醞釀多年之后，泛?？毓纱蛲ˋ+H股雙上市融資平臺(tái)，由地產(chǎn)公司向綜合性控股公司的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略逐漸浮出水面。8月11日晚間，泛海控股公告稱，擬通過(guò)附屬公司泛?？毓蓢?guó)際以35.5億港元至38.3億港元的代價(jià)從和記黃埔手中購(gòu)得和記港陸71.36%的股權(quán)。

　　值得注意的是，和記港陸是李嘉誠(chéng)旗下一家在香港證券交易所上市的公司。鑒于此，一位長(zhǎng)期跟蹤泛?？毓傻馁Y深分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)公司融資渠道有限，多數(shù)房企融資成本要高于10%，而若成功控股一家香港上市公司，就可以通過(guò)發(fā)債等為公司獲得低成本融資，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

　　事實(shí)上，泛?？毓晒彩聞?wù)總監(jiān)王國(guó)林也向《證券日?qǐng)?bào)》記者坦言，鑒于國(guó)內(nèi)仍然對(duì)地產(chǎn)上市公司的再融資有所限制，因此公司一直在尋求適合的香港上市公司平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)在香港資本市場(chǎng)融資，從而能夠擴(kuò)大資金來(lái)源渠道，降低資金成本。

　　搭建國(guó)際融資平臺(tái)

　　據(jù)泛海控股公告顯示，公司與和記港陸的控股股東和黃簽署了諒解備忘錄，泛海控股以不少于35.56億港元（約人民幣28.23億元）但不多于38.3億港元(約人民幣30.45億元)現(xiàn)金收購(gòu)和記港陸逾七成股權(quán)。

　　同時(shí)，王國(guó)林也向記者透露，雙方正就進(jìn)一步交易的具體方案和條款進(jìn)行洽商，爭(zhēng)取盡早達(dá)成實(shí)質(zhì)交易。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，和記港陸目前主要收入來(lái)源于上海的兩棟投資性物業(yè)的租金收益，即港陸廣場(chǎng)和港陸黃浦中心。

　　不過(guò)，今年以來(lái)，李嘉誠(chéng)不斷拋售北京、上海等商用物業(yè)，業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為其有“看空”內(nèi)地樓市之意，而泛?？毓稍诖藭r(shí)以約30億元接盤是否存在風(fēng)險(xiǎn)？

　　對(duì)此，上述資深分析師向本報(bào)記者表示，和記港陸資產(chǎn)比較簡(jiǎn)單，租賃型物業(yè)收入穩(wěn)定，這一收購(gòu)價(jià)格比較合理。

　　實(shí)際上，據(jù)和記港陸2014年中期報(bào)告顯示，截至2014年6月30日，和記港陸無(wú)任何借貸，沒(méi)有抵押任何資產(chǎn)，也沒(méi)有向第三方提供任何擔(dān)保。此外，公司位于上海的兩棟物業(yè)上半年帶來(lái)的收入由2013年同期的4290萬(wàn)港元增加8%至4650萬(wàn)港元，經(jīng)常性利息及稅前盈利由2013年的4190萬(wàn)港元增加9%至4570萬(wàn)港元，平均出租率約為90%。

　　“和記港陸公司不僅僅是一個(gè)比較好的殼資源，同時(shí)在內(nèi)地有實(shí)實(shí)在在的業(yè)務(wù)，兩棟物業(yè)位置優(yōu)越，出租率高，具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流?！狈汉？毓上嚓P(guān)人士向記者表示。同時(shí)，作為李嘉誠(chéng)旗下的上市公司，和記港陸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，賬面擁有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備，適合今后作為投融資平臺(tái)。

　　“如果收購(gòu)成功，泛?？毓蓪?huì)擁有香港的上市公司平臺(tái)，為公司未來(lái)的國(guó)際化發(fā)展提供融資便利?！鄙鲜鲑Y深分析師向記者表示，更重要的是，泛海控股可以通過(guò)發(fā)債等方式獲得低成本的融資。

