對于三季報業(yè)績下滑公司，投資者需要仔細辨識。如果只是因為季節(jié)性波動、非經常性損益等一次性因素導致業(yè)績與股價雙雙下滑，調整到位后仍有升機；如果是主業(yè)向淡且漲幅已大，則應該警惕可能出現的下跌。

　　隨著10月9日深市三公司率先披露三季報，業(yè)績再次成為A股10月行情的主線之一。鑒于當前發(fā)布三季報的公司寥寥，在此，我們將重點討論三季報業(yè)績預告，關注三季報預增預降行業(yè)、業(yè)績變臉公司等，以供投資者參考。

　　部分弱周期公司

　　業(yè)績不佳

　　由于不同市場板塊對于公司業(yè)績披露的規(guī)則要求不同，當前發(fā)布業(yè)績預告最多的是中小板公司。據證券時報數據部統(tǒng)計，截至10月10日，721家中小板公司發(fā)布業(yè)績預告，其中預虧預降公司212家，預增預盈公司394家；滬深主板合計有207家公司發(fā)布了前三季度業(yè)績預告，其中89家公司預增預盈，98家公司預虧預降；在已發(fā)布預告的98家創(chuàng)業(yè)板公司中，66家公司預增預盈，23家公司預虧預降。

　　就行業(yè)分布而言，化工、機械設備、電子、計算機、醫(yī)藥、汽車、電氣設備等板塊預增預盈公司較多。以化工板塊為例，華魯恒升昨日公告，因產能釋放、調整產品結構，公司盈利能力提升，預計2014年1月至9月歸屬于母公司凈利潤較上年同期增長80%~100%。同日，濱化股份也預告前三季度凈利潤同比增加60%左右，*ST三維前三季度也繼續(xù)保持盈利。此外，電子行業(yè)的長電科技、中興通訊，地產股中的陽光城、中江地產、上實發(fā)展，汽車板塊的西儀股份、寧波華翔等前三季度業(yè)績均有所增長。

　　相比之下，預虧預降公司所處行業(yè)分散。不過，與以往不同的是，今年前三季度有不少周期程度較弱的公司業(yè)績下滑厲害：零售板塊業(yè)績依然處于低谷，如小商品城、友好集團業(yè)績都有不同程度的下降；白酒行業(yè)低迷態(tài)勢沒有好轉跡象，瀘州老窖近日預告前三季度凈利同比下降50%~55%，水井坊也預計前三季度繼續(xù)虧損；作為陜西最大的餐飲企業(yè)，西安飲食昨天發(fā)布公告稱，預計2014年前三季度凈利潤為450萬元~860萬元，下降40.32%至68.77%，其中三季度凈利潤為250萬元~420萬元，下降30.6%~58.69%，同處西安的西安旅游前三季也預虧約1200萬元?？磥?，宏觀經濟環(huán)境和國家政策影響對大消費行業(yè)的負面沖擊還在繼續(xù)發(fā)酵。

　　此外，在已發(fā)布業(yè)績預告的公司中，總市值超過300億元以上的公司有22家，這些公司以預增為主，僅有中國鋁業(yè)、蘇寧云商預虧，比亞迪、洋河股份、海南橡膠預降，美的集團作為其中最大市值公司預計前三季度累計凈利潤87億元~96億元，同比(利潤表口徑)增長118%~140%，同比(備考利潤表口徑)增長45%~60%。大市值股票整體業(yè)績在平穩(wěn)中趨好，對股指也有積極作用。

　　關注三季度

　　業(yè)績變臉公司

　　因季節(jié)或非經常性等諸多因素，少數公司的三季度業(yè)績相比上半年發(fā)生較大改變，有的由虧轉盈或由降變增，有的則由盈轉虧或由增變降。對于這類業(yè)績變臉的公司，如果投資者予以適當關注，或許能尋到上漲機會或規(guī)避股價風險。

　　據不完全統(tǒng)計，當前近40家公司的前三季度業(yè)績環(huán)比上半年出現反向變化。具體來看，這些變化主要是由經營環(huán)境、非經常性損益、季節(jié)性周期、會計政策處理四大因素引起。

　　如邦訊技術受行業(yè)結算周期影響，上半年虧損1373.8萬元，但預計前三季度實現扭虧，凈利潤0~1000萬元。上半年虧損3000多萬元的黔源電力預計前三季度凈利潤為19500萬元至20000萬元，公司表示，這主要是因為來水較好，發(fā)電量大幅增加，使營業(yè)收入與凈利潤雙雙增加，導致2014年前三季快速盈利。萬力達上半年虧損458萬元，但因預計購買珠海艾派克微電子有限公司96.67%股權在9月底前完成，判斷第三季將扭虧，前三季度累計實現凈利潤1.37億元至1.64億元。結合二級市場表現來看，這些三季度業(yè)績轉好的公司股價在三季度大多有不俗表現。

