挖掘上市公司三季報(bào)

　　隨著三季報(bào)披露的完畢，A股上市公司的真實(shí)盈利狀況曝光。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年已披露三季報(bào)的上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.88萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.45%，累積實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.67%。

　　雖然上市公司整體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但行業(yè)分化逐漸加劇，四季度盈利仍存在不確定性。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，前三季度個(gè)股分化也十分明顯，大牛股出現(xiàn)數(shù)倍漲幅的不在少數(shù)，但持續(xù)震蕩甚至下跌的公司也有出現(xiàn)。如何在四季度把握跨年行情至關(guān)重要，《金融投資報(bào)》在對(duì)數(shù)位分析師采訪后綜合出公司業(yè)績(jī)、高送轉(zhuǎn)預(yù)期、備受關(guān)注的主題機(jī)會(huì)，以及機(jī)構(gòu)投資者青睞等四條投資主線，為你找出有潛力的跨年度大牛股。

　　主線一：高送轉(zhuǎn)

　　進(jìn)入11月，距離年底越來(lái)越近，高送轉(zhuǎn)預(yù)期的炒作也將到來(lái)。高送轉(zhuǎn)概念股可以說(shuō)是牛股迭出，成為A股跨年度行情中一道靚麗的風(fēng)景線。歷年經(jīng)驗(yàn)表明，在年報(bào)披露期前后一段時(shí)間內(nèi)，高送轉(zhuǎn)概念股往往都是資金追逐炒作的對(duì)象。隨著年底的臨近，市場(chǎng)資金將逐步開(kāi)始向高送轉(zhuǎn)概念股中轉(zhuǎn)移，高送轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)烈的公司或?qū)⒊蔀槟昴┑某掷m(xù)熱點(diǎn)。

　　潛力股精選

　　焦點(diǎn)科技(002315)總股本：1.17億股每股資本公積：9.83元

　　三季報(bào)顯示，公司股本僅1.17億股，但每股資本公積高達(dá)9.83元。焦點(diǎn)科技上市近四年未有過(guò)送轉(zhuǎn)記錄，袖珍的股本以及較高的股價(jià)都進(jìn)一步增強(qiáng)公司高送轉(zhuǎn)的預(yù)期?；久鎭?lái)看，公司業(yè)務(wù)包括外貿(mào)B2B，內(nèi)貿(mào)B2B和保險(xiǎn)B2C。長(zhǎng)城證券分析師劉深認(rèn)為，保險(xiǎn)B2C業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2319萬(wàn)，同比增長(zhǎng)134.4%，對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)僅4.6%。內(nèi)貿(mào)B2B業(yè)務(wù)2013年底注冊(cè)收費(fèi)會(huì)員僅481戶，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)的收入規(guī)模很小。外貿(mào)B2B業(yè)務(wù)在2013年底注冊(cè)收費(fèi)會(huì)員數(shù)為12936戶，是公司營(yíng)收貢獻(xiàn)的主力，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)超過(guò)90%。

　　邦訊技術(shù)(300312)總股本：1.6億股每股資本公積： 3.23元

　　行業(yè)趨勢(shì)向好，公司第三季度盈利處于歷史同期第二高水平。從4G業(yè)績(jī)釋放順序來(lái)看，網(wǎng)優(yōu)板塊比早周期的射頻晚一年左右，招商證券分析師周炎判斷網(wǎng)優(yōu)行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)。4G時(shí)代，頻率更高、網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的需求也更大。預(yù)計(jì)大規(guī)模的網(wǎng)優(yōu)投資將從年底開(kāi)始，傳統(tǒng)的系統(tǒng)集成、直放站、RRU等業(yè)務(wù)將出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，小基站等新業(yè)務(wù)帶來(lái)新增需求。公司預(yù)告2014年盈利1500萬(wàn)-2500萬(wàn)元，拐點(diǎn)二次確認(rèn)。邦訊技術(shù)作為網(wǎng)優(yōu)板塊業(yè)績(jī)最好的公司，收購(gòu)博威后在小基站產(chǎn)品上良好布局，明年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的恢復(fù)性增長(zhǎng)與小基站新增需求并存，業(yè)績(jī)彈性可觀。

