在業(yè)績(jī)巨虧改善無(wú)望以及進(jìn)軍手機(jī)業(yè)務(wù)不理想的大背景下，傳統(tǒng)機(jī)頂盒制造商同洲電子開(kāi)始加碼向互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的布局。不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，在調(diào)整后的定向增發(fā)方案獲股東大會(huì)通過(guò)不足一月，公司控股股東袁明便宣布擬減持全部已解禁的股票。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于該公司正處在轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，大股東袁明為應(yīng)對(duì)增發(fā)而選擇減持也不足為奇。盡管該公司已開(kāi)始在部分省份試點(diǎn)運(yùn)行“DVB+OTT”業(yè)務(wù)，但是其盈利前景仍尚未明朗。

　　加碼轉(zhuǎn)型 業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)正仍需時(shí)日

　　主營(yíng)電視機(jī)頂盒的同洲電子在2006年6月上市不久后，便遭遇傳統(tǒng)電視機(jī)頂盒業(yè)務(wù)的“天花板”。其業(yè)績(jī)也在平淡與虧損間徘徊。盡管該公司近兩年來(lái)開(kāi)始涉足互聯(lián)網(wǎng)電視盒手機(jī)業(yè)務(wù)，但是眼下收效甚微。

　　資料顯示，該公司上半年凈利潤(rùn)虧損，并且預(yù)計(jì)前三季度仍將虧損。上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7億元，比上年同期減少22.19%，毛利率為20.76%，比上年同期下降了3.71個(gè)百分點(diǎn)；上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損1.55億元，下滑1068%。對(duì)此，同洲電子表示公司處于轉(zhuǎn)型期，費(fèi)用支出與上年同期比較有較大幅度增長(zhǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士則分析指出，該公司目前主營(yíng)板塊中仍以傳統(tǒng)的電視機(jī)頂盒與衛(wèi)星接收設(shè)備為主，而在有線電視近年來(lái)受到互聯(lián)網(wǎng)沖擊之下，公司主業(yè)陷入增長(zhǎng)瓶頸，并逐步萎縮。同洲電子日前在交易所互動(dòng)平臺(tái)也坦承：公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)萎縮的原因，一個(gè)是廣電行業(yè)需求爆發(fā)性增長(zhǎng)的時(shí)期已過(guò)，市場(chǎng)總體容量逐步進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)壓力增加；另一個(gè)原因是互聯(lián)網(wǎng)視頻服務(wù)的快速發(fā)展，對(duì)有線電視業(yè)務(wù)造成了一定的沖擊與壓力，廣電運(yùn)營(yíng)商有線電視業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)空間受到很大影響。

　　實(shí)際上，在傳統(tǒng)機(jī)頂盒業(yè)務(wù)遭遇“天花板”前后，同洲電子便力推轉(zhuǎn)型，并先后布局手機(jī)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)。2009年10月，在工信部和廣電總局的支持下，該公司推出“同洲E89EVDO”智能商務(wù)手機(jī)。但是2010年4月，宇龍酷派起訴同洲電子此款手機(jī)侵權(quán)，另外2010年公司一季報(bào)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，同洲電子一度放棄了手機(jī)戰(zhàn)略。

　　一年后的2011年12月15日，同洲電子與信盈集團(tuán)簽訂協(xié)議，以3500萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓3G手機(jī)相關(guān)技術(shù)，并宣布不在該領(lǐng)域繼續(xù)投入。不過(guò)，2013年在該公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步下滑和轉(zhuǎn)型壓力下，該公司又進(jìn)入手機(jī)領(lǐng)域，并推出了“飛Phone”手機(jī)。這款手機(jī)的賣(mài)點(diǎn)是使用“電視映像觸控技術(shù)”，實(shí)現(xiàn)手機(jī)與電視、平板電腦等設(shè)備之間內(nèi)容的同步共享。不過(guò)，該款手機(jī)遭遇激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并未達(dá)到預(yù)期。在今年的半年報(bào)中，同洲電子稱(chēng)，公司的960雙系統(tǒng)大眾版安全手機(jī)，目前尚未進(jìn)行規(guī)模銷(xiāo)售，還不屬于公司的主營(yíng)產(chǎn)品。也就是說(shuō)，目前公司在手機(jī)業(yè)務(wù)板塊受挫并面臨調(diào)整。

　　也就是在上述背景下，同洲電子加碼投資互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)。9月5日，同洲電子股東大會(huì)通過(guò)了其調(diào)整后的定增方案。根據(jù)方案，公司擬以不低于7.97元/股，發(fā)行6300萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)7.93億元(包括發(fā)行費(fèi)用)。扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部投入遼寧省“DVB+OTT”電視互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)投資項(xiàng)目。

