編者按：本專題聚焦的是三季報同比凈利十大增長公司和十大降幅公司，從他們各自不同的哀樂，可以窺見行業(yè)不同的發(fā)展趨向，上市公司不同的騰挪招數(shù)。希望通過本專題給上市公司經(jīng)營者和市場投資者提供一面鏡子。

　　三季報已經(jīng)披露完成，有哪些公司前三季度的凈利潤出現(xiàn)了大幅度下滑呢？根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2780余家上市公司中，三季度凈利潤同比下滑的共有1225家，占比44.06%左右。而前三季度凈利潤同比下滑最大的10家公司，凈利下滑幅度均超過了5000%。

　　上海物貿

　　凈利潤下滑141825%

　　在全國2780家上市公司中，今年前三季度上海物貿的凈利潤同比下滑幅度最高，為-141825.33%，凈利潤為-6.18億元，在三季報中，公司并未公布凈利潤巨幅下滑的原因，只是在中報中表示，預計公司年初至下一報告期末的累計凈利潤將出現(xiàn)虧損，主要原因為公司所屬企業(yè)可能存在大額預付款項無法全額收回而計提減值準備。

　　點評：根據(jù)公司今年三季報顯示，公司預計下一報告期仍會出現(xiàn)較大幅度虧損，主要是因為多個公司所簽訂的《購銷合同》發(fā)生了逾期未履行的情況，公司仍預計預付款項計提大額減值準備。雖然，公司方面表示在追查合同逾期未履行的原因，但至今仍未果，銷售上的風險需要下大力氣解決。

　　西部材料

　　凈利潤下滑52527%

　　今年前三季度凈利潤同比下滑幅度排名第二的為西部材料，根據(jù)公司三季報顯示，今年前三季度凈利潤虧損6723.31萬元，凈利潤同比下滑52527.22%，在三季報中，公司對凈利潤出現(xiàn)虧損以及下滑的原因，解釋稱，主要是受市場環(huán)境不景氣影響，產(chǎn)品收入和產(chǎn)品價格均下降，且上年度有鈦錠國儲項目收入，本報告期沒有該項收入。

　　點評：作為強周期性品種，有色金屬行業(yè)受經(jīng)濟環(huán)境影響較大，經(jīng)濟下行、消費下滑導致的供需矛盾仍是制約金屬價格回升的因素之一。行業(yè)目前仍在筑底階段，中報、三季報預期業(yè)績大跌者比比皆是。西部材料作為有色金屬行業(yè)上市公司中的一員，凈利潤虧損其實早有預期。公司在今年中報中已經(jīng)預計，凈利潤虧損將在6000萬元至6800萬元之間，當時預計的原因就是受市場環(huán)境不景氣影響，產(chǎn)品收入和產(chǎn)品價格均下滑，且上年同期有鈦錠國儲項目收入，而本報告期沒有該項收入，公司不應僅靠國家收儲，應想辦法自救。

　　斯太爾

　　凈利潤下滑16877.7%

　　斯太爾原本是湖北上市公司中三季報利潤增長最快的公司。10月15日，斯太爾發(fā)布三季度業(yè)績預增公告稱：預計今年前三季度實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤約2100萬元，同比上升約3479%。

　　但在10月28日，公司發(fā)布了會計糾錯公告：經(jīng)與相關部門初步溝通后，基于謹慎性原則，公司對2015年前三季度業(yè)績進行了修正，將控股股東2014年業(yè)績補償款計入資本公積金。修正后的2015年前三季度業(yè)績?yōu)樘潛p9843.67萬元，其中發(fā)動機業(yè)務板塊虧損9969.80萬元、車橋業(yè)務板塊虧損761.13萬元、碳酸鋰板塊虧損382.3萬元、處置車橋業(yè)務收益1032.47萬元。最終三季報顯示，公司凈利潤為-9843.67萬元同比下滑16877.74%。

　　點評：不到半個月時間，斯太爾的凈利潤從此前預測的盈利2100萬元，同比暴增34倍，突然變成如今的虧損近億元，如此劇烈的變化，確實令人大跌眼鏡。上市公司業(yè)績預測出現(xiàn)波動的情況，在A股市場上并不少見，相關上市公司往往也會根據(jù)最新掌握的情況，對業(yè)績預測進行修正。不過，類似于斯太爾這種情況卻極為罕見，公司業(yè)績預測與最終公布數(shù)據(jù)出現(xiàn)差異的原因主要是對業(yè)績補償款的會計處理方式不同。