　　西泵股份(002536) 總股本：0.96億股每股資本公積：8.32元

　　三季度，公司股本僅0.96億股，但每股資本公積高達(dá)8.32元。不足1億股的總股本，加之快速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，西泵股份高送轉(zhuǎn)動(dòng)力充足。東興證券分析師張洪磊認(rèn)為，公司公告了非公開(kāi)增發(fā)方案，擬增發(fā)募集不超過(guò)5.5億元用于南陽(yáng)飛龍汽車(chē)零部件有限公司年產(chǎn)150萬(wàn)只渦輪增壓器殼體項(xiàng)目、鄭州飛龍汽車(chē)部件有限公司年產(chǎn)300萬(wàn)只汽車(chē)部件項(xiàng)目(一期)和補(bǔ)充流動(dòng)資金1.5億元。由于渦殼產(chǎn)品的主要客戶博格華納、三菱重工等的需求增長(zhǎng)快速，目前渦殼產(chǎn)品的機(jī)械加工產(chǎn)能已經(jīng)不能滿足未來(lái)兩年的需求，擴(kuò)張150萬(wàn)渦殼產(chǎn)品機(jī)械加工產(chǎn)能將保障公司渦殼產(chǎn)品銷量在未來(lái)兩年持續(xù)高速增長(zhǎng)。

　　躍嶺股份(002725)總股本：1億股每股資本公積：4.53元

　　作為2014年上市的次新股，躍嶺股份上市后股價(jià)震蕩走高，近日該股創(chuàng)出年內(nèi)新高。同時(shí)，公司總股本為1億股，每股資本公積為4.53元，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)次新股在年末推出高送轉(zhuǎn)的可能性很高?？梢钥吹?，公司產(chǎn)品主要出口國(guó)外市場(chǎng)，并以AM市場(chǎng)為主導(dǎo)。目前，公司產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷俄羅斯、日本、美國(guó)、東南亞、歐洲、中東以及南美洲等80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。根據(jù)海關(guān)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，公司2012年度出口在全國(guó)汽車(chē)行業(yè)中排第49位，2011年以來(lái)，公司鋁車(chē)輪出口持續(xù)排名全國(guó)第五位，其中在出口國(guó)外AM市場(chǎng)上持續(xù)排名第一名。募投項(xiàng)目將有效擴(kuò)充產(chǎn)能，擴(kuò)大公司在國(guó)外中高端AM市場(chǎng)的市場(chǎng)份額，并考慮在具備條件后先后進(jìn)入國(guó)內(nèi)AM市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)OEM市場(chǎng)和國(guó)外OEM市場(chǎng)。

　　主線二：績(jī)優(yōu)股+低估值

　　2014年7月大盤(pán)反彈以來(lái)，隨著行情的轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)活躍度明顯提升，壓抑已久的做多熱情被迅速點(diǎn)燃。隨著三季報(bào)的披露，近六成公司凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。隨著行情的發(fā)展，越來(lái)越多的績(jī)優(yōu)股出現(xiàn)可觀的漲幅，從而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)浪的期待。

　　潛力股精選

　　浙江龍盛(600352)凈利潤(rùn)增幅：121.93%靜態(tài)市盈率：8.13倍

　　1-9月公司每股收益1.32元，三季報(bào)預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)為25億元。中金公司認(rèn)為，隨著史上最嚴(yán)格的新環(huán)保法將于2015年開(kāi)始實(shí)施，行業(yè)產(chǎn)能增加更多靠龍頭企業(yè)內(nèi)延擴(kuò)張。公司4年內(nèi)累積投入10多億用于研發(fā)和環(huán)保，實(shí)現(xiàn)化工零排放，成為杜邦供應(yīng)商，染料行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)邏輯將持續(xù)加強(qiáng)。此外，公司將通過(guò)持續(xù)的內(nèi)部研發(fā)投入和外部的并購(gòu)來(lái)豐富產(chǎn)品線，最終有望發(fā)展成為世界級(jí)特殊化學(xué)品生產(chǎn)服務(wù)商。

