上市公司定增這塊“唐僧肉”不是人人都能吃到。千山藥機(jī)8月29日晚間披露定增預(yù)案，公司擬每股19.26元價(jià)格向8名自然人，定增不超過6531.67萬股，擬募資約12.58億元。其中董事長劉祥華作為第一大股東出資11億元，認(rèn)購定增股份近九成。

　　預(yù)案顯示，此次認(rèn)購股份對象包括劉祥華、皮曉君、鄭軍三人，分別擬 認(rèn) 購 不 超5804 .78萬 股(占 比88.9%)，623.05萬股和103.84萬股。其中，劉祥華為千山藥機(jī)的董事長。此次定增后，劉祥華持股將從13.72%提高至不超過33.66%，劉祥華等8名實(shí)際控制人暨一致行動(dòng)人合計(jì)持股不超過11610.14萬股，占公司總股本不超過47.17%。

　　千山藥機(jī)稱，通過認(rèn)購本次非公開發(fā)行股票，劉祥華持股比例將提升至33.66%。數(shù)據(jù)顯示，截至停牌前，千山藥機(jī)的收盤價(jià)格為23.18元/股，較此次定增價(jià)格溢價(jià)20%之多，這也意味著，通過此次定增，劉祥華參與定增的資金將直接浮盈2.44億元。

　　高管大比例直接參與上市公司定增，體現(xiàn)了其對于企業(yè)發(fā)展的信心，但其中可能存在的道德風(fēng)險(xiǎn)，仍然值得警惕，尤其是在定增價(jià)格大幅低于股票二級(jí)市場價(jià)格的情況下。W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年以來已經(jīng)先后有376家上市公司公布了定向增發(fā)預(yù)案，其中有數(shù)十家涉及高管認(rèn)購，10余家上市公司的定增對象甚至僅限于高管及其關(guān)聯(lián)方，這已經(jīng)引發(fā)了巨大的爭議。

　　有質(zhì)疑聲音認(rèn)為，上市公司高管獨(dú)攬定增坐享豐厚回報(bào)，但卻又無需承擔(dān)股權(quán)激勵(lì)所要求的對等的義務(wù)，這種定向增發(fā)本質(zhì)上是在給上市公司的高管“發(fā)紅包”。高管本身打折購買自己公司股票，對于中小投資者而言，并不公平。除此之外，在利益的驅(qū)動(dòng)之下，甚至可能引發(fā)上市公司的大股東、高管蓄意通過操縱價(jià)格來進(jìn)行定增獲取利益的風(fēng)險(xiǎn)。