導(dǎo)讀：潛行大鱷終究要浮出水面。隨著中植系企業(yè)接連不斷地借助定增介入A股上市公司，市場對這一隱秘而低調(diào)的資本系投以越來越多關(guān)注的目光。近年一批中植系成員企業(yè)已潛入十?dāng)?shù)家公司，今年7月以來，就先后牽手6家上市公司，最新的一家是佳都科技。

　　事件

　　7億元獨占佳都科技六成定增

　　10月14日，停牌近一個月的佳都科技披露非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬以12.98元/股的價格向5名特定對象發(fā)行約9245萬股，募集12億元，用以補(bǔ)充公司營運(yùn)資金。這次定增得到了各路資本的追捧。據(jù)其公告，五名定增對象分別是中新融鑫、國華人壽、華安資產(chǎn)、銀華資本以及佳都科技實際控制人劉偉。其中，中新融鑫出資7億元，占據(jù)整個定增規(guī)模約六成，其余各股東出資2億元、1億元不等。

　　中新融鑫，正是中植系掌門人解直錕所控制的企業(yè)。據(jù)佳都科技當(dāng)天披露的中新融鑫股權(quán)及控制關(guān)系圖，在中新融鑫與解直錕之間架設(shè)了三個資本層次，由下而上分別為重慶中新融創(chuàng)投資、中新融創(chuàng)資本管理以及北京中海嘉誠資本管理。在佳都科技此次定增完成后，中新融鑫持有股份占比將達(dá)9.11%，成為該公司第三大股東。

　　追訪

　　三個月牽手六家上市公司

　　對四處出擊的中植系而言，參與佳都科技定增只是諸多案例中的一個。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，近年中植系通過旗下子公司參與定增的方式，已入駐十余家上市公司前十大股東，僅7月以來的三個多月里，中植系參與定增付出的資金就超過26億元，資本運(yùn)作平臺包括中植資本、嘉誠資本、常州京控、西部建元、盟科投資、西北礦業(yè)等多家公司。

　　早在2010年，西部建元就認(rèn)購了TCL集團(tuán)、上海電氣、江西長運(yùn)等多家公司的定增股份。TCL集團(tuán)在2010年7月完成定增，盟科投資參與認(rèn)購，與西部建元合計持有TCL集團(tuán)7.56%的股份，為第二大股東。嘉誠資本則在2010年分別認(rèn)購福田汽車、三安光電定增股份1405.64萬股和2000萬股。

　　進(jìn)入2014年，中植系介入A股定增的頻率越來越密集，步伐也越來越大。今年3月，旗下中植資本、嘉誠資本、常州京控參與中南重工的重組方案，重組后成為中南重工的第二大股東。7月至今三個多月的時間，中植系更豪攬6家上市公司定增股權(quán)。

　　9月22日，大智慧發(fā)布資產(chǎn)出售公告稱，擬將北京博虹投資管理有限公司全部股權(quán)以5.88億元的價格轉(zhuǎn)讓給北京榮碩農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司。資料顯示，榮碩農(nóng)業(yè)僅是一家位于北京郊區(qū)的櫻桃生態(tài)園，該公司能夠拿出巨資收購資產(chǎn)，幕后正是中植系資本—榮碩農(nóng)業(yè)實際控制人為嘉誠中泰，嘉誠中泰為解蕙淯全資持有，而解蕙淯現(xiàn)為中植集團(tuán)二股東。

　　三天之后，北陸藥業(yè)出爐定增預(yù)案，擬募資2.5億元用于補(bǔ)充流動資金，京湖資本以億元資金認(rèn)購其中的771.6萬股。京湖資本成立于2014年9月3日，疑專為參與北陸藥業(yè)定增而設(shè)立。資料表明，京湖資本的控股股東為中植資本管理有限公司，實際控制人為解直錕。

　　除此之外，中植系還在7月份一舉包攬了超華科技6億元定增，同時參與康盛股份、荃銀高科的定向增發(fā)。

　　分析

　　深度介入不謀控股權(quán)