　　海油工程(600583)凈利潤(rùn)增幅：95.03%靜態(tài)市盈率：9.79倍

　　1-9月公司每股收益0.59元，公司前三季度歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為同比增長(zhǎng)95.0%，業(yè)績(jī)連續(xù)多個(gè)季度超出市場(chǎng)預(yù)期。前三季度公司獲得訂單總額為238.94億元人民幣，較上年同期增長(zhǎng)139%，其中，國(guó)內(nèi)訂單115.16億元，同比增長(zhǎng)29%，海外訂單123.78億元，市場(chǎng)開(kāi)拓取得可喜成績(jī)。廣發(fā)證券分析師羅立波認(rèn)為，海油工程面臨國(guó)內(nèi)海洋油氣開(kāi)發(fā)的良好機(jī)遇，并具備參與全球競(jìng)爭(zhēng)的潛力。

　　中集集團(tuán)(000039)凈利潤(rùn)增幅：66.01%靜態(tài)市盈率：19.43倍

　　1-9月公司每股收益0.608元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)66.01%。中集船舶海工研究院和中集租賃緊密合作，完成的超大型集裝箱船項(xiàng)目，合同總額達(dá)到20億美元，目前已形成數(shù)億美元的浮盈，顯示“設(shè)計(jì)金融”與“外部制造”結(jié)合的廣闊前景。廣發(fā)證券分析師羅立波認(rèn)為集裝箱、前海金融有望接力海工裝備，成為拉動(dòng)公司利潤(rùn)向上的主要?jiǎng)恿?，而通過(guò)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)升級(jí)，公司利潤(rùn)增長(zhǎng)持續(xù)性得以明晰。

　　復(fù)星醫(yī)藥(600196)凈利潤(rùn)增幅：65.64%靜態(tài)市盈率：19.09倍

　　2014前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入86.6億，增長(zhǎng)22.5%，凈利潤(rùn)15.75億，同比增長(zhǎng)65.6%，扣非后凈利潤(rùn)10.5億，增長(zhǎng)36.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期。申銀萬(wàn)國(guó)證券分析師杜舟表示，復(fù)星醫(yī)藥醫(yī)藥主業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)。在醫(yī)院并購(gòu)方面，公司近期攻關(guān)重點(diǎn)在于企業(yè)職工醫(yī)院與廠礦醫(yī)院，力爭(zhēng)于年底有望取得實(shí)質(zhì)性突破進(jìn)展。公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略清晰，即以醫(yī)藥工業(yè)為核心，重點(diǎn)培育醫(yī)療服務(wù)業(yè)。內(nèi)生增長(zhǎng)和外延并購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)公司主業(yè)快速發(fā)展。

　　主線三：跨年度投資主題

　　大盤(pán)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的反彈后，牛市是否到來(lái)的爭(zhēng)議仍在繼續(xù)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，市場(chǎng)分化十分明顯，在整體趨勢(shì)性行情未能展開(kāi)背景下，投資者應(yīng)繼續(xù)輕大盤(pán)重個(gè)股的投資策略。就大事件影響來(lái)看，滬港通進(jìn)入沖刺階段，國(guó)企改革如火如荼，在投資機(jī)會(huì)的選擇上，跨年度的主題投資機(jī)會(huì)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。