　　所謂“DVB+OTT”就是廣電的三網(wǎng)融合，通俗說(shuō)電信網(wǎng)絡(luò)、有線電視網(wǎng)絡(luò)和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的相互滲透、互相兼容、并逐步整合成為全世界統(tǒng)一的信息通信網(wǎng)絡(luò)，三者之間相互交叉，形成你中有我、我中有你的格局。其中互聯(lián)網(wǎng)是其核心部分。

　　事實(shí)上，在互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的布局上，今年上半年該公司已經(jīng)完成在甘肅、貴州、湖南等省份的布局，并開(kāi)始試點(diǎn)。證券分析師段宏指出，此次募資加碼布局互聯(lián)網(wǎng)電視足見(jiàn)該公司轉(zhuǎn)型的迫切性。不過(guò)，鑒于該公司在互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)板塊仍在投資階段，還不可能在年內(nèi)靠該板塊為公司業(yè)績(jī)改善助力。也就是說(shuō)，該公司業(yè)績(jī)收益轉(zhuǎn)型仍需時(shí)日。

　　大股東減持籌資？

　　值得注意的是，就在該公司定增方案獲股東大會(huì)批準(zhǔn)不久后，該公司控股股東便宣布擬減持股份。盡管該公司公告的減持目的是“控股股東袁明個(gè)人財(cái)務(wù)安排”，但分析人士認(rèn)為，控股股東減持套現(xiàn)很可能是為了定增籌資。

　　該公司9月23日公告顯示，2014年9月22日接到公司控股股東、實(shí)際控制人袁明先生的《股份減持計(jì)劃確認(rèn)函》。未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，袁明先生擬通過(guò)深圳證券交易所[微博]交易系統(tǒng)以大宗交易方式減持其持有的不超過(guò)8.01%公司股份，即目前解禁的全部股份5471余萬(wàn)股。

　　有分析人士表示，在上述加碼轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的定增方案中，公司控股股東袁明先生承諾認(rèn)購(gòu)不低于實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的35%(含35%)。上述增發(fā)擬發(fā)行股份不超過(guò)6300萬(wàn)股，35%的認(rèn)購(gòu)數(shù)量約為2200萬(wàn)股，據(jù)不低于7.97元/股計(jì)算，控股股東袁明約需要資金1.7億元。而據(jù)目前該公司股票價(jià)格在每股10元計(jì)算，袁明擬減持不超過(guò)2000余萬(wàn)股便可籌足定增需要的資金。

　　但值得注意的是公告稱(chēng)，袁明擬減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)8.01%公司股份。也就是說(shuō)，其很可能視公司股票價(jià)格情況而多減持股份。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析指出，目前該公司業(yè)績(jī)年內(nèi)仍將可能保持虧損，以目前其股票10多元的價(jià)格來(lái)說(shuō)，仍可以說(shuō)價(jià)格較高。由此，若大股東選擇多減持，也算是高位套現(xiàn)了。

　　不過(guò)，記者注意到對(duì)于該公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)電視，短期內(nèi)機(jī)構(gòu)似乎并不看好。中銀國(guó)際證券在今年7月份的研報(bào)中指出，在現(xiàn)有形勢(shì)下，該公司的策略定位于緊扣廣電直播流，對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)，推進(jìn)終端改造，使得用戶(hù)可以實(shí)現(xiàn)DVB+OTT的自由轉(zhuǎn)換，最終形成以電視機(jī)為核心的互聯(lián)網(wǎng)電視。公司將于9月開(kāi)始升級(jí)在網(wǎng)用戶(hù)，通過(guò)現(xiàn)有用戶(hù)優(yōu)先升級(jí)之后，未來(lái)形成后向收費(fèi)、廣告和門(mén)戶(hù)效益等盈利模式。但目前8-12元/月的增值包，利潤(rùn)貢獻(xiàn)有限。并且公司正處于轉(zhuǎn)型期，升級(jí)改造費(fèi)用較大。預(yù)計(jì)到四季度，隨著部分改造完成用戶(hù)逐步貢獻(xiàn)收益，公司業(yè)績(jī)將有所改善，但業(yè)績(jī)走出低谷仍待時(shí)日。

　　而段宏認(rèn)為，相對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)期，目前公司的股價(jià)仍不低。二級(jí)市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)的操作，也印證了其判斷。7月15日交易龍虎榜信息顯示，當(dāng)天三個(gè)機(jī)構(gòu)席位均賣(mài)出該股票，涉及金額月2700萬(wàn)元。