自2010年鞍鋼正式入主攀鋼之后，攀鋼釩鈦便逐漸從主營鋼鐵業(yè)中慢慢淡出，轉(zhuǎn)型成為一家以資源礦石為主營業(yè)務(wù)的上市公司。

　　然而，就在公司即將公布半年報(bào)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)之前，被視為其轉(zhuǎn)型后未來主要經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的澳洲卡拉拉鐵礦項(xiàng)目卻突然巨額減值，這讓諸多投資者始料未及，同時(shí)也引來了市場的密切關(guān)注。

　　海外礦產(chǎn)突遭減值

　　對于從鋼鐵業(yè)轉(zhuǎn)型礦石資源企業(yè)的攀鋼釩鈦來說，澳洲卡拉拉項(xiàng)目的巨額減值讓其未來的盈利前景蒙上了厚重陰影。

　　8月13日，前一天因未披露重大事項(xiàng)而停牌一天的攀鋼釩鈦，對外發(fā)布公告稱參股公司金達(dá)必金屬有限公司(以下簡稱“金達(dá)必”)按照澳洲會計(jì)準(zhǔn)則，對卡拉拉投資進(jìn)行約6.4億澳元的減值。按當(dāng)日匯率計(jì)算，減值約合36.583億元人民幣。

　　而按照攀鋼釩鈦方面的說法，公司將以2014年3月31日為基準(zhǔn)日按中國會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定對卡拉拉資產(chǎn)復(fù)核確定的結(jié)果，作為判斷卡拉拉資產(chǎn)價(jià)值的依據(jù)。

　　事實(shí)上，目前正值中報(bào)披露期，按照攀鋼釩鈦方面的說法來看，該資產(chǎn)減值極有可能會影響到公司即將發(fā)布的中報(bào)業(yè)績。

　　而就在不久之前，卡拉拉項(xiàng)目還被視為攀鋼釩鈦?zhàn)钪匾慕?jīng)濟(jì)增長點(diǎn)來看待。根據(jù)攀鋼釩鈦一季報(bào)顯示，公司一季度盈利4.04億元，同比大幅增長45.19%。同時(shí)，市場上多家券商均對其卡拉拉項(xiàng)目在未來的潛力表示看好，并對公司該項(xiàng)目釋放增量表示期待。

　　“本來卡拉拉項(xiàng)目一直是公司給予較大期望的項(xiàng)目，對于它的減值，公司內(nèi)外都有點(diǎn)措手不及?！币晃慌输撯C鈦的內(nèi)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“主要還是大環(huán)境的影響比較嚴(yán)重，當(dāng)前的礦價(jià)跌得太厲害了，匯率又高?！?/p>

　　而多位市場分析人士也對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，認(rèn)為當(dāng)前全球礦價(jià)的加速下滑是導(dǎo)致卡拉拉項(xiàng)目減值的最重要原因之一。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，8月18日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)收93.25，已經(jīng)較去年同期大幅下滑了32%，該價(jià)格也處于自2008年金融危機(jī)以來的歷史低位。

　　資產(chǎn)重組有名無分？

　　然而，在梳理公司近期的動作之后，其實(shí)不難發(fā)現(xiàn)，卡拉拉項(xiàng)目的減值其實(shí)來得并不算突兀。因?yàn)榫驮诮衲?月份，證監(jiān)會就曾責(zé)令攀鋼釩鈦進(jìn)行整改，其中一項(xiàng)內(nèi)容正是關(guān)于攀鋼釩鈦的重大在建項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、資金需求情況及是否存在資產(chǎn)減值情況。

　　與此同時(shí)，在隨后的7月15日，根據(jù)攀鋼釩鈦公布的中報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示，在不包括金達(dá)必1~6月的投資收益及卡拉拉6月份投資收益的情況下，公司1~6月實(shí)現(xiàn)凈利潤約為5億元左右。而1~5月，按中國會計(jì)準(zhǔn)則核算確認(rèn)的卡拉拉投資收益為-2723.63萬元。

　　“其實(shí)早在6月份之前，卡拉拉的投資收益就已經(jīng)不如外界所看好的那樣?！币晃唤咏输撯C鈦的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“不過當(dāng)時(shí)攀鋼釩鈦的全資子公司鞍澳公司仍然向卡拉拉提供了6000萬澳元的股東貸款，轉(zhuǎn)換為了2.16%的股權(quán)，轉(zhuǎn)股價(jià)格每股在4.31澳元，盡管外界覺得這個(gè)價(jià)格，就當(dāng)前鐵礦市場來看明顯偏高，甚至有人質(zhì)疑涉及國有資產(chǎn)流失，但是公司在5月份的公告中還是表示維持了這個(gè)價(jià)格，而6月份證監(jiān)會的那份整改很大程度上也針對了這一情況?！?/p>

