注冊(cè)制時(shí)代，已經(jīng)越來(lái)越近，近得幾乎可以聽(tīng)到它的腳步聲。

　　昨日(12月21日)，在第十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼受?chē)?guó)務(wù)院委托就《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，一旦獲得正式授權(quán)，注冊(cè)制改革方案就將進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”。

　　注冊(cè)制將“于法有據(jù)”

　　12月9日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱(chēng)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)了擬提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議的《草案》。昨日，十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議在北京舉行。會(huì)議聽(tīng)取國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議《草案》的議案，肖鋼當(dāng)天就《草案》向會(huì)議作了說(shuō)明。

　　肖鋼指出，與股票發(fā)行核準(zhǔn)制度相比，注冊(cè)制是一種更為市場(chǎng)化的股票發(fā)行制度，其主要內(nèi)容是以信息披露為中心，完善信息披露規(guī)則，由證券交易所負(fù)責(zé)企業(yè)股票發(fā)行申請(qǐng)的注冊(cè)審核，報(bào)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)生效。

　　肖鋼表示，股票發(fā)行時(shí)機(jī)、規(guī)模、價(jià)格等由市場(chǎng)參與各方自行決定，投資者對(duì)發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量、投資價(jià)值自主判斷并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　引起各方廣泛關(guān)注的是，肖鋼介紹草案規(guī)定了三方面內(nèi)容：一是授權(quán)事項(xiàng)，肖鋼表示，全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院對(duì)擬在滬深交易所上市交易的股票的公開(kāi)發(fā)行，調(diào)整適用證券法關(guān)于股票公開(kāi)發(fā)行核準(zhǔn)的有關(guān)規(guī)定，實(shí)行注冊(cè)制度，具體事項(xiàng)由國(guó)務(wù)院作出安排，報(bào)全國(guó)人大常委會(huì)備案；二是實(shí)施期限，授權(quán)決定的實(shí)施期限為二年，自授權(quán)決定施行之日起算；三是相關(guān)配套要求，授權(quán)決定實(shí)施期間，國(guó)務(wù)院要加強(qiáng)對(duì)股票發(fā)行注冊(cè)制改革工作的組織領(lǐng)導(dǎo)，證監(jiān)會(huì)要會(huì)同有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)投資者合作權(quán)益，并認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，及時(shí)提出修改完善證券法有關(guān)規(guī)定的建議。

　　一位投行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，結(jié)合證監(jiān)會(huì)此前的表態(tài)來(lái)看，在全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)授權(quán)決定后，國(guó)務(wù)院將根據(jù)授權(quán)，調(diào)整適用《證券法》關(guān)于股票公開(kāi)發(fā)行核準(zhǔn)制度的有關(guān)規(guī)定，對(duì)具體事項(xiàng)作出相關(guān)制度安排。而證監(jiān)會(huì)則將根據(jù)國(guó)務(wù)院確定的制度安排，制定《股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等相關(guān)部門(mén)規(guī)章和規(guī)范性文件，對(duì)注冊(cè)條件、注冊(cè)機(jī)關(guān)、注冊(cè)程序、審核要求、信息披露、中介機(jī)構(gòu)職責(zé)以及相應(yīng)的事中事后監(jiān)督管理等作出全面具體的規(guī)定，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)后公布實(shí)施。

　　　　IPO排隊(duì)企業(yè)仍在擴(kuò)容

　　實(shí)際上，市場(chǎng)各方對(duì)于注冊(cè)制推進(jìn)的關(guān)注，還是源于IPO供給變化對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊。不過(guò)此前證監(jiān)會(huì)曾公開(kāi)表示，注冊(cè)制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，不會(huì)一步到位，對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開(kāi)，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。

　　不過(guò)無(wú)論如何，龐大的IPO“堰塞湖”依舊是一個(gè)尚待解決的問(wèn)題。而從近期的情況來(lái)看，IPO核準(zhǔn)制與注冊(cè)制銜接過(guò)程中各種不確定性，絲毫沒(méi)有阻擋企業(yè)沖擊A股的激情。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的最新信息，截至2015年12月17日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)718家，其中，已過(guò)會(huì)67家，未過(guò)會(huì)651家。需要指出的是，就在大約一個(gè)月前的11月19日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)數(shù)量尚為682家。

　　“排隊(duì)企業(yè)數(shù)量的增長(zhǎng)，主要是兩個(gè)方面因素引起”。一位投行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一方面是證監(jiān)會(huì)在正常受理企業(yè)IPO申請(qǐng)，但是另一面年內(nèi)新股發(fā)行規(guī)模已經(jīng)確定，就是前期暫緩發(fā)行的28家。而且證監(jiān)會(huì)此前關(guān)于“注冊(cè)制實(shí)施后，現(xiàn)有在審企業(yè)排隊(duì)順序不作改變”的明確表態(tài)，也讓很多企業(yè)選擇盡快加入IPO排隊(duì)序列當(dāng)中。

　　注冊(cè)制出爐還要過(guò)三關(guān)

　　全國(guó)人大召開(kāi)會(huì)議，授權(quán)國(guó)務(wù)院推進(jìn)注冊(cè)制

　　國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，出臺(tái)注冊(cè)制實(shí)施細(xì)則

　　征求意見(jiàn)稿征求意見(jiàn)結(jié)束后，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)，并頒布實(shí)施