專家表示，《意見(jiàn)》對(duì)違法上市公司劃下退市“紅線”

　　退市制度終于塵埃落定。近日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)，《意見(jiàn)》在列明吸收合并等7種主動(dòng)退市情形外，同時(shí)確定了上市公司存在欺詐發(fā)行和重大信息披露違法將強(qiáng)制退市的原則?！兑庖?jiàn)》將于一個(gè)月后生效。

　　強(qiáng)制退市的原則首次面世是在新“國(guó)九條”中，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為這條規(guī)定倘若能落實(shí)，將對(duì)存在欺詐發(fā)行和重大信息披露違法的上市公司形成強(qiáng)大威懾力，逼迫上市公司卸掉“包裝”，從而徹底改變A股的運(yùn)行環(huán)境。今年7月初，證監(jiān)會(huì)就《意見(jiàn)》的征求意見(jiàn)稿開(kāi)始征求意見(jiàn)，該《意見(jiàn)》的落地可謂是“眾望所歸”。

　　《意見(jiàn)》的落地?zé)o疑為存在退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司敲響了警鐘。

　　*ST國(guó)恒于7月份披露了2013年年報(bào)。年報(bào)顯示，公司連續(xù)三年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，深交所對(duì)該公司股票于7月17日起做出了暫停上市的處理。截至10月17日，*ST國(guó)恒仍未能復(fù)牌，且該公司公告稱由于經(jīng)營(yíng)班子調(diào)整，公司將延期披露2014年三季報(bào)。

　　“監(jiān)管層規(guī)定《意見(jiàn)》自發(fā)布到實(shí)施有一個(gè)間隔期，目的可能在于讓相關(guān)公司有時(shí)間進(jìn)行適應(yīng)和調(diào)整。按照《意見(jiàn)》的要求，不少帶帽的公司將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，而從*ST國(guó)恒目前情況來(lái)看，公司復(fù)牌困難重重，退市的可能性非常大?！币晃徊辉妇呙娜倘耸扛嬖V《證券日?qǐng)?bào)》記者。

　　據(jù)記者觀察，2013年以來(lái)已有*ST創(chuàng)智、*ST炎黃、*ST長(zhǎng)油等三家上市公司因連續(xù)虧損被強(qiáng)制退市。目前，除了*ST國(guó)恒，*ST超日、*ST二重、*ST武鍋B以及*ST鳳凰等4家上市公司處于暫停上市狀態(tài)，這些公司若今年繼續(xù)虧損，按《意見(jiàn)》規(guī)定有可能被交易所強(qiáng)制退市。

　　此外，由于創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示制度，連續(xù)虧損三年的創(chuàng)業(yè)板公司將直接被暫停上市。目前寶德股份、天龍光電和萬(wàn)福生科三只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股已經(jīng)發(fā)布了關(guān)于暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的警示公告，這3只股票的退市風(fēng)險(xiǎn)也非常大。

　　長(zhǎng)城證券投資顧問(wèn)龔科認(rèn)為，《意見(jiàn)》對(duì)違法上市公司劃下退市“紅線”，同時(shí)明確違法上市公司及其責(zé)任主體所需承擔(dān)的法律、經(jīng)濟(jì)責(zé)任，有助于推動(dòng)A股上市公司整體質(zhì)量的提高，降低投資者面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提升A股市場(chǎng)對(duì)投資者的吸引力，進(jìn)而重新平衡A股市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)資源配置效率最大化。

　　中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授、民商法教研室副主任葉林向記者表示，《意見(jiàn)》的發(fā)布一是搭建了退市制度建設(shè)的一個(gè)平臺(tái)；二是促使市場(chǎng)逐步構(gòu)成市場(chǎng)化、常態(tài)化的退市機(jī)制；三是對(duì)當(dāng)前《證券法》等基本法律的修訂將產(chǎn)生正面影響。