　　杭鋼股份

　　凈利潤下滑8191%

　　作為鋼鐵行業(yè)上市公司，今年前三季度杭鋼股份的凈利潤為-4.09億元，同比下滑8191.02%。在三季報中，公司表示。歸屬于母公司所有者的凈利潤同比大幅減少，主要是本期公司受鋼材市場持續(xù)低迷，產(chǎn)品平均售價同比大幅下跌，且鋼材平均售價下跌幅度大于原材料價格下跌幅度及公司 2015年底半山基地關停等因素共同影響，公司盈利能力下降較為明顯導致出現(xiàn)虧損。

　　點評：今年三季度鋼鐵行業(yè)需求惡化至“量價皆無”階段，價跌之余，銷售仍不暢導致鋼廠減產(chǎn)、停產(chǎn)明顯增多。產(chǎn)業(yè)鏈加劇萎縮致使三季度毛利率下滑5.32%，所謂擠壓上游的過程隨著收入顯著下行、礦石階段性供給調整相對充分一去難返，而匯兌損失劇增則進一步拖累鋼企盈利。面對這一現(xiàn)狀，鋼鐵企業(yè)如何自救成為行業(yè)不得不必須去面對的問題，雖然杭鋼股份正在進行轉型升級，但面臨的問題仍未解決。

　　東方鋯業(yè)

　　凈利潤同比下滑6912%

　　今年三季報中，東方鋯業(yè)表示，1月份至9月份，公司歸屬于母公司股東的凈利潤為-6235.36萬元，較上年同比減少了6326.89萬元，減幅為6912.19%。對于凈利潤虧損以及下滑的原因，公司稱，主要原因是收入減少，費用增加所致。

　　雖然，三季報中并未細述，但在今年中報中，公司已經(jīng)表示，預計前三季度將出現(xiàn)虧損：由于受到所處的鋯行業(yè)發(fā)展增速放緩的影響，市場恢復情況未達預期，公司進口鋯礦銷售減少，加上生產(chǎn)、銷售和融資各項費用成本的不斷上升致使公司發(fā)展過程中也面臨諸多不利因素，公司整體盈利依然較低。

　　點評：從基本面來看，需求疲軟導致的供應過剩局面及擔憂仍在主導金屬價格。雖然產(chǎn)業(yè)鏈中上游的一些企業(yè)已宣布或開始減產(chǎn)，但下游并未響應，實際需求弱和資金緊張等問題導致對金屬的需求不佳，供需矛盾仍會得到體現(xiàn)。就目前的情況來看，金屬價格企穩(wěn)的最可能路徑是供應端率先削減改變供需狀況，之后，需要等待刺激政策帶來的需求回升，產(chǎn)能才能逐漸得以消化，而這個過程仍將會非常曲折，且需要時間。

　　黑牛食品

　　凈利潤同比下滑6449.5%

　　據(jù)黑牛食品的今年三季報顯示，前三季度的凈利潤為-1.59億元，同比下降6449.47%。對于凈利潤下滑以及虧損的原因，公司雖然并未說明，但從下一季度預告中，公司指出，今年上半年推出新產(chǎn)品，增加廣告費、進場費及其它渠道促銷費用，但銷售情況與預期差距較大；同時老產(chǎn)品銷售下滑較大。

　　而有業(yè)內人士表示，黑牛食品不顧自身實際情況，推出“達奇”雞尾酒等新產(chǎn)品，不僅沒能讓公司盈利，反而拖累了業(yè)績，導致黑牛食品凈利潤出現(xiàn)大幅虧損。

　　點評：黑牛食品主要沒能正確定位自身品牌。一方面，雞尾酒市場目前有冰銳、銳澳這種巨頭存在，難以憑借自己品牌搶占過多市場。另一方面，作為一個區(qū)域性的品牌，黑牛食品主營固體沖調類飲品，主打二、三線城市人群，對一線城市掌控力弱，無法實現(xiàn)全國范圍的覆蓋。前三季度的業(yè)績也證明進入雞尾酒市場拖累而非幫助了黑牛食品。

　　云煤能源

　　凈利潤下滑6239.5%

　　云煤能源三季報顯示，今年1月份至9月份，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損達3.3億元，去年同期其凈利潤為535.4萬元，降幅為6239.53%。由于按照包到價結算方式的銷售數(shù)量增加造成該公司承擔的運輸費增加，前三季度該公司銷售費用8274.9萬元，同比增長48.6%。受洗精煤以及焦炭庫存數(shù)量及價格下降影響，截至第三季度末，該公司存貨為2.6億元，較年初下降1.6億元，降幅為38.9%。

