在A股沉浮26年之后，曾經(jīng)的浙江鳳凰、現(xiàn)在的*ST博元（600656），29日正式步入30個交易日的退市整理期。這意味著，“退市博元”即將成為這只老八股留給市場最后的符號。

　　然而，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，*ST博元在被暫停上市之前的退市風險警示交易期，市場表現(xiàn)活躍。在交易期屆滿日，30日交易期間累計換手率達到368.72%，總體呈現(xiàn)出機構(gòu)投資者退出，中小投資者增加的趨勢。對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，個人投資者的大量介入，同A股市場長期存在的“炒殼”、“押寶”重組的理念大有關(guān)聯(lián)，本次炒作中還不乏一些熱衷于炒殼的“牛散”身影。

　　難以復(fù)制ST長油神話

　　根據(jù)上交所的有關(guān)規(guī)定，*ST博元進入退市整理期后，交易30個交易日。公司股票簡稱將由“*ST博元”變更為“退市博元”，漲跌幅限制為10%；*ST博元在退市整理期間不得籌劃或者實施重大資產(chǎn)重組。*ST博元退市整理期交易屆滿30個交易日后，上交所在5個交易日內(nèi)對其股票予以摘牌，公司股票終止上市。*ST博元被摘牌后，其股份應(yīng)當轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，股東可以在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓。如果*ST博元未按上交所規(guī)定安排股份轉(zhuǎn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行轉(zhuǎn)讓，上交所自其股票進入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓之日起的三十六個月內(nèi)，不受理公司的重新上市申請。

　　資料顯示，在上市后的26年時間里，浙江鳳凰歷經(jīng)浮沉，公司股票名稱不斷變化，大股東也換了一茬又一茬，同時亦有多次“保殼”經(jīng)歷，這只股票在A股市場停留的時間如此之久，以至于許多投資者事到臨頭仍不相信它會真正退市：數(shù)據(jù)顯示，在暫停上市前，*ST博元在2015年5月12日-5月14日連續(xù)三天漲停，單日換手率分別高達7.39%、17.08%和17.02%。

　　去年三季報顯示，*ST博元啟動退市程序后，依然阻擋不了“牛散”們的趨之若鶩。截至去年9月30日，公司前十大股東全部為自然人。實際上，有投資者豪賭即將退市的*ST博元并不奇怪：2014年“央企第一退市股”ST長油退至新三板交易，2015年一季度就開始扭虧為盈，一舉扭轉(zhuǎn)了連虧四年的虧損局面。而在2015年6月底，長油更是累計實現(xiàn)營業(yè)收入26.29億元和凈利潤2.69億元。在轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板恢復(fù)交易后，長油瘋狂上演連續(xù)33個交易日漲停，股價一路上漲至4.17元/股，累計漲幅達379.3%。

　　在*ST博元退市后，公司的小股東該何去何從？公司又能否復(fù)制ST長油的神話？對此，有業(yè)內(nèi)人士分析認為，相較于長油而言，*ST博元的問題要復(fù)雜得多，短時間重回A股的概率并不高。中小投資者應(yīng)充分關(guān)注風險，理性投資。

　　“不死鳥”的傳說終結(jié)

　　1990年12月19日，上海證券交易所開始營業(yè)，最早在上交所交易的“老八股”分別為申華電工、飛樂股份、豫園商城、真空電子、浙江鳳凰、飛樂音響、愛使股份和延中實業(yè)，其中，浙江鳳凰就是被強制退市的*ST博元的前身。

　　1994年6月，浙江鳳凰的大股東蘭溪市財政局將其持有的2934.615萬股國家股中的2660萬股以每股2.02元的協(xié)議價格轉(zhuǎn)讓給康恩貝公司，后者以50.01%的持股比例成為上市公司第一大股東。1997年康恩貝將所持上市公司3830.4萬股以協(xié)議方式，分別轉(zhuǎn)讓給中國華源集團和浙江交聯(lián)電纜有限公司，前者以1.925元每股價格，受讓2711.78萬股，由此華源集團成為公司最大股東，持股量29.09%。2001年3月21日，浙江鳳凰變身為“華源制藥”，主營業(yè)務(wù)為維C原料藥、中成藥及天然脂肪醇的生產(chǎn)銷售。

