編者按:

　　據(jù)新華社周六消息, 日前，中共中央決定任命劉士余同志為中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書記，免去肖鋼同志的中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書記職務(wù)。國(guó)務(wù)院決定，任命劉士余同志為中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席，免去肖鋼同志的中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席職務(wù)。

　　劉士余曾先后擔(dān)任中國(guó)人民銀行黨委委員、副行長(zhǎng)，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行黨委書記、董事長(zhǎng)。2014年2月，時(shí)任央行副行長(zhǎng)的劉士余在《清華金融評(píng)論》撰文《秉承包容與創(chuàng)新的理念 正確處理互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管的關(guān)系》，指出互聯(lián)網(wǎng)金融存在的三大風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管提出了四點(diǎn)意見。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融是創(chuàng)新的產(chǎn)物，既然是創(chuàng)新，就肯定會(huì)有失誤和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)新興事物，我們既要包容失誤，同時(shí)也要防范風(fēng)險(xiǎn)，處理好創(chuàng)新、發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。因此，有必要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管。

　　人類已經(jīng)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。互聯(lián)網(wǎng)正在改變?nèi)祟惤?jīng)濟(jì)活動(dòng)及其管理方式，同時(shí)也正在改變?nèi)祟惖乃季S！十幾年來，互聯(lián)網(wǎng)不僅改變著傳統(tǒng)金融的運(yùn)作模式，而且催生出新的金融業(yè)態(tài)。2013年，以互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌融資為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展，向傳統(tǒng)金融提出了明顯的挑戰(zhàn)，引起了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從無到有，從萌芽到快速發(fā)展的過程說明，互聯(lián)網(wǎng)所帶來的創(chuàng)新，不僅體現(xiàn)為技術(shù)層面的飛躍，更承載了互聯(lián)網(wǎng)精神?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為傳統(tǒng)金融帶來了新的理念，注入了新的活力，同時(shí)也帶來了新的競(jìng)爭(zhēng)，催生了新的合作，對(duì)現(xiàn)有的金融監(jiān)管體制帶來了挑戰(zhàn)。

　　當(dāng)前，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融問題的討論非常熱烈，各種論壇人滿為患，各路專家眾說紛紜?！肚迦A金融評(píng)論》編輯部約我寫一篇文章，談一談關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管方面的問題。我想互聯(lián)網(wǎng)金融還處于發(fā)展的初期，進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)還為時(shí)尚早，作為互聯(lián)網(wǎng)金融近期發(fā)展的觀察者，還是談?wù)剬?duì)三個(gè)問題的基本看法：互聯(lián)網(wǎng)金融是什么，它的發(fā)展?fàn)顩r如何；互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)有何種風(fēng)險(xiǎn)；以及我們應(yīng)該懷著什么樣的理念去監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

　　顧名思義，互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合，是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式。眾所周知的業(yè)態(tài)包括互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌融資、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等。從發(fā)展歷程上看，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的突破和運(yùn)用，是伴隨著電子商務(wù)的發(fā)展而發(fā)展起來的。

　　我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，大致可分為三個(gè)階段。第一個(gè)階段是2005年以前。在這個(gè)階段，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合主要體現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)為金融機(jī)構(gòu)提供技術(shù)支持，幫助銀行“把業(yè)務(wù)搬到網(wǎng)上”，還沒有出現(xiàn)真正意義的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)。第二個(gè)階段是2005年后，網(wǎng)絡(luò)借貸開始在我國(guó)萌芽，第三方支付機(jī)構(gòu)逐漸成長(zhǎng)起來，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合開始從技術(shù)領(lǐng)域深入到金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這一階段的標(biāo)志性事件是2011年人民銀行開始發(fā)放第三方支付牌照，第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)入了規(guī)范發(fā)展的軌道。第三個(gè)階段的起點(diǎn)是2012年。2013年被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，是互聯(lián)網(wǎng)金融得到迅猛發(fā)展的一年。從這一年開始，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)快速發(fā)展，以“天使匯”等為代表的眾籌融資平臺(tái)開始起步，第一家專業(yè)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司獲批，一些銀行、券商也以互聯(lián)網(wǎng)為依托，對(duì)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行重組改造，加速建設(shè)線上創(chuàng)新型平臺(tái)。同時(shí)，政府部門也開始關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范發(fā)展問題。

　　當(dāng)前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r，可以通過幾組數(shù)字來說明。在互聯(lián)網(wǎng)支付領(lǐng)域，截至2013年8月，獲得許可的250家第三方支付機(jī)構(gòu)中，提供網(wǎng)絡(luò)支付服務(wù)的有97家。2013年前三季度，支付機(jī)構(gòu)共處理互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)122.59億筆，金額總計(jì)達(dá)到6.55萬億元。