　　點評：受新常態(tài)下國內經(jīng)濟增速放緩及宏觀政策應對力度不足等因素的影響，第三季度煤炭市場疲軟態(tài)勢進一步擴大，煤炭產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品產(chǎn)量增幅均有所下降，下游傳統(tǒng)行業(yè)淘汰過剩產(chǎn)能的壓力正逐步向煤炭行業(yè)上游傳導，由于耗煤量的進一步降低，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存壓力持續(xù)上升。此外，鋼鐵及焦化行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩、生產(chǎn)持續(xù)低迷，焦炭銷售量及價格延續(xù)下行態(tài)勢，而原料煤采購價格的降幅小于焦炭價格的降幅，使云煤能源焦炭產(chǎn)品的銷售利潤大幅下滑。

　　寶鈦股份

　　凈利潤下滑6070%

　　寶鈦股份10月28日晚間發(fā)布三季報，公司今年1月份至9月份實現(xiàn)營業(yè)收入15.06億元，同比下降14.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-8994.83萬元，凈利潤降幅為-6070.2%。公司表示，虧損原因主要由于公司主導產(chǎn)品平均售價下降以及工程項目轉固后折舊費用增加所致。

　　同時公司公告稱，2015年以來鈦行業(yè)市場需求低迷、競爭激烈，公司主導產(chǎn)品平均售價下降，同時公司工程項目轉固后折舊費用增加，預計2015年1月份至12月份累計凈利潤可能為虧損。

　　點評：我國鈦行業(yè)屬于結構性過剩，軍工、航空等高端鈦產(chǎn)品需求前景廣闊，供不應求，而化工和冶金等領域供大于求，競爭激烈。近幾年，中國軍費持續(xù)增長，我們看好軍工領域的發(fā)展，未來軍工領域對鈦材的需求也持續(xù)提高。目前公司高端產(chǎn)品占比不高，未來隨著高端領域需求的快速增長，公司高端鈦材占比將不斷提升。

　　海南橡膠

　　凈利潤下滑6064.6%

　　據(jù)海南橡膠2015年三季報顯示，公司前三季虧損4.84億元，同比下滑6064.63%，同比由盈轉虧。期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.61億元，同比下降26.7%。對于凈利潤虧損及下滑，公司表示，主要是受國際國內經(jīng)濟環(huán)境的影響，橡膠行業(yè)不景氣，膠價一路下滑，前三個季度經(jīng)營出現(xiàn)虧損所致。

　　點評：數(shù)據(jù)顯示，三季度海南林業(yè)產(chǎn)品價格持續(xù)走低，跌幅較二季度擴大2.6%。其中林產(chǎn)品(天然橡膠產(chǎn)品)同比下跌15.86%，由于全球天然橡膠基本面表現(xiàn)偏弱，受全球期貨市場延續(xù)走低影響，海南天然橡膠現(xiàn)貨市場報價先漲后跌，進入三季度，產(chǎn)區(qū)正值割膠高峰期，供應量大幅提升，同時國內橡膠市場減產(chǎn)幅度不如預期，市場價格持續(xù)低迷，全球橡膠供過于求的局面暫時難以改變。

　　首鋼股份

　　凈利潤下滑5355.6%

　　10月28日，據(jù)首鋼股份公布的三季報顯示，前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入138.1億元，同比下降25.32%；虧損5.67億元，同比下滑5355.57%。第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.8億元，同比下降33.3%；虧損3.44億元，同比大幅增虧。

　　下游制造業(yè)需求低迷，三季度業(yè)績轉虧，公司產(chǎn)品結構以熱軋、冷軋為主，受制下游制造業(yè)需求低迷，三季度公司業(yè)績轉虧。

　　點評：宏觀經(jīng)濟下行背景下，汽車、家電、機械等行業(yè)也遭遇不同程度下滑。有業(yè)內人士表示，需求疲軟致三季度鋼價大幅下跌，對應到公司銷售所在地，三季度北京市場熱軋和冷軋品種分別下跌34.22%和26.98%，由此，公司三季度收入同比下降33.31%，毛利率轉負同比下降7.66個百分點，成為導致公司三季度業(yè)績再次虧損的主要因素。