(圖片來(lái)源：資料圖)

　　近日，齊魯晚報(bào)以《山東黃金重大資產(chǎn)重組 令人忐忑期待》為題對(duì)山東黃金溢價(jià)4179.36%或41倍收購(gòu)母公司山東黃金集團(tuán)旗下寺莊金礦深部普查探礦權(quán)一事進(jìn)行了報(bào)道。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查詢發(fā)現(xiàn)，這是山東黃金集團(tuán)在3個(gè)月時(shí)間內(nèi)，第二次通過(guò)該種方式，試圖將旗下礦產(chǎn)高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓給山東黃金。

　　今年6月份，山東黃金曾以掛牌價(jià)7032.22萬(wàn)元，最高不超過(guò)掛牌價(jià)1.1倍的價(jià)格，溢價(jià)12倍收購(gòu)山東黃金集團(tuán)出售的金龍東區(qū)采礦權(quán)。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，“由于山東黃金集團(tuán)出售的金龍礦權(quán)溢價(jià)過(guò)高，6月份在山東產(chǎn)權(quán)交易中心只有山東黃金一家公司競(jìng)標(biāo)，有利益輸送的嫌疑，嚴(yán)重?fù)p害上市公司利益，股民成了大股東的融資犧牲品?！?

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電山東黃金董秘辦，工作人員回應(yīng)稱，“收購(gòu)寺莊金礦是為了公司可持續(xù)發(fā)展，并不存在利益輸送?！?

　　山東黃金41倍高溢價(jià)收礦 疑存利益輸送

　　今年7月30日山東黃金公告稱，其全資子公司山東黃金礦業(yè)(萊州)有限公司擬參與競(jìng)購(gòu)山金集團(tuán)掛牌轉(zhuǎn)讓的寺莊金礦深部普查探礦權(quán)，競(jìng)拍資金擬不超過(guò)掛牌價(jià)5.99億元的1.1倍，即6.59億元。

　　本次交易的寺莊探礦權(quán)，位于山東黃金全資子公司山東黃金礦業(yè)(萊州)有限公司的寺莊金礦采礦區(qū)深部，擬由萊州公司在收購(gòu)取得控制權(quán)后整合并入其采礦權(quán)礦山進(jìn)行集約化開采生產(chǎn)，預(yù)期生產(chǎn)規(guī)模為66萬(wàn)噸/年，建設(shè)期3年后達(dá)產(chǎn)。

　　山東黃金方面表示，若交易成功，萊州子公司可以將這一探礦權(quán)整合并入其已經(jīng)擁有探礦權(quán)的礦山進(jìn)行集約化開采生產(chǎn)，預(yù)期生產(chǎn)規(guī)模為每年66萬(wàn)噸。此舉不僅可以增加公司黃金資源儲(chǔ)備，而且可以降低開采成本。公司預(yù)計(jì)，在萊州公司收購(gòu)寺莊探礦權(quán)后，其生產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到2000T/d，正常年份營(yíng)業(yè)收入為5.38億元，稅后利潤(rùn)為2.1億元。

　　山東黃金似乎為投資者描繪出美好的投資預(yù)期，然而，寺莊金礦卻存在探礦權(quán)標(biāo)的溢價(jià)率偏高、相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓遭投資者反對(duì)的隱憂。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，寺莊金礦探礦權(quán)截至去年3月底時(shí)的賬面價(jià)值僅為1539.95萬(wàn)元，若山東黃金最終以最高價(jià)拍得，該資產(chǎn)溢價(jià)率將高達(dá)4179.36%。

　　事實(shí)上，在2013年山東黃金備受市場(chǎng)爭(zhēng)議的“百億重組”預(yù)案中，山金集團(tuán)就有意將上述探礦權(quán)置入上市公司，不過(guò)該重組方案最終因?yàn)橥顿Y者不買賬、股價(jià)重挫而夭折。

　　資料顯示，在山東黃金去年6月公布的《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》中顯示，公司擬通過(guò)每股33.72元的價(jià)格發(fā)行約2.96億股，購(gòu)買山金集團(tuán)等公司旗下的礦產(chǎn)，寺莊金礦探礦權(quán)正在擬購(gòu)買的資產(chǎn)之列。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱關(guān)聯(lián)預(yù)案發(fā)現(xiàn)，寺莊金礦探礦權(quán)的預(yù)估值為6.58億元(評(píng)估基準(zhǔn)日為2013年3月31日)，與此次山東黃金給出的最高競(jìng)拍價(jià)(6.59億元)相當(dāng)。

