編者按：10月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，該意見將自發(fā)布之日起30日后生效。從此次《意見》的表述看，在強制退市的財務(wù)指標、交易標準指標等方面，仍是對2012年前一輪改革的延續(xù)，不過，其強調(diào)重點在于“嚴格執(zhí)行”。那么，從市場投資機會來說，除了難逃退市命運的公司外，那些有望扭虧“脫帽”公司更令人關(guān)注。本文將從三季報業(yè)績預(yù)增、預(yù)盈以及重組等三角度，警示投資風險，挖掘“T”族公司的投資機會，以饗讀者。

　　 3家“T”族公司三季報業(yè)績預(yù)增

　　隨著2014年三季報披露進入高峰期，部分ST股也相繼預(yù)告了業(yè)績成績單，成為市場關(guān)注的焦點。據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，截至昨日，目前兩市已公布三季度業(yè)績預(yù)告的30家ST公司中，*ST大荒、*ST合泰、*ST廣夏等3家公司預(yù)計三季度業(yè)績大幅度增長，有望摘帽。

　　具體來看，*ST大荒半年報披露，預(yù)測年初至下一報告期末，公司的累計凈利潤與上年同期相比將增長較多。截至2014年6月末，公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.67億元，同比減少17.69億元；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤9.91億元，同比增長2010.20%。報告期內(nèi)，作為主業(yè)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢，現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)提檔升級工作有序推進。2014年實現(xiàn)總播種面積1042.95萬畝，預(yù)計今年可實現(xiàn)糧豆總產(chǎn)652.29萬噸。同時，在控股股東的大力支持下，公司成功剝離了虧損嚴重的北大荒米業(yè)公司，本次剝離為公司帶來了6.4億元的投資收益，為公司整體扭虧為盈奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　*ST合泰2014年中報披露，公司預(yù)計2014年1月份-9月份凈利潤盈利10830萬元-12830萬元，同比增長50.17%-77.90%(上年同期凈利潤為7211.78萬元)。業(yè)績變動原因系新成立的吉州廠區(qū)及井開廠區(qū)已順利量產(chǎn)及營業(yè)利潤比上年同期大幅增長；但化工行業(yè)持續(xù)低迷，主要產(chǎn)品硝酸銨下游客戶開工率低，且新投入的產(chǎn)線暫未產(chǎn)生經(jīng)濟效益。

　　*ST廣夏2014年10月15日公告稱，公司預(yù)計2014年1月份-9月份凈利潤同比增長約1492.01%，盈利約430萬元(去年同期盈利為27.01萬元)，每股收益盈利約0.0063元(去年同期0.0004元)。業(yè)績變動原因為公司利息收入較上年同期增長；宜興埠第五農(nóng)工商聯(lián)合公司與天津創(chuàng)業(yè)的房屋租賃合同糾紛案終結(jié)，公司將實際清償金額與“預(yù)計負債”之間的差額計入營業(yè)外收入，取得債務(wù)重組收益256.56萬元。

　　 12家“T”族公司三季報業(yè)績預(yù)盈

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，截至昨日，目前兩市已公布三季度業(yè)績預(yù)告的30家ST公司中，除上述3家公司業(yè)績預(yù)增外，*ST鳳凰、*ST天威、ST金泰、*ST新業(yè)、*ST中富、*ST普林、*ST三維、*ST民和、*ST?；?/a>、*ST常鋁、*ST派神、*ST新民等12家公司預(yù)計三季度業(yè)績實現(xiàn)扭虧。

　　*ST鳳凰最新公告顯示，公司預(yù)計今年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為43.1億元至44.1億元，去年同期公司虧損4.98億元；而去年全年公司凈利潤虧損45億元。由于2011年至2013年連續(xù)三年虧損，*ST鳳凰今年5月份已被暫停上市。對于扭虧原因，該公司稱法院于9月28日裁定公司重整計劃執(zhí)行完畢，有關(guān)債務(wù)重整收益已計入三季報凈利潤。這也意味著，此次債務(wù)重整收益高達40億元以上。與此同時，*ST鳳凰也有望順利恢復上市。