　　如出一轍地參與定增，如出一轍地不謀大股東之位，中植系的資本運(yùn)作手法已經(jīng)漸漸為人們熟悉。

　　一位投行人士認(rèn)為，從操作手法來看，中植系并不以獲得上市公司控股權(quán)為目的。原因可能在于，一旦成為上市公司控股股東，在退出時會受到一定的監(jiān)管。而為了對上市公司有重大影響力，中植系會選擇成為公司第二或者比較靠前的股東。

　　但中植系低調(diào)潛入如此之多的上市公司增發(fā)，卻又絕非簡單的財務(wù)投資。多個案例顯示，中植系雖未控股任何上市公司，但卻通過多個資本平臺、幾重復(fù)雜股權(quán)關(guān)系深度介入，在幕后全盤策劃乃至實際控制。

　　解密

　　“不存在”的中植系

　　有別于此前的德隆等資本集團(tuán)，中植系的特點是分散而隱蔽，各主體間無關(guān)聯(lián)關(guān)系，上下股權(quán)結(jié)構(gòu)與實際控制人解直錕完全割斷?？疾焖嚾诿裆⒓握\資本、中新融創(chuàng)、中植資本、西部建元等中植系旗下運(yùn)作平臺的股權(quán)結(jié)構(gòu)，均與解直錕無直接股權(quán)關(guān)系。也就是說，中植系在無任何股權(quán)紐帶的境況下，操控一個龐大的金融帝國，囊括信托、典當(dāng)、租賃、期貨、擔(dān)保、第三方理財、私募股權(quán)和風(fēng)險投資等等。這一點，讓中植系在規(guī)避法律風(fēng)險、隔離資金鏈危機(jī)等環(huán)節(jié)游刃有余。

　　相關(guān)媒體解構(gòu)中植系之后認(rèn)為，以股權(quán)架構(gòu)及法律關(guān)系論，中植系并非一家控股型集團(tuán)，它甚至并不存在。準(zhǔn)確的表述應(yīng)是：一個最初由中植集團(tuán)創(chuàng)始人解直錕設(shè)立，現(xiàn)均為解直錕的舊部和親友們臺前持股，幕后由解直錕遙控的涉足金融、礦產(chǎn)、投資等產(chǎn)業(yè)的龐大企業(yè)群。這一企業(yè)群在股權(quán)關(guān)系上結(jié)構(gòu)復(fù)雜，空殼公司且用且棄，資本運(yùn)作眼花繚亂。中植系成員間合作密切，但在規(guī)避法律意義上的控制關(guān)系、隔斷資金鏈危機(jī)等環(huán)節(jié)精妙設(shè)計，使其在規(guī)則邊緣游走自如，遠(yuǎn)勝昔日大鱷德隆系。

　　疑問

　　解直錕是誰

　　比中植系更為隱秘低調(diào)的，是這個龐大帝國的掌控人解直錕。

　　公開資料顯示，中植集團(tuán)創(chuàng)建于1995年4月，集團(tuán)旗下主要業(yè)務(wù)涵蓋六大板塊，包括信托板塊、新金融板塊、財富管理板塊、金融投資板塊、礦業(yè)板塊及并購板塊。該集團(tuán)的董事局主席，即為解直錕。

　　其他留存解直錕印記的，有中植集團(tuán)旗下的北京盟科餐飲管理有限公司，其董事長為解直錕；中植集團(tuán)旗下北京市金科投資有限公司的董事包括解直錕。此外，解直錕還持有中海晟榮100%的股權(quán)，中海晟榮和中海聚榮則分別持有中植資本83.33%和16.77%的股權(quán)。中植資本成立于2011年，是中植集團(tuán)的子公司之一。

　　作為這個財富帝國的掌門人，解直錕幾乎從不接受媒體采訪。最“高調(diào)”的一次，是在2012年福布斯中國富豪榜上，解直錕家族以35億元財富位列財富榜第308位。

　　而來自百度百科、未經(jīng)當(dāng)事人證實的消息是，解直錕是著名歌星毛阿敏的丈夫，也是現(xiàn)任中國光大集團(tuán)執(zhí)行董事、副總經(jīng)理兼光大永明人壽董事長解植春的弟弟，并且解植春曾在中植集團(tuán)當(dāng)時所在地的光大銀行黑龍江分行任職，其后曾任光大銀行副行長、光大證券總裁。