方面的布局?？梢哉f(shuō)純正的冬蟲(chóng)夏草股對(duì)于醫(yī)藥板塊而言還是稀缺標(biāo)的?！?/p>

　　這意味著，此次青海春天若成功借殼賢成，將成為第一只冬蟲(chóng)夏草股。賢成將依靠這次重組得以“揚(yáng)眉吐氣”?；蚴鞘芤嬗凇跋x(chóng)草第一股”概念的帶動(dòng)，*ST賢成自9月30日復(fù)牌以來(lái)接連漲停。

　　資料顯示，青海春天成立于2004年，為青海省重點(diǎn)高科技及產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為“青藏高原天然珍稀資源的精致利用與可持續(xù)發(fā)展”，擁有冬蟲(chóng)夏草產(chǎn)品的全國(guó)推廣銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　對(duì)于這次資產(chǎn)重組案，*ST賢成公告表示，通過(guò)此次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，“可以從根本上改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況，提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Γ瑥亩嵘緝r(jià)值和股東回報(bào)，也能在一定程度上促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定?！?/p>

　　密集廣告投放，打造奢侈品形象

　　對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，“青海春天”并非一個(gè)耳熟能詳?shù)拿?，但其明星產(chǎn)品“極草”，因那句在各大媒體狂轟濫炸的廣告詞而幾乎家喻戶曉——“冬蟲(chóng)夏草，現(xiàn)在開(kāi)始含著吃”。

　　自2009年“極草”面世以來(lái)，公司連年為這一產(chǎn)品進(jìn)行大手筆的營(yíng)銷。在戶外廣告、平面媒體及各大衛(wèi)視乃至央視黃金時(shí)段頻頻亮相的“極草”，讓“含著吃的冬蟲(chóng)夏草”很快為人熟知。

　　據(jù)恒高傳媒機(jī)構(gòu)2012年對(duì)極草廣告投放的調(diào)查顯示，投放總量為21660萬(wàn)元。高密度廣告轟炸策略“砸”出了一個(gè)商業(yè)神話：數(shù)據(jù)顯示，2010至2012年，極草的銷售額增長(zhǎng)驚人，從1.6億元飆升到12億元，又躍至50億元。極草問(wèn)世以前一直默默無(wú)聞的青海春天，依靠這一款產(chǎn)品迎來(lái)“春天”。

　　經(jīng)過(guò)幾年時(shí)間的廣告包裝，極草的“奢侈品”形象深入人心。“極草”的發(fā)明人、青海春天總經(jīng)理張雪峰曾公開(kāi)表示，極草的目標(biāo)客戶群，定位在“家庭流動(dòng)凈資產(chǎn)一千萬(wàn)元以上”群體。

　　10月15日下午，記者來(lái)到了位于西城區(qū)某百貨商場(chǎng)的“極草”專賣(mài)。裝潢精致的專柜區(qū)域面積大約20平米，區(qū)域內(nèi)只陳列著7款產(chǎn)品，皆用木盒盛裝，外加以透明玻璃鐘罩封蓋，乍看如同文物。產(chǎn)品以最低端的3000多元起步，最為高檔的一款極草“至尊含片”約28克，標(biāo)價(jià)29888元。

　　記者觀察到，在近一個(gè)小時(shí)里該柜臺(tái)幾乎無(wú)人問(wèn)津，售貨員顯得百無(wú)聊賴。她告訴記者，因?yàn)樯蟼€(gè)月(9月份)中秋節(jié)送禮需求較多，所以銷售情況不錯(cuò)，進(jìn)入十月份之后生意明顯回落?！八投Y我們一般都向顧客推薦至尊含片，”售貨員告訴記者，29888元的至尊含片送領(lǐng)導(dǎo)最合適?！八蛣e的東西顯示不出檔次，我們的極草是這兩年比較流行的奢侈品，天天播廣告，人們都知道。送這個(gè)有誠(chéng)意。”

　　根據(jù)披露的青海春天財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，主打產(chǎn)品“極草5X冬蟲(chóng)夏草”平均毛利率維持在40%左右；公司用于渠道建設(shè)和廣告投放的銷售費(fèi)用在整個(gè)費(fèi)用當(dāng)中占比最高，在18%上下。

　　被指夸大宣傳，極草既非藥品也非保健品

　　從青海春天目前的營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，“極草”幾乎是其唯一命脈。2014年上半年，公司來(lái)自極草的收入達(dá)10.2億元，占公司上半年總營(yíng)收的95%以上。

　　然而就是這唯一的明星產(chǎn)品，自問(wèn)世以來(lái)一直備受詬病。其產(chǎn)品宣揚(yáng)的保健效果屢次遭到來(lái)自醫(yī)藥專業(yè)人士的指控。媒體先后對(duì)其“三無(wú)產(chǎn)品”、“違法宣傳”等問(wèn)題進(jìn)行過(guò)質(zhì)疑。在青海春天以往的宣傳中，極草以“調(diào)節(jié)免疫”、“降低疾病發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)”及對(duì)惡性腫瘤、糖尿病有“輔助醫(yī)療作用”而成為一種神奇的存在，這一宣傳方式招致媒體對(duì)其“夸大宣傳”的抨擊，并遭到專業(yè)打假人士的舉報(bào)。

