近期，寧波東方電纜股份公司(以下簡(jiǎn)稱“東方電纜”)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了招股說(shuō)明書，擬登陸上交所，發(fā)行不超過(guò)14，668萬(wàn)股。值得注意的是，東方電纜近年來(lái)凈利潤(rùn)呈逐年下滑趨勢(shì)，甚至有媒體直接指出，其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也就賺點(diǎn)加工費(fèi)辛苦錢，而公司寄予厚望的海纜業(yè)務(wù)近年來(lái)也未達(dá)到預(yù)期的效果。

　　此外，東方電纜披露招股書之前曾攬下國(guó)網(wǎng)3.5億元訂單一事，也飽受質(zhì)疑。針對(duì)上述問(wèn)題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電東方電纜并發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，尚未收到任何回復(fù)。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)只賺加工費(fèi) 海纜業(yè)務(wù)不及預(yù)期

　　資料顯示，東方電纜是自主研發(fā)并專業(yè)制造電線電纜的企業(yè)，主要從事各種電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及其服務(wù)。主導(dǎo)產(chǎn)品為海纜、電力電纜和電器裝備用電線電纜，其中以海纜、高壓電力電纜為公司業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)。

　　招股書顯示，報(bào)告期各期公司凈利潤(rùn)分別為8，318.32萬(wàn)元、7，806.07萬(wàn)元和6，256.57萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為7，421.79萬(wàn)元、6700.49萬(wàn)元和5，677.85萬(wàn)元，呈不斷下跌趨勢(shì)。

　　就此，東方財(cái)富網(wǎng)報(bào)道指出，電線電纜屬于典型的料重工輕行業(yè)，主要原材料銅占生產(chǎn)成本的比重在75%左右，即電纜價(jià)格的75%基本是確定的。至于余下的加工費(fèi)部分，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，誰(shuí)也無(wú)法比別人多賺多少，體現(xiàn)在企業(yè)的毛利率上，就是大家基本一致，都不太高。

　　而對(duì)于公司所說(shuō)的，在傳統(tǒng)的電力電纜業(yè)務(wù)上，對(duì)外報(bào)價(jià)采取“原材料成本+目標(biāo)毛利率”方式。報(bào)道引述業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)指出，原料都要這個(gè)價(jià)錢，總要賺點(diǎn)加工費(fèi)。

　　我們注意到，東方電纜此次上市計(jì)劃募資4億元，其中過(guò)半數(shù)的募投資金將用于海纜項(xiàng)目。

　　公司的說(shuō)法是，海上風(fēng)電場(chǎng)是目前國(guó)際新能源發(fā)展的重要方向，也將是我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“方向中的方向”。海上風(fēng)電需要通過(guò)鋪設(shè)于海底的電纜傳輸回岸上，必將帶來(lái)海纜的巨大需求。

　　不過(guò)，招股書數(shù)據(jù)顯示，2011年至2013年，海纜業(yè)務(wù)收入分別為18480.79萬(wàn)元、9849.53萬(wàn)元和14888.00萬(wàn)元，并沒有逐年大幅增長(zhǎng)；同期，海纜業(yè)務(wù)占比分別為15.27%、6.73%和11.17%。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，海纜建設(shè)早在19世紀(jì)就已經(jīng)開始，東方電纜的海纜業(yè)務(wù)也不是什么重大的創(chuàng)新，也只是國(guó)外高端海纜業(yè)務(wù)的國(guó)產(chǎn)化，然后通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，獲取市場(chǎng)。

　　兩度被大客戶列為不良供應(yīng)商 中標(biāo)被指蹊蹺

　　“公司以優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量，良好的營(yíng)銷服務(wù)贏得了眾多知名客戶的信賴，……與國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)及其下屬的多個(gè)電力公司建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)聯(lián)系?！睎|方電纜在招股書中如是寫道。

　　不過(guò)，據(jù)中國(guó)網(wǎng)報(bào)道，公司在不到一年時(shí)間內(nèi)被最大客戶國(guó)家電網(wǎng)處罰兩次，并被列入供應(yīng)商不良行為而遭通報(bào)批評(píng)。

　　去年7月19日，國(guó)網(wǎng)物資采購(gòu)平臺(tái)網(wǎng)上發(fā)布《甘肅省電力公司關(guān)于對(duì)供應(yīng)商不良行為的處理決定》，13家國(guó)網(wǎng)供應(yīng)商因不良行為而被處罰，其中對(duì)東方電纜的處罰原因?yàn)椤半娏﹄娎|未按照規(guī)定時(shí)間簽訂技術(shù)差異，不配合簽訂合同，影響年度結(jié)算，同時(shí)不按照合同規(guī)定時(shí)間送貨?！?

　　第二次處罰在今年的5月23日，當(dāng)天國(guó)網(wǎng)物資采購(gòu)平臺(tái)發(fā)布了《福建公司關(guān)于對(duì)13家供應(yīng)商不良行為的處理決定》，公司此次被處罰的原因?yàn)椤肮?yīng)廈門地區(qū)的10kV電力電纜偏心率不符合標(biāo)準(zhǔn)”。

　　今年5月，在第二次處罰來(lái)臨之前，東方電纜稱其已成功中標(biāo)了山東、上海、安徽、福建、浙江、江西、重慶、湖北等8個(gè)省(市)電力公司的第一批配網(wǎng)線路材料(電纜)，共計(jì)中標(biāo)金額超3.5億元。

　　此次中標(biāo)受到了業(yè)內(nèi)質(zhì)疑，焦點(diǎn)聚集在東方電纜是否具有投標(biāo)或中標(biāo)資格。

　　中國(guó)網(wǎng)報(bào)道指出，東方電纜因曾在2013年7月被國(guó)網(wǎng)甘肅公司通報(bào)不良行為，“未按照規(guī)定時(shí)間簽訂技術(shù)差異，不配合簽訂合同，影響年度結(jié)算，同時(shí)不按照合同規(guī)定時(shí)間送貨”，按國(guó)網(wǎng)幾省市公司該批次的招標(biāo)公告中投標(biāo)者通用資格之規(guī)定，東方電纜并不具有投標(biāo)資格遑論中標(biāo)。