　　在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域，截至2013年12月31日，全國(guó)范圍內(nèi)活躍的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已超過350家，累計(jì)交易額超過600億元。在非P2P的網(wǎng)絡(luò)小額貸款方面，截至2013年12月31日，阿里金融旗下三家小額貸款公司累計(jì)發(fā)放貸款已達(dá)1500億元，累計(jì)客戶數(shù)超過65萬家，貸款余額超過125億元。

　　在眾籌融資領(lǐng)域，目前我國(guó)約有21家眾籌融資平臺(tái)。以“天使匯”為例，自創(chuàng)立以來累計(jì)已有8000個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目注冊(cè)入駐，通過審核掛牌的企業(yè)超過1000家，創(chuàng)業(yè)者會(huì)員超過2000人，認(rèn)證投資人達(dá)840人，融資總額超過2.5億元。

　　在金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)領(lǐng)域，以建設(shè)銀行“善融商務(wù)”、交通銀行“交博匯”、招商銀行“非常e購(gòu)”以及華夏銀行“電商快線”等為代表的平臺(tái)日漸成熟。第一家網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司“眾安在線”也于2013年9月29日由保監(jiān)會(huì)正式批復(fù)開業(yè)。

　　在基于互聯(lián)網(wǎng)的基金銷售領(lǐng)域，以“余額寶”為例，截至2013年12月31日，申購(gòu)客戶規(guī)模已經(jīng)突破4303萬戶，基金存量規(guī)模達(dá)1853億元，累計(jì)申購(gòu)金額4294億元。

　　今天，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融正在逐漸發(fā)揮其促進(jìn)包容性增長(zhǎng)的作用，社會(huì)各界對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新也表現(xiàn)出比較積極的態(tài)度。與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)份額還很小，生長(zhǎng)點(diǎn)主要在“小微”層面，具有“海量交易筆數(shù)，小微單筆金額”的特征，這種小額、快捷、便利的特征，具有普惠金融的特點(diǎn)和促進(jìn)包容性增長(zhǎng)的功能，在小微金融領(lǐng)域具有突出的優(yōu)勢(shì)，一定程度上填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融覆蓋面的空白。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融并非相互排斥、非此即彼，而是相互促進(jìn)、共同發(fā)展，既有競(jìng)爭(zhēng)、又有合作，兩者都是我國(guó)多層次金融體系的有機(jī)組成部分。

　　“不謀全局者，不足謀一域”。黨的十八大提出了工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展藍(lán)圖；黨的十八屆三中全會(huì)提出發(fā)展普惠金融，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品；國(guó)務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)發(fā)展擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見》也提出要使信息消費(fèi)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。我認(rèn)為，在這個(gè)大的時(shí)代背景下，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，符合黨中央和國(guó)務(wù)院鼓勵(lì)創(chuàng)新的政策方向；發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，對(duì)實(shí)現(xiàn)信息化，促進(jìn)金融包容，推動(dòng)電子商務(wù)發(fā)展，都有重要的積極作用。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，風(fēng)險(xiǎn)始終與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)共生，無處不在。凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢，在積極支持和鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，我們要清醒認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)采取必要措施將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍內(nèi)，促進(jìn)創(chuàng)新在可持續(xù)的軌道上健康發(fā)展。在我看來，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　一是機(jī)構(gòu)法律定位不明，可能“越界”觸碰法律“底線”。我想強(qiáng)調(diào)的是，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該有兩個(gè)法律上的“底線”：一個(gè)是不能非法吸收公眾存款，另一個(gè)是不能非法集資?，F(xiàn)有法律規(guī)則還沒有對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的屬性作出明確定位，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尤其是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，還沒有專門的法律或規(guī)章對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的規(guī)范。謬誤與真理只有一步之遙。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和運(yùn)作模式略有改變，就可能“越界”進(jìn)入法律上的灰色地帶，甚至觸碰“底線”。我們支持互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展，但是決不允許觸碰這兩個(gè)“底線”。

　　二是資金的第三方存管制度缺失，存在安全隱患?，F(xiàn)在一些P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)沒有建立資金第三方托管機(jī)制，會(huì)有大量投資者資金沉淀在平臺(tái)賬戶里，如果沒有外部監(jiān)管，就存在著資金被挪用甚至攜款“跑路”的道德風(fēng)險(xiǎn)。近兩年來先后發(fā)生了“淘金貸”、“優(yōu)易網(wǎng)”等一些P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的卷款跑路和倒閉的事件，給放貸人造成了資金損失，也影響了整個(gè)行業(yè)的形象。