　　意在降低資金成本

　　“國(guó)內(nèi)融資成本非常高，導(dǎo)致很多房地產(chǎn)企業(yè)資金杠桿非常高，而且無(wú)法降下來(lái)?！鄙鲜鲑Y深分析師稱，國(guó)內(nèi)融資渠道非常局限，大部分房地產(chǎn)公司通過(guò)信托渠道來(lái)融資，而信托融資的成本都是在10%以上，這極大地侵蝕了房地產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)空間。

　　該分析師進(jìn)一步透露，萬(wàn)科等大型房企海外融資成本在3%-4%之間，泛?？毓赏ㄟ^(guò)控股殼資源打通這一渠道后，部分融資的資金成本就可以降低7%以上。此外，泛?？毓稍谝痪€城市擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)的土地儲(chǔ)備，釋放這些資產(chǎn)的價(jià)值也需要大量資金支持，從而企業(yè)加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

　　事實(shí)上，王國(guó)林在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)也坦言，鑒于國(guó)內(nèi)仍然對(duì)地產(chǎn)上市公司的再融資有所限制，控股香港上市公司初衷確實(shí)是為了能夠擴(kuò)大資金來(lái)源渠道，降低資金成本。但目前主要是海外發(fā)展的需求，收購(gòu)成功后會(huì)作為公司未來(lái)融資的平臺(tái)。

　　泛海控股相關(guān)人士也表示，收購(gòu)和記港陸，是實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略的重要一步。泛?？毓勺匀ツ觊_始確定國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略以來(lái)，成立了泛海控股香港公司，并收購(gòu)了美國(guó)洛杉磯項(xiàng)目。而為了該項(xiàng)目的開發(fā)，公司已經(jīng)成立了美國(guó)項(xiàng)目公司，并派出了一個(gè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的開發(fā)。目前正在進(jìn)行項(xiàng)目開工前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)年內(nèi)可以開工。此外，公司現(xiàn)在正在進(jìn)行境外發(fā)債，規(guī)模不超過(guò)3.5億美元，主要用于開發(fā)美國(guó)項(xiàng)目。

　　更值得注意的是，短短半年內(nèi)，泛?？毓上仁召?gòu)民生證券72.99%的股權(quán)，再10億元控股民生信托，而此次登陸香港資本市場(chǎng)，更深層次的目的可能是為了實(shí)現(xiàn)地產(chǎn)、金融和戰(zhàn)略投資三大業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)，讓金融資本與地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)合，走輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)道路。

　　對(duì)此，上述分析師向記者透露，在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊中，泛?？毓稍缇陀谐钟形飿I(yè)運(yùn)營(yíng)的規(guī)劃。泛?？毓稍谝痪€城市的高端項(xiàng)目中有持有型商業(yè)，幾年前泛海就在為這些商用物業(yè)找出路，所以不排除公司未來(lái)把持有型商用物業(yè)注入到和記港陸這個(gè)上市公司中運(yùn)營(yíng)，甚至未來(lái)在海外發(fā)行商業(yè)房地產(chǎn)信托基金（REITS）的可能性。

　　對(duì)此，泛?？毓蓜t表示，此次收購(gòu)主要著眼于公司的國(guó)際化發(fā)展和融資平臺(tái)，未來(lái)注入哪些資產(chǎn)尚在考慮，不過(guò)，公司未來(lái)將以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為核心，穩(wěn)步拓展金融、戰(zhàn)略投資板塊布局，逐步建立以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為支柱、金融和戰(zhàn)略投資為輔助的發(fā)展模式，發(fā)揮業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，穩(wěn)步落實(shí)國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施，拓展國(guó)際化業(yè)務(wù)，通過(guò)收購(gòu)兼并和資本市場(chǎng)運(yùn)作等多種手段，加快泛海控股由地產(chǎn)公司向綜合性控股公司的轉(zhuǎn)型。