　　而一位投資者也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在當(dāng)前礦石環(huán)境低迷的大環(huán)境下，公司還在以較高的價(jià)格增持該項(xiàng)目的股權(quán)，的確存在很高的風(fēng)險(xiǎn)。至于公司是否在早些時(shí)候就已經(jīng)清楚該項(xiàng)目是否會減值則不得而知。

　　除此之外，公司在旗下礦業(yè)資產(chǎn)上的實(shí)際控制權(quán)也存在問題。

　　2011年，鞍鋼股份和攀鋼釩鈦進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，攀鋼釩鈦將此前的鋼鐵資產(chǎn)全部置出，同時(shí)注入鞍鋼集團(tuán)[微博]旗下的鞍千礦業(yè)、鞍鋼香港公司和鞍澳公司各100%的股權(quán)，主營礦產(chǎn)。但是，根據(jù)此前四川證監(jiān)局的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，鞍千礦業(yè)、鞍鋼香港公司和鞍澳公司這三家公司的董事會人員構(gòu)成主要來自鞍鋼集團(tuán)公司，重組后攀鋼釩鈦沒有委派董事進(jìn)入。另外，鞍鋼香港公司的辦公場所、員工及薪酬均依附于鞍鋼集團(tuán)，尚沒有獨(dú)立出來。

　　另外，在此次卡拉拉項(xiàng)目上，鞍鋼集團(tuán)除了旗下子公司攀鋼釩鈦所擁有的52.16%的股權(quán)之外，另鞍鋼集團(tuán)還持有金達(dá)必36%的股權(quán)，照此計(jì)算，鞍鋼集團(tuán)實(shí)際持有卡拉拉礦近70%的股份。

　　一位鞍鋼集團(tuán)的內(nèi)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，鞍鋼集團(tuán)曾經(jīng)和金必達(dá)簽署過一份鐵礦石采購合同，價(jià)值大約在600多億美金，而在卡拉拉投產(chǎn)之后，其生產(chǎn)出來的礦石基本都向鞍鋼進(jìn)行供應(yīng)，該說法也得到了攀鋼釩鈦方面的證實(shí)。

　　而就在卡拉拉項(xiàng)目減值的前一天，鞍鋼股份(000898.SZ)還發(fā)布了一份關(guān)聯(lián)交易公告顯示，鞍鋼股份將通過子公司在8月31日前從卡拉拉購買8.5億元的礦產(chǎn)品。不僅如此，鞍鋼股份還表示，為了滿足對磁鐵礦的更多需求，將在今年從卡拉拉總計(jì)買入15億元的礦產(chǎn)，2015年購買30億元的礦產(chǎn)。

　　值得注意的是，盡管存在上述情況，但是在2013年攀鋼釩鈦的關(guān)聯(lián)交易年報(bào)中，并未對結(jié)算金額進(jìn)行披露，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者隨后致電攀鋼釩鈦董秘辦公室，一位工作人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前公司正在按證監(jiān)會要求整改，稍后會有公告披露。

　　“盡管鞍攀的聯(lián)姻被外界十分看好，認(rèn)為能夠有效地遏制過剩產(chǎn)能，根據(jù)地域特點(diǎn)進(jìn)行合理布局，但是從實(shí)際上來看，攀鋼釩鈦旗下的礦業(yè)公司，都面臨著高層領(lǐng)導(dǎo)出自鞍鋼、攀鋼釩鈦沒有董事進(jìn)入的現(xiàn)狀，”上述接近攀鋼釩鈦的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，“而從礦業(yè)的流向來看，大部分還是生產(chǎn)出來賣給鞍鋼，價(jià)格方面也多為鞍鋼方面進(jìn)行掌控，可以說，攀鋼釩鈦在自己部分礦業(yè)資產(chǎn)上的掌控力度并不強(qiáng)。”

　　而隨后21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就該問題試圖聯(lián)系鞍鋼方面，但截至發(fā)稿前，仍未獲得回應(yīng)。而在多位業(yè)內(nèi)人士看來，國內(nèi)大型鋼企的整合，的確面臨著整合“徒有其表”的現(xiàn)象，明面上重組，實(shí)際上還是各自為政，整合的效率非常低下，也容易出現(xiàn)管理困局。