　　不過(guò)，當(dāng)時(shí)寺莊金礦探礦權(quán)評(píng)估后的賬面價(jià)值僅有1539.95萬(wàn)元，無(wú)論是以當(dāng)時(shí)的預(yù)估值計(jì)算還是以現(xiàn)在競(jìng)拍價(jià)對(duì)應(yīng)計(jì)算，礦產(chǎn)溢價(jià)率均超過(guò)41倍。

　　山東黃金自2013年7月1日復(fù)牌，股價(jià)連續(xù)四天大幅度下跌，從停牌前的32.13元，下跌到了7月4日的23.42元，跌幅達(dá)27%。顯然投資者選擇了用腳投票，導(dǎo)致收購(gòu)不能完成。

　　實(shí)際上，上述高溢價(jià)率不僅出現(xiàn)在寺莊金礦一家身上，山東黃金去年6月公布的《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》涉及的多項(xiàng)礦產(chǎn)均存在此類問(wèn)題。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)山東黃金集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)總計(jì)賬面價(jià)值為22.4億元，然而其預(yù)估值卻高達(dá)108億元，標(biāo)的資產(chǎn)溢價(jià)率超過(guò)350%。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示“此次寺莊金礦的轉(zhuǎn)讓，更像是對(duì)已經(jīng)失敗的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行的一次延續(xù)，只不過(guò)更加隱蔽一些?！?

　　 母公司巨虧致三月兩演輸血鬧劇

　　值得注意的是，這是山東黃金集團(tuán)在不到3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，第二次通過(guò)該種方式，試圖將旗下資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給山東黃金。

　　據(jù)山東黃金5月21日的公告顯示，其全資子公司山東黃金礦業(yè)(沂南)有限公司計(jì)劃以掛牌價(jià)、但最高不超過(guò)掛牌價(jià)1.1倍的價(jià)格，競(jìng)購(gòu)山金集團(tuán)出售的金龍東區(qū)采礦權(quán)、相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債，競(jìng)購(gòu)價(jià)格最高不超過(guò)7735.44萬(wàn)元。

　　然而，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，金龍礦區(qū)已經(jīng)開采50年之久、深度開發(fā)難度較大的風(fēng)險(xiǎn)，而且山東黃金集團(tuán)收購(gòu)該礦權(quán)資產(chǎn)的初始價(jià)格僅為560萬(wàn)元。

　　山東黃金資產(chǎn)重組收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值增值率普遍太高，目前國(guó)際金價(jià)處于下行周期，開采越多未來(lái)?yè)p失也越大，山東黃金的高溢收購(gòu)有為母公司損失埋單的嫌疑。

　　據(jù)悉，國(guó)資委曾表示2014年將加強(qiáng)企業(yè)的各類考核，對(duì)長(zhǎng)期虧損、安全生產(chǎn)不達(dá)標(biāo)等“不在狀態(tài)”的中央企業(yè)，將嚴(yán)格處治。

　　而山東黃金集團(tuán)正是此類“典型”：2013年集團(tuán)資產(chǎn)總額670.2億元，利潤(rùn)總額為虧損1.4億元;2014年一季度，該集團(tuán)再次虧損8299.61萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)78.27%。

　　國(guó)資委日前對(duì)央企考核的重視，也不免令人擔(dān)憂，山東黃金母公司山東黃金集團(tuán)將面臨業(yè)績(jī)考核的包袱?！?

　　山東黃金高溢價(jià)收購(gòu)母公司資產(chǎn)，實(shí)際上是其在通過(guò)定向增發(fā)方式高溢價(jià)收購(gòu)母公司資產(chǎn)未能成功后，重新啟動(dòng)的一條向母公司輸血之路。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，“高溢價(jià)收購(gòu)大股東資產(chǎn)的做法，很可能造成損害上市公司及股民利益，以實(shí)現(xiàn)補(bǔ)貼大股東的惡劣手段?！?

　　“山東黃金集團(tuán)目前通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的做法，其實(shí)是將部分資金支出壓力轉(zhuǎn)移給了上市公司?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。