　　2006年4月，華源制藥承認，發(fā)現(xiàn)公司確實存在財務(wù)數(shù)據(jù)失真、會計處理不當、收入不實、虛增利潤等問題。經(jīng)公司申請，公司證券簡稱自2006年5月17日由“*ST華藥”變更為“*ST源藥”，2007年5月，公司被暫停上市。

　　2007年9月，*ST源藥的法人股股權(quán)被公開拍賣。2008年8月13日起，公司證券簡稱變更為“ST方源”。

　　2010年4月，華信泰通過競拍獲得4000萬股公司股份，占比21%，獲得上市公司控制權(quán)。上市公司以所持東莞市方達環(huán)宇環(huán)保科技有限公司78.73%股權(quán)置換韓光所持江蘇中信安泰投資有限公司45%股權(quán)。公司股票簡稱則于2011年9月16日起變更為“ST博元”。

　　2014年6月17日，中國證監(jiān)會對*ST博元涉嫌信息披露違規(guī)行為進行立案調(diào)查。2015年3月26日，珠海市博元投資股份有限公司因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變造金融票證罪，被中國證監(jiān)會移送公安機關(guān)。公司股票自2015年5月28日起暫停上市。2016年3月21日，上交所上市委員會召開審核會議，決定終止珠海市博元投資股份有限公司股票上市。

　　投資者須警惕盲目“炒殼”風險

　　而對于*ST博元終止上市后重新上市的條件，上證所表示，主要有：一是申請重新上市的時間間隔條件。*ST博元退市后如申請重新上市，應(yīng)在其股票進入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓之日起屆滿一個完整會計年度后提出，也就是至少經(jīng)過2017年會計年度后，才可以提出重新上市申請。

　　二是針對違法退市公司的特別條件。主要包括已全面糾正重大違法行為、已撤換與重大信息披露違法行為有關(guān)的責任人員、已對相關(guān)民事賠償承擔做出妥善安排、不存在《上市規(guī)則》規(guī)定的暫停上市或者終止上市情形、中介機構(gòu)進行核查驗證并出具專項意見等條件。三是針對已退市公司的一般條件。主要包括公司股本總額、股東分布、無重大違法行為、最近三個會計年度盈利等方面的要求。

　　“而目前，從*ST博元披露情況看，2015年8月18日，公司向法院申請重整，但目前尚未被裁定受理，從而尚未進入正式法定程序；公司申請破產(chǎn)重整歷時近7個月未有實質(zhì)進展，也未作出有約束力的具體安排?！鄙献C所指出，更值得關(guān)注的是，針對因重大信息披露違法被終止上市的公司，綜合考慮中小投資者的利益訴求，將“對民事賠償承擔作出妥善安排”，列為了重新上市的條件之一，公司只有符合該項條件，才有可能申請重新上市。

　　有分析認為，從要求來看，*ST博元要滿足重新上市條件具有相當難度。但由于此前“退市長油”進入三板后曾股價大漲，部分資金仍可能對退市博元重新上市心存幻想，但實際上*ST博元與退市長油存在多方面差異。投資者應(yīng)看清進入退市整理期的股票存在較大風險，保持理性交易。

　　針對“因*ST博元違法行為給投資者造成的損失應(yīng)如何追償”的問題，上交所表示，投資者可以對*ST博元提起民事賠償訴訟，依據(jù)是《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》。

　　相關(guān)法律業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)*ST博元已知的違法事實，在違法違規(guī)事實披露前買入和事實認定后賣出的投資者可索賠。與此同時，*ST博元如果有重新上市的考慮，投資者可直接與其協(xié)商賠償方案。