　　潛力股精選

　　太極實(shí)業(yè)(600667) 資產(chǎn)注入概率極高

　　國(guó)企改革進(jìn)一步釋放活力，并有望助力百億收入目標(biāo)。平安證券分析師符健指出，內(nèi)生增長(zhǎng)的角度來(lái)看，隨著股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的進(jìn)行，公司成本管控有望逐步加強(qiáng)。在行業(yè)信息化、智慧城市和IT服務(wù)牽引下，收入高速增長(zhǎng)下的業(yè)績(jī)釋放值得期待。外延增長(zhǎng)的角度來(lái)看，考慮公司2016年的百億收入目標(biāo)，預(yù)計(jì)明年無(wú)論是資產(chǎn)注入還是并購(gòu)落地的概率極高。假設(shè)完成目標(biāo)，保守估計(jì)需并入收入超過(guò)30億元。在國(guó)企改革加速背景下，背靠大股東中國(guó)電子科技集團(tuán)，公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)值得期待。

　　王府井(600859) 京版國(guó)企改革排頭兵

　　公司實(shí)際控制人為北京國(guó)資委且為百貨龍頭企業(yè)，具有一定行業(yè)影響力。國(guó)泰君安證券分析師訾猛指出，公司有望成為京版國(guó)企改革排頭兵，并有望在改革過(guò)程中深入受益。在國(guó)企改革大環(huán)境下，無(wú)論是體外資產(chǎn)注入，還是改制后實(shí)現(xiàn)激勵(lì)機(jī)制取得經(jīng)營(yíng)效率大幅改善預(yù)期，都將促進(jìn)公司短期估值水平提升。根據(jù)行業(yè)均值并考慮國(guó)企改革進(jìn)程，可以給予公司一定估值溢價(jià)。

　　中華企業(yè)(600675)地產(chǎn)集團(tuán)有望注入資產(chǎn)

　　公司是上海知名的地產(chǎn)企業(yè)，前期公司推出非公開(kāi)增發(fā)方案，大股東地產(chǎn)集團(tuán)注入三個(gè)相關(guān)公司的資產(chǎn)。本次注資再次體現(xiàn)集團(tuán)重視公司這個(gè)平臺(tái)。隨著上海國(guó)企改革的提速，公司在地產(chǎn)板塊國(guó)企改革中扮演的角色將愈發(fā)重要，將是上海國(guó)企重要的地產(chǎn)整合平臺(tái)。銀河證券分析師趙強(qiáng)認(rèn)為，此次大股東資產(chǎn)注入將提升公司業(yè)績(jī)，增加公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，非公開(kāi)增發(fā)募集資金將進(jìn)一步增強(qiáng)公司業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　中信證券(600030)受益滬港通和新三板

　　行業(yè)傭金率整體下滑，但公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然堅(jiān)挺。華鑫證券分析師劉志平認(rèn)為，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，公司資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新不斷。上半年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入大幅提升，公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入18.39億元，同比增長(zhǎng)734.08%。公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入大幅增加，主要是公司合并華夏基金以及上半年加大集合業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新力度，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)投、老產(chǎn)品優(yōu)化改造等方式持續(xù)完善集合資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品線。公司作為券商行業(yè)的引領(lǐng)者，各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展較為均衡，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)防御力較強(qiáng)。隨著下半年創(chuàng)新業(yè)務(wù)繼續(xù)深化，新三板做市，滬港通以及個(gè)股期權(quán)陸續(xù)推出，綜合能力較強(qiáng)的公司，有望繼續(xù)搶占市場(chǎng)先機(jī)。

　　主線四：機(jī)構(gòu)青睞

　　三季報(bào)的披露給市場(chǎng)資金探究機(jī)構(gòu)投資者的動(dòng)向提供了線索，基金增倉(cāng)股，新建倉(cāng)的個(gè)股逐漸浮出水面。公募基金、私募基金、QFII等各路主力資金的動(dòng)向一直受到市場(chǎng)明顯關(guān)注，作為A股的主力軍，機(jī)構(gòu)投資者的動(dòng)向往往被市場(chǎng)深度挖掘，其主要流向的個(gè)股和行業(yè)也將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　潛力股精選