　　記者在極草柜臺(tái)翻閱其產(chǎn)品宣傳資料發(fā)現(xiàn)，目前極草的宣傳資料中仍然有對(duì)產(chǎn)品效果的描述。售貨員表示，這一宣傳材料屬于內(nèi)部資料。

　　值得注意的是，作為近幾年聲名鵲起的奢侈品，極草的身份卻一直是個(gè)尷尬。由于政策的不斷變化，極草的身份在“食品”、“保健品”、“中藥飲片”門(mén)前來(lái)回逡巡，卻一直未能推開(kāi)其中的任何一扇門(mén)。

　　直到2013年，青海春天才獲得了“冬蟲(chóng)夏草用于保健食品試點(diǎn)企業(yè)”資格，極草本身則獲批為“試點(diǎn)產(chǎn)品”。也就是說(shuō)，售價(jià)動(dòng)輒逾萬(wàn)元的極草，目前既非保健品，也非藥品，其身份尚為“試點(diǎn)產(chǎn)品”。

　　青海春天方面表示，目前公司處于“轉(zhuǎn)換為保健品生產(chǎn)企業(yè)的過(guò)渡期，同時(shí)也是監(jiān)管層面對(duì)本企業(yè)的考察期”。若能順利取得保健品頭銜，極草此前屢被詬病的身份問(wèn)題將得以解決。

　　“試點(diǎn)期長(zhǎng)達(dá)5年，參照此前關(guān)于冬蟲(chóng)夏草的政策不斷變化的情況，這5年內(nèi)一切都還有變數(shù)”。前述醫(yī)藥行業(yè)觀察人士稱。

　　- 鏈接

　　重組雙方都有“前科”

　　10月16日，*ST賢成工作人員告訴新京報(bào)記者，15日股東大會(huì)的決議是最終投票結(jié)果，相關(guān)材料目前已經(jīng)遞交，能否生效還要等待證監(jiān)會(huì)審批。

　　這一方案能否在監(jiān)管層順利通過(guò)成為新的問(wèn)題。證券市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，*ST賢成和注入方青海春天歷史上都存在“不良記錄”，監(jiān)管層能不能慷慨放行尚不確定。

　　無(wú)論青海春天借殼*ST賢成上市是否能夠持續(xù)長(zhǎng)久利好，僅就目前來(lái)看，青海春天的注入，讓*ST賢成暫時(shí)逃離退市危局。

　　數(shù)據(jù)顯示，*ST賢成2013年凈資產(chǎn)為-3423.85萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入416.75萬(wàn)元。根據(jù)規(guī)定，如果公司2014年凈資產(chǎn)繼續(xù)為負(fù)，或營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元，公司將被暫停上市。

　　作為此次被借殼方，*ST賢成除了在經(jīng)營(yíng)方面萎靡不振，還曾犯下“不規(guī)矩”的前科：2011年，因*ST賢成違反《上市公司信息披露管理辦法》，上市公司以及包括臧靜濤在內(nèi)的七名高管均受到上交所的公開(kāi)譴責(zé)；2013年6月，證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查*ST賢成再融資欺詐發(fā)行行為，發(fā)現(xiàn)*ST賢成在2009年的非公開(kāi)發(fā)行購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)申請(qǐng)過(guò)程中，涉嫌報(bào)送虛假發(fā)行申請(qǐng)文件，騙取發(fā)行核準(zhǔn)，5億元募資項(xiàng)目被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定造假。除此之外，*ST賢成的負(fù)面事件還包括34億元借款去向不明、涉數(shù)十起訴訟、高管遭證監(jiān)會(huì)警告罰款等。

　　而另一邊，作為借殼方的青海春天也有著諸多“歷史瑕疵”。

　　公開(kāi)資料顯示，青海春天的注冊(cè)資本曾多年空缺。2003年4月，該公司在成立時(shí)股東出資不實(shí)，直到2007年，股東才對(duì)該項(xiàng)資金進(jìn)行了補(bǔ)繳；2004年4月，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓未進(jìn)行評(píng)估的情況下，青海春天自然人股東肖融將25%的股權(quán)作價(jià)210萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給了外資企業(yè)川福家具；2007年，西北研究所將其持有的5%青海春天股權(quán)轉(zhuǎn)讓給川福家具，據(jù)報(bào)道，這起國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓未履行審批程序。

　　有投資者在股吧中表示，對(duì)重組成功的結(jié)果保持觀望，“股權(quán)、資產(chǎn)、程序、合法性等方面，都可能成為此次借殼的關(guān)卡?！?/p>