　　*ST天威2014年中報披露，公司預(yù)測2014年1月份-9月份凈利潤同比扭虧為盈，主要原因：公司在實施資產(chǎn)置換，完善輸變電產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)上，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，大力推進降本增效，提升了輸變電產(chǎn)業(yè)的整體盈利能力；同時，處置參股公司天威英利股權(quán)本期確認投資收益同比增加。上半年，輸變電產(chǎn)品毛利率19.09%，同比增加6.17個百分點。上半年累計新增訂單較去年同期增長7.15%。同時，公司正在進行法國聚能核電項目產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計，并已通過MRR評審。

　　對此，分析人士表示，部分“T”族公司為了保殼，業(yè)績盈利主要是靠出售資產(chǎn)或者財政補貼來實現(xiàn)扭虧。不過，轉(zhuǎn)讓效益不佳的子公司、出讓固定資產(chǎn)或參股公司股權(quán)，以財政補貼款來扭虧，并不是長久之計，容易陷入虧損、扭虧、再虧損、再扭虧的怪圈之中。

　　 多家公司停牌籌劃重組

　　據(jù)統(tǒng)計，截至目前已有數(shù)十家*ST公司停牌籌劃重組。其中，*ST昌九、*ST新民、*ST天威、*ST新材等確定了重組或定增方案。*ST霞客、*ST常鋁、*ST傳媒、ST明科等也已停牌籌劃重大事項。

　　其中，中鋼國際(*ST吉炭)9月4日發(fā)布公告稱，公司在2014年9月2日與中鋼股份、中鋼資產(chǎn)完成了重大資產(chǎn)重組的資產(chǎn)交割工作，并于同日與中鋼股份、中鋼資產(chǎn)簽署了資產(chǎn)交接確認書。注入資產(chǎn)中鋼設(shè)備有限公司100%股權(quán)已于2014年8月29日過戶至中鋼吉炭名下。中鋼設(shè)備100%股權(quán)的相關(guān)工商變更登記手續(xù)已完成，中鋼設(shè)備原股東中鋼股份、中鋼資產(chǎn)已經(jīng)履行完畢向中鋼吉炭交付注入資產(chǎn)的義務(wù)。目前，中鋼吉炭置出的全部資產(chǎn)和負債相關(guān)的一切權(quán)利、義務(wù)和風險已轉(zhuǎn)移至吉炭有限，吉炭有限的100%股權(quán)也已過戶至中鋼股份，吉炭有限的工商變更登記手續(xù)已于2014年9月2日辦理完畢。重組完成后，上市公司原有的石墨、炭素研發(fā)、生產(chǎn)業(yè)務(wù)將變更為工程技術(shù)服務(wù)和設(shè)備集成及備品備件供應(yīng)業(yè)務(wù)。

　　值得注意的是，由于有了資產(chǎn)重組預(yù)期，“T”族公司往往在二級市場遭遇炒作，如*ST新材在增發(fā)收購安迪蘇營業(yè)集團100%股權(quán)的資產(chǎn)重組預(yù)案公告發(fā)布后，公司股價復牌以來已連續(xù)10天“一字”漲停，期間累計漲幅高達63.43%。具體來看，*ST新材9月30日發(fā)布公告稱，公司向大股東藍星集團及關(guān)聯(lián)方中藍石化出售北化機100%股權(quán)、哈石化100%股權(quán)、工程承包和設(shè)計相關(guān)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)及負債，交易價格27.7億元；擬以除上述出售資產(chǎn)及其他應(yīng)付款之外的全部資產(chǎn)及負債與藍星集團所持有安迪蘇集團100%股權(quán)置換；差額部分由公司向藍星集團以4.08元/股定增24.57億股并支付3.5億元現(xiàn)金購買；同時，公司擬4.08元/股定增1.72億股募資不超過7億元，其中不超過3.5億元向藍星集團支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價、不超過3.5億元補充上市公司流動資金。重組完成后，公司控股股東仍為藍星集團，實際控制人仍為中國化工。公司2014年10月16日公告稱，股東大會通過重大資產(chǎn)出售方案。