三季報(bào)披露大戲開(kāi)唱不久，便已有多家公司集中發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告 。根據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者的統(tǒng)計(jì)，截至10月14日，兩市已有63家上市公司進(jìn)行了業(yè)績(jī)預(yù)告修正，發(fā)生業(yè)績(jī)變臉的公司達(dá)到29家。這其中絕大多數(shù)公司是從原來(lái)的預(yù)喜，變?yōu)轭A(yù)減、預(yù)虧或調(diào)低預(yù)增幅度等悲觀預(yù)期。

　　在變臉公司中，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司占據(jù)了多數(shù)。業(yè)績(jī)變臉的原因反映出不少中小企業(yè)的通病，市場(chǎng)低迷、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本費(fèi)用上升三大因素成為左右公司業(yè)績(jī)的主要因素。

　　三因素拉低業(yè)績(jī)

　　三季報(bào)披露期來(lái)臨，業(yè)績(jī)表現(xiàn)再度成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。盡管大多數(shù)公司業(yè)績(jī)集中在10月末才見(jiàn)分曉，但從近期頻繁披露的業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告來(lái)看，由于市場(chǎng)低迷、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本費(fèi)用上升等因素的制約，部分公司業(yè)績(jī)?cè)庥觥昂鳌薄?

　　數(shù)據(jù)顯示，29家發(fā)生業(yè)績(jī)變臉的公司中，有15家預(yù)減、3家預(yù)虧、1家續(xù)盈，還有2家公司縮小了業(yè)績(jī)?cè)龇?，下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期的公司占比七成，業(yè)績(jī)變化趨于悲觀。從各家公司披露的變臉原因看，所在市場(chǎng)未見(jiàn)好轉(zhuǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本費(fèi)用增長(zhǎng)，成為導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于預(yù)期的重要原因。

　　三季度行業(yè)低迷對(duì)部分公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生直接影響。聯(lián)創(chuàng)節(jié)能將業(yè)績(jī)略減預(yù)期下調(diào)至前三季度預(yù)減40%至70%，公司稱，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)下降的主要原因是受下游太陽(yáng)能熱水器及房地產(chǎn)等行業(yè)需求低迷影響，毛利下降較多。

　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇也影響到一些公司的盈利能力，成為業(yè)績(jī)變臉的重要原因。凱恩股份在對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行修正時(shí)表示，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分產(chǎn)品價(jià)格下降幅度較大，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率有所下降。公司將凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度由此前的-10%至20%，下調(diào)至業(yè)績(jī)同比下降10%-40%。

　　銷售及財(cái)務(wù)費(fèi)用支出增加也導(dǎo)致一些公司的成本費(fèi)用激增。福建金森公告稱，雖然三季度木材生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)保持良好，但公司財(cái)務(wù)費(fèi)用支出超出預(yù)期，為確保經(jīng)營(yíng)規(guī)模，森林收購(gòu)在規(guī)模速度上較快，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加1300萬(wàn)元。受此影響，公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比下降36.1%至41.91%。而在中報(bào)時(shí)，公司曾預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)變化幅度為-22.54%至2.63%。

　　此外，會(huì)計(jì)制度的變化也導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期。以景興紙業(yè)為例，公司主營(yíng)低毛利的情況并未扭轉(zhuǎn)，但由于參股公司莎普愛(ài)思在二季度實(shí)現(xiàn)IPO，公司曾預(yù)計(jì)帶動(dòng)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。不過(guò)，由于財(cái)政部對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資處理方法的修訂，且新準(zhǔn)則自2014年7月1日起開(kāi)始執(zhí)行，公司調(diào)減了投資收益2651.62萬(wàn)元，導(dǎo)致三季報(bào)預(yù)計(jì)同比下降40%-60%。

　　中小公司“遇冷”

　　在業(yè)績(jī)變臉的公司中，中小板及創(chuàng)業(yè)板公司占據(jù)絕大多數(shù)。盡管這些公司在二級(jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)搶眼，但是從目前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告看，其三季報(bào)業(yè)績(jī)尚難對(duì)股價(jià)形成有力支撐。

　　數(shù)據(jù)顯示，在29家公告業(yè)績(jī)變臉的公司中，僅有3家為滬深主板公司，其余均為中小板及創(chuàng)業(yè)板公司。特別是今年剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板的東方通、康躍科技、菲利華均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)變臉。

　　9月剛剛上市的菲利華將此前預(yù)計(jì)的前三季度凈利潤(rùn)同比增幅-5%至25%之間，下調(diào)至同比下降0-10%。8月登陸A股的康躍科技則預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比下降0-5%。而此前，公司曾預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0-20%。對(duì)于業(yè)績(jī)下調(diào)的原因，康躍科技表示是由于利息支出增加400余萬(wàn)元，且主營(yíng)產(chǎn)品毛利下降，并預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額為350萬(wàn)元左右。

　　此外，年初上市的中小板公司歐浦鋼網(wǎng)也向下修正了業(yè)績(jī)。公司公告稱，受市場(chǎng)低迷和競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，公司綜合毛利率較預(yù)期有所降低，同時(shí)銷售費(fèi)用有較大增長(zhǎng)。受此影響，公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比下降1%-10%。此前，公司曾預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1%-10%。

　　事實(shí)上，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司前三季度的盈利狀況并不十分突出。已經(jīng)披露三季度預(yù)告的1026家中小板及創(chuàng)業(yè)板公司中，僅有半數(shù)預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)同比增長(zhǎng)或扭虧。盡管中小公司素以高成長(zhǎng)性著稱，但是整體來(lái)看，在披露預(yù)告的中小板及創(chuàng)業(yè)板公司中，只有約三成公司預(yù)增幅度超過(guò)30%。

　　股價(jià)仍需業(yè)績(jī)支撐

　　隨著大盤好轉(zhuǎn)，小市值公司股價(jià)也迎來(lái)狂歡盛宴。但從當(dāng)前業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)看，不少小市值公司仍缺少業(yè)績(jī)支撐，股價(jià)則相對(duì)透支了未來(lái)的成長(zhǎng)性。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，目前兩市總市值低于25億元的公司共有251家，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司占據(jù)過(guò)半席位。但從今年的表現(xiàn)看，中小板和創(chuàng)業(yè)板的高成長(zhǎng)“光環(huán)”已經(jīng)有所褪色。中小板整體業(yè)績(jī)?cè)鏊匐m然在中報(bào)時(shí)有所回升，但卻并未跑贏A股整體9%的增速，僅同比增長(zhǎng)6.4%。創(chuàng)業(yè)板公司中報(bào)時(shí)的凈利潤(rùn)同比增幅為15.17%，雖然高于A股整體，但是相比一季度卻下滑了1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　在上述251家小市值公司中，已有165家披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，其中預(yù)增及扭虧的公司僅有44家，占比尚不足三成。二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)并未反映出這些公司的業(yè)績(jī)變化。僅從9月至今的股價(jià)表現(xiàn)看，在前三季度預(yù)虧的48家小市值公司中，有32家均跑贏了上證指數(shù) ，其中有7家漲幅更是超過(guò)30%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于市值較低，小市值公司未來(lái)成長(zhǎng)的想象空間較大。但當(dāng)前小市值個(gè)股的炒作較為狂熱，已經(jīng)積聚了一定風(fēng)險(xiǎn)，部分公司股價(jià)表現(xiàn)已經(jīng)透支了未來(lái)的成長(zhǎng)性。隨著三季報(bào)的披露，具有一定業(yè)績(jī)支撐的公司將具有更穩(wěn)健的發(fā)展前景。