　　當然，也有些公司業(yè)績由好轉差。如人人樂上半年實現凈利潤1183.55萬元，同比增長16.70%，但是因為公司計劃關閉部分長期虧損且扭虧無望的門店，預計前三季度將虧損6000萬~9000萬元。景興紙業(yè)業(yè)績變臉則主要是受會計政策的影響。因參股公司在二季度實現IPO，公司上半年凈利潤較去年同期上升192.36%，并預計前三季度凈利同比增長190%至210%，不過，成也蕭何敗也蕭何，公司9月16日刊登修正公告，預計前三季度盈利450萬元~650萬元，比上年同期下降60%~40%。公司解釋，因修訂后的《企業(yè)會計準則第2號——長期股權投資》自2014年7月1日起開始執(zhí)行，根據期后財政部在發(fā)布的《<企業(yè)會計準則第2號——長期股權投資>應用指南》的要求，公司2014年三季度財務報表對由于莎普愛思首次公開發(fā)行股票導致股權比例被稀釋事項會計處理進行追溯調整，由此調減投資收益2651.62萬元、調增資本公積2651.62萬元，影響當期利潤。

　　對于這類業(yè)績下滑公司，投資者需要進行辨識。如果只是因為季節(jié)性波動、非經常性損益等一次性因素導致業(yè)績與股價雙雙下滑，調整到位或有升機；如果是主業(yè)向淡且漲幅已大，則應該適當警惕可能出現的下跌。

　　績差牛股風險仍需警惕

　　盡管近年個股股價漲跌與業(yè)績好壞的正向關系弱化，不過，對于那些前期漲幅可觀的績差股來說，業(yè)績風險仍然不得不防。

　　據統(tǒng)計，不包括新股在內，三季度漲幅最大的A股是百圓褲業(yè)。借收購跨境電商，該公司自7月中旬復牌后股價連續(xù)大幅拉升，三季度累計上漲157%，不過其業(yè)績多年下滑的態(tài)勢未有根本改觀，繼上半年凈利同比下降45%后，公司還預計前三季度凈利潤變動幅度-55%至-25%。而高溢價介入跨境電商究竟能給公司貢獻多少業(yè)績，目前并不太樂觀。一旦市場行情轉弱，業(yè)績會否成為壓倒股價的最后一根稻草，還值得投資者警惕。

　　*ST成城也是一例。雖然公司短期重組無望，不過由于該股盤中價低，復牌后頗受市場追捧，三季度漲約130%。漲得快跌得也快，10月10日*ST成城公告涉嫌信披違規(guī)被證監(jiān)會立案調查，當天股價開盤不久即封死跌停板，至此該股在10月頭三天已下跌13%。公司已預告前三季度虧損2500萬元左右，較上半年1703萬元的虧損額繼續(xù)擴大，如果沒有其他利好支撐，屆時股價雪上加霜的可能性較大。

　　值得注意的是，近期ST股呈普漲格局，不過前三季度依然虧損的ST股并不少見。除了*ST成城，*ST三鑫、*ST儀化、*ST東數、*ST新民等已預告前三季度凈利繼續(xù)為負，四季度這些ST股保殼壓力無疑大增。

　　三季度漲幅居前個股的三季報預告一覽

　　代碼 簡稱 信息發(fā)布日預計類型 業(yè)績預告 申萬行業(yè) 2014年中期凈利潤 同比(%)今年以來漲幅(%)3季度漲幅(%)總股本A股總市值(億元)收盤價(元) 市盈率申萬行業(yè)

　　(萬元) (萬股) (倍)

　　002640 百圓褲業(yè) 2014.08.08 預降 凈利潤變動幅度-55%至-25% 紡織服裝 1139.60-44.81 158.01 157.37 13334.00 52.9139.68232.14 紡織服裝

　　002074 東源電器 2014.08.16 預平 凈利潤增減-20至10% 電氣設備 2074.88-35.26 239.32 151.10 25336.80 48.0118.95115.70 電氣設備

　　002568 百潤股份 2014.08.21 預增 凈利潤增長40%-70% 食品飲料 3243.7669.98158.84 128.07 16000.00 60.4837.8093.23食品飲料

　　600247 *ST 成城 2014.08.30 預虧 凈利潤為虧損2500萬元左右 商業(yè)貿易 -1702.67 -2416.28 79.90124.52 33644.16 25.007.43 NULL 商業(yè)貿易

　　002401 中?？萍?/a> 2014.08.08 預增 凈利潤變動0%至30%計算機3026.899.51 174.30 123.41 30324.00 69.5622.94114.91 計算機

　　002569 步森股份 2014.08.28 預虧 凈利潤虧損3784-4460萬紡織服裝 -3328.98 -394.18155.86 119.33 14001.00 33.6024.00NULL 紡織服裝