　　德聯(lián)集團(tuán)(002666)機(jī)構(gòu)持股比例增加：21.14%

　　中報(bào)中機(jī)構(gòu)持有德聯(lián)集團(tuán)流通股本14.59%，三季報(bào)中多家機(jī)構(gòu)大舉建倉(cāng)，機(jī)構(gòu)持股比例大幅上升至35.73%。國(guó)泰君安證券分析師王炎學(xué)認(rèn)為，公司積極布局汽車(chē)后市場(chǎng)，“直營(yíng)簽約”模式，積極探索汽配O2O。公司精細(xì)化工產(chǎn)品具有標(biāo)準(zhǔn)化、合資品牌主機(jī)廠配套資質(zhì)認(rèn)證等優(yōu)勢(shì)，我們看好其2S店經(jīng)營(yíng)前景，服務(wù)規(guī)范看齊4S店、產(chǎn)品較4S店有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為，“直營(yíng)簽約”模式順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，自建店可以樹(shù)立服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、作為備件分銷支點(diǎn)，簽約加盟店數(shù)量擴(kuò)張易于達(dá)成，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)規(guī)?；少?gòu)，降低采購(gòu)與運(yùn)營(yíng)成本。

　　國(guó)瓷材料(300285)機(jī)構(gòu)持股比例增加：11.99%

　　隨著機(jī)構(gòu)投資者的持續(xù)加倉(cāng)，國(guó)瓷材料近半流通股份被機(jī)構(gòu)投資者所持有。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中報(bào)中機(jī)構(gòu)持有該股36.21%流通股份，三季報(bào)中這一比例增至48.2%。海通證券分析師張瑞認(rèn)為，國(guó)瓷材料是A股稀缺的先進(jìn)陶瓷材料平臺(tái)型公司，9月份又與淄博鑫美宇合作成立氧化鋁子公司，主營(yíng)高純超細(xì)氧化鋁，用于藍(lán)寶石材料、鋰電池隔膜等領(lǐng)域。我們預(yù)計(jì)公司后續(xù)將持續(xù)推出新產(chǎn)品，不斷進(jìn)入新領(lǐng)域。

　　東易日盛(002713) 機(jī)構(gòu)持股比例增加：31.99%

　　今年2月上市的東易日盛獲得機(jī)構(gòu)關(guān)注。二季度中機(jī)構(gòu)投資者持有該股的比例僅為14.32%，而在三季度中，包括公募基金、社?；稹⒒饘舻榷嗦窓C(jī)構(gòu)投資者相繼介入建倉(cāng)，持股比例大幅躍升至46.31%。銀河證券分析師鮑榮富認(rèn)為，公司利用新模式、新手段開(kāi)展家裝業(yè)務(wù)值得期待。市場(chǎng)持續(xù)拓展、效率提升及電商新模式將為公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供引擎。我們判斷，公司進(jìn)一步完善公司業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈；O2O模式實(shí)現(xiàn)資源整合；“A6L”業(yè)務(wù)助推市場(chǎng)拓展，提升市場(chǎng)覆蓋率和客戶滲透率等多層次戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)公司未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)。

　　天賜材料(002709) 機(jī)構(gòu)持股比例增加：21.81%

　　華夏、景順長(zhǎng)城等基金公司旗下多家機(jī)構(gòu)一致建倉(cāng)天賜材料，三季報(bào)顯示公司前十大流通股東已被機(jī)構(gòu)投資者悉數(shù)占據(jù)，合計(jì)持股占流通股本比例達(dá)到26.71%。而在中報(bào)中，機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持股比例僅為4.9%。招商證券分析師李輝表示，電動(dòng)汽車(chē)爆發(fā)，電解液迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。公司內(nèi)生擴(kuò)產(chǎn)，外延并購(gòu)凱欣，完善客戶資源，電解液銷量將快速增長(zhǎng)；擴(kuò)充個(gè)人護(hù)理品產(chǎn)能，優(yōu)化品種，規(guī)模將不斷提升。