日媒稱，中國(guó)十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議3月16日通過(guò)了“十三五”規(guī)劃，提出淘汰和重組成為經(jīng)濟(jì)頑疾、常年虧損的“僵尸企業(yè)”。

　　據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng)4月6日?qǐng)?bào)道，中央政府要力壓從業(yè)人員和地方政府的反對(duì)，向膨脹的“贅肉”開(kāi)刀。為配合政府的步調(diào)，證券部門(mén)也開(kāi)始清理成為長(zhǎng)年以來(lái)頑疾的“僵尸企業(yè)”。

　　堅(jiān)決治理問(wèn)題企業(yè)

　　報(bào)道稱，上海證券交易所3月21日決定終止開(kāi)展投資等業(yè)務(wù)的珠海市博元投資公司上市。這是2014年嚴(yán)格退市制度以來(lái)首次有企業(yè)被退市。

　　博元原名“浙江省鳳凰化工”，1990年12月上海證券交易所作為中國(guó)首家證券交易所開(kāi)業(yè)之際入選最早上市的8只股票，曾榮極一時(shí)。但是，之后便逐漸敗落。2001年名稱變?yōu)椤吧虾ＨA源制藥”。之后又更名為“東莞市方達(dá)再生資源產(chǎn)業(yè)”，5年前變?yōu)楝F(xiàn)在的名稱。改變的名稱反應(yīng)了新的業(yè)務(wù)內(nèi)容，但是在此期間實(shí)施了資產(chǎn)重組和主要股東的更迭，完全變成了另一家公司。

　　該公司從10年前開(kāi)始把虛增資產(chǎn)、銷售額以及利潤(rùn)變成家常便飯。為了填補(bǔ)無(wú)法向大股東支付的3.8億元的空缺，該公司甚至偽造銀行票據(jù)。

　　由于上述違法行為被曝光，2015年3月底調(diào)查部門(mén)從證券當(dāng)局變成公安當(dāng)局。上海證券交易所也將該公司股票指定為終止上市可能性極高的“特別處理股票(*ST股票)”。同年5月該公司受到了暫停上市的處分，最近1年幾乎一直處于停盤(pán)的狀態(tài)。2016年3月29日被指定為退市整頓股票，原公司名“鳳凰”的退市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。

　　充滿漏洞的摘牌規(guī)定

　　報(bào)道稱，證交所規(guī)定了“4年連續(xù)虧損”和“銷售額連續(xù)3年低于1000萬(wàn)元”等摘牌條件，但實(shí)際退市的案例很少。這是因?yàn)槁┒春芏唷?/p>

　　例如，只要向相關(guān)企業(yè)出售資產(chǎn)或與非上市企業(yè)合并，就能輕松規(guī)避連續(xù)虧損的摘牌條件，證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)此也一直采取默認(rèn)態(tài)度。此外，不希望減少當(dāng)?shù)厣鲜衅髽I(yè)數(shù)的地方政府也采取了通過(guò)補(bǔ)貼等加以扶持的救助措施。

　　報(bào)道認(rèn)為，如果本應(yīng)遭淘汰的企業(yè)卻生存下來(lái)，市場(chǎng)將出現(xiàn)扭曲。

　　試圖改變這種情況的是中國(guó)正在進(jìn)行的金融改革。國(guó)務(wù)院2014年5月發(fā)布了時(shí)隔約10年的資本市場(chǎng)振興政策“新國(guó)9條”，納入了摘牌制度的修訂。同年10月，證券監(jiān)管當(dāng)局發(fā)布了《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》。規(guī)定修改為在發(fā)生篡改業(yè)績(jī)和違法行為之際，將強(qiáng)制性予以退市。

　　報(bào)道稱，可以說(shuō)2014年成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2014年6月，從事石油運(yùn)輸?shù)闹袊?guó)長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)(簡(jiǎn)稱長(zhǎng)油)處于摘牌的邊緣。截至2013年度連續(xù)4年出現(xiàn)最終虧損，違反了有關(guān)規(guī)定。在以人民幣計(jì)價(jià)的A股市場(chǎng)，自2007年12月的大慶聯(lián)誼石化被退市以來(lái)，這是約7年再次以業(yè)績(jī)低迷為由取消上市的“事件”。這也是央企首次被摘牌，在市場(chǎng)上也成為話題。

　　再看此次的博元。政府拔出“傳家寶刀”打破ST股票的不死神話，讓投資者獲得“血”的教訓(xùn)——中國(guó)媒體指出事實(shí)上成為“不死鳥(niǎo)”的不透明的企業(yè)群體一直是市場(chǎng)的病灶，強(qiáng)調(diào)博元的退市有利于市場(chǎng)的正常化。

　　“不死鳥(niǎo)之死”令投機(jī)資金感到動(dòng)揺

　　報(bào)道稱，對(duì)于容易被極端的股價(jià)上漲趨勢(shì)激起僥幸心理的投資者來(lái)說(shuō)，本應(yīng)退市的股票最終退市將成為敲響的警鐘。不過(guò)，個(gè)人投資者對(duì)危險(xiǎn)的資金游戲熱情高漲，也是因?yàn)橥顿Y對(duì)象是“不死鳥(niǎo)”。但如果最終被摘牌，投資者就將雞飛蛋打。據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，有可能退市的預(yù)備隊(duì)有80多只股票。

　　東洋證券上海代表處代表黃永錫表示：“從短期來(lái)看，與博元同樣有可能被摘牌的股票將遭到拋售，或?qū)⒋驌敉顿Y者心理”。實(shí)際上，一部分證券公司已向持有存在摘牌風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)別股票的股東發(fā)出提醒。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，摘牌規(guī)定的徹底落實(shí)是有助于市場(chǎng)健康發(fā)展的積極措施，但短期上很有可能導(dǎo)致投機(jī)資金的流出。中國(guó)已經(jīng)拔出的“寶刀”是雙刃的。未來(lái)道路或許并不平坦……