　　三是內(nèi)控制度不健全，可能引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。我們可以把內(nèi)控制度看作互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“防火墻”，好的內(nèi)控制度可以有效防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐中，一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)片面追求業(yè)務(wù)拓展和盈利能力，采用了一些有爭(zhēng)議、高風(fēng)險(xiǎn)的交易模式，也沒有建立客戶身份識(shí)別、交易記錄保存和可疑交易分析報(bào)告機(jī)制，容易為不法分子利用平臺(tái)進(jìn)行洗錢等違法活動(dòng)創(chuàng)造條件；還有一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不注重內(nèi)部管理，信息安全保護(hù)水平較低，存在客戶個(gè)人隱私泄露風(fēng)險(xiǎn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管

　　互聯(lián)網(wǎng)金融是創(chuàng)新的產(chǎn)物，既然是創(chuàng)新，就肯定會(huì)有失誤和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)新興事物，我們既要包容失誤，同時(shí)也要防范風(fēng)險(xiǎn)，處理好創(chuàng)新、發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。因此，有必要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管。當(dāng)前，世界范圍內(nèi)完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制尚未出現(xiàn)，如何對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管，仍然是一個(gè)普遍性的難題。在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進(jìn)行細(xì)致觀察和認(rèn)真思考的基礎(chǔ)上，我想就互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問題提出四點(diǎn)意見：

　　一是要有海納百川的胸懷，尊重市場(chǎng)，呵護(hù)創(chuàng)新?！霸囉褚獰諠M”。從監(jiān)管部門的角度看，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行評(píng)價(jià)，目前尚缺乏足夠的時(shí)間和數(shù)據(jù)支持，因此要留出一定的觀察期。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的全面、客觀評(píng)價(jià)，仍有待于將來。我始終認(rèn)為，在誠(chéng)實(shí)守信的前提下，一切有利于包容性增長(zhǎng)的金融活動(dòng)、金融服務(wù)，都應(yīng)該受到尊重?，F(xiàn)階段，在監(jiān)管原則上，要鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和發(fā)展，包容失誤，為行業(yè)發(fā)展預(yù)留一定空間。

　　二是要因時(shí)制宜，因事制宜，不搞“一刀切”。監(jiān)管要著眼于具體業(yè)態(tài)的發(fā)展?fàn)顩r，要體現(xiàn)出靈活性和針對(duì)性，要能夠自我調(diào)整和自我完善。具體來說，對(duì)于市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較大、主要風(fēng)險(xiǎn)基本暴露的業(yè)態(tài)，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)。例如，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)要注重防范信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，不能搞“資金池”，不能集擔(dān)保、借貸于一體，更不能非法集資和非法吸收公眾存款。對(duì)于眾籌融資等市場(chǎng)仍處于起步階段的業(yè)態(tài)，可在堅(jiān)持“底線思維”的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)其對(duì)業(yè)務(wù)模式繼續(xù)開展探索。對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到線上開展的，應(yīng)當(dāng)要求其嚴(yán)格遵守線下業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定。此外，還要分類梳理互聯(lián)網(wǎng)金融各相關(guān)業(yè)態(tài)存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)監(jiān)管政策和措施的針對(duì)性；要根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的實(shí)際情況，定期進(jìn)行政策評(píng)估和調(diào)整。

　　三是要處理好行政監(jiān)管和行業(yè)自律的關(guān)系。積極的行業(yè)自律，是推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展的重要保障。監(jiān)管部門應(yīng)充分尊重互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的自身規(guī)律，尊重互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)人員的開拓創(chuàng)新精神，讓市場(chǎng)在金融資源配置中發(fā)揮決定性作用，引導(dǎo)和支持互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)通過行業(yè)自律的形式，完善管理，守法經(jīng)營(yíng)。

　　四是要嚴(yán)守“底線思維”，堅(jiān)決打擊違法犯罪活動(dòng)。我們絕不姑息以互聯(lián)網(wǎng)金融名義實(shí)施的詐騙等違法犯罪活動(dòng)，決不允許觸碰非法吸收公眾存款和非法集資兩條“底線”。金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)配合公安機(jī)關(guān)重拳打擊利用互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行實(shí)施集資詐騙等違法犯罪活動(dòng)，保障互聯(lián)網(wǎng)金融的健康、規(guī)范發(fā)展。 （來源：清華金融評(píng)論 文/劉士余）