　　300242 明家科技 2014.08.13 預盈 凈利潤盈利50-550萬元電氣設備 150.56 119.06 189.89 115.24 7500.0030.5340.701013.68電氣設備

　　300388 國禎環(huán)保 2014.07.31 預增 凈利潤增長0%-10%公用事業(yè) 2799.127.47 124.43 114.59 8822.6534.6139.2361.83公用事業(yè)

　　600862 南通科技 2014.08.28 預虧 預計凈利潤仍虧損 機械設備 -9270.42 -3861.88 148.42 114.19 63792.85 50.087.85 NULL 機械設備

　　300173 松德股份 2014.08.20 預盈 凈利潤為572.16萬元 機械設備 300.74 -85.42 155.17 112.85 11323.00 27.9724.70464.98 機械設備

　　000659 *ST 中富 2014.08.29 預增 凈利潤增長192.72～220.54%輕工制造 9152.39236.13 85.97111.06 128570.2566.475.17 36.31輕工制造

　　002163 *ST 三鑫 2014.08.26 預虧 凈利潤虧損8500-13000萬 建筑材料 -6956.94 39.42113.56 109.48 80355.00 64.538.03 NULL 建筑材料

　　002544 杰賽科技 2014.08.26 預平 凈利潤變動幅度-15～15% 通信 2845.58-10.40 134.75 104.80 51576.00 89.3317.32156.96 通信

　　002488 金固股份 2014.07.26 預增 凈利潤增長15%-35% 汽車 3721.0112.26181.28 103.93 18000.00 48.0126.6764.51汽車

　　002306 中科云網 2014.08.30 預盈 凈利潤盈利0-1000萬元休閑服務 -658.8797.01140.81 101.62 80000.00 99.6012.45NULL 休閑服務

　　002189 利達光電 2014.08.22 預增 凈利潤上升500-550%電子 278.05 152.14 245.53 101.49 19924.00 52.2826.24940.14 電子

　　300324 旋極信息 2014.08.23 預警 利潤將有較大影響 計算機-286.55-171.93264.17 100.60 22902.20 112.88 49.29NULL 計算機

　　002728 臺城制藥 2014.07.30 預增 凈利潤增長0%-10%醫(yī)藥生物 4730.2411.51108.38 99.2610000.00 42.0142.0144.41醫(yī)藥生物

　　300395 菲 利 華2014.09.09 預平 凈利潤-5%至＋25%之間建筑材料 3126.68NULL 102.94 95.286460.0036.1255.9157.76建筑材料

　　000547 閩福發(fā)A 2014.09.25 預平 業(yè)績未發(fā)生較大變化通信 7643.834.55 256.34 95.1494858.56 133.75 14.1087.49通信

　　002522 浙江眾成 2014.08.28 預降 凈利潤下降0-40% 輕工制造 2413.77-34.91 168.89 92.3044164.11 72.3416.38149.85 輕工制造

　　300396 迪瑞醫(yī)療 2014.09.09 預增 凈利潤增長5%～15%醫(yī)藥生物 4428.48NULL 95.2388.766134.0050.9483.0557.52醫(yī)藥生物

　　002338 奧普光電 2014.08.27 預增 凈利潤上升0%-30%機械設備 3026.864.25 124.84 88.6512000.00 64.6253.85106.74 機械設備

　　002183 怡 亞 通2014.08.22 預增 凈利潤上升50-90%交通運輸 15218.59 66.43131.97 88.1098612.62 155.71 15.7951.16交通運輸

　　601106 中國一重 2014.08.28 預虧 凈利潤可能虧損機械設備 -66727.82-73.85 109.09 88.02653800.00285.71 4.37 NULL 機械設備

　　002418 康盛股份 2014.08.25 預虧 凈利潤虧損1800-2200萬元 家用電器 -1324.04 -153.98104.22 85.4322880.00 32.1514.05NULL 家用電器

　　002105 信隆實業(yè) 2014.08.15 預盈 凈利潤盈利100-600萬元 汽車 101.36 107.88 133.52 85.3933500.00 31.869.51 1571.50汽車

　　002517 泰亞股份 2014.08.21 預虧 凈利潤虧損2400-3200萬元 紡織服裝 -1518.65 -985.3973.1684.8017680.00 24.1913.68NULL 紡織服裝

　　002657 中科金財 2014.08.19 預增 凈利潤上升10%-50% 計算機2959.4228.76139.69 82.6412563.56 54.5143.3992.10計算機

　　002246 北化股份 2014.08.21 預增 凈利潤增長55-95%化工 2980.5862.6794.1482.4041368.65 45.3010.9575.99化工

　　數據來源：證券時報數據部 吳比較/制圖 朱雪蓮/制表