綜合企業(yè)

　　買和記黃埔跟隨李嘉誠

　　試點(diǎn)初期，港股通標(biāo)的股共有268只，包括恒生綜合大型股指數(shù)及綜合中型股指數(shù)成份股，以及A+H股上市公司的H股。268只港股通標(biāo)的股中的精華是8家綜合類企業(yè)，通俗地說他們的榜樣都是巴菲特。這8家公司分別是和記黃埔、太股股份公司A、合和實(shí)業(yè)、信德集團(tuán)、中信泰富、上海實(shí)業(yè)控股、復(fù)星國際、新創(chuàng)建集團(tuán)。

　　如果你想把資產(chǎn)全球配置，綜合類企業(yè)是最好的投資標(biāo)的。李嘉誠的和記黃埔業(yè)務(wù)涉及零售、電訊、酒店、港口、基建等，業(yè)務(wù)遍及歐洲、美洲、澳洲、亞洲等，47%的收入來自歐洲。值得關(guān)注的是，李嘉誠大手筆出售數(shù)百億內(nèi)地香港資產(chǎn)套現(xiàn)，并大舉收購歐美資產(chǎn)的做法曾引起輿論熱議。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2010年以來，長和系總共在香港和內(nèi)地以外完成了11筆收購。其中，歐洲地區(qū)占比高達(dá)96.75%，收購資產(chǎn)范圍涵蓋基建、電訊、能源等。李嘉誠的資產(chǎn)騰挪取得立竿見影的效果。和記黃埔2014年上半年的業(yè)績中，歐洲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)集團(tuán)總利潤的39%，較去年同期增長18%，超越了來自香港和內(nèi)地的利潤總和。

　　另外，復(fù)星國際堪稱中國版的伯克希爾，通過并購醫(yī)療、葡萄酒、酒店、礦產(chǎn)等公司，逐步發(fā)展成國際性大型投資集團(tuán)，管理資產(chǎn)超1500億元。巴菲特的價(jià)值投資理念被復(fù)星完美繼承并發(fā)揚(yáng)壯大。

　　從靜態(tài)市盈率來看，綜合企業(yè)類股票除合和實(shí)業(yè)及中信泰富以外，市盈率多在10倍上下。近12個(gè)月股息率來看，和記黃埔股息率高達(dá)9.48%，太古股份公司A、合和實(shí)業(yè)、上海實(shí)業(yè)控股股息率在3.5%-3.7%。不過，這些綜合性企業(yè)盤子較大，盡管市盈率都不高，但股價(jià)被暴炒的概率很低。如果信得過它們的團(tuán)隊(duì)，就長期持有吧。

　　科技股

　　騰訊控股是龍頭

　　香港主板資訊科技類股票在268個(gè)標(biāo)的中僅占11席。騰訊控股(00700)是港股科技板塊的龍頭，1.2萬億港元的市值占11只個(gè)股總和的79%。分析認(rèn)為，62.3倍的市盈率不低，但也算不上高。按一般的規(guī)律，龍頭股的收益不見得最高，風(fēng)險(xiǎn)卻是最低的。

　　金山軟件也是內(nèi)地投資者熟知的公司。雖然主營業(yè)務(wù)仍是軟件，但金山軟件早已開始轉(zhuǎn)型，目前游戲業(yè)務(wù)收入已與軟件持平，更多手游正在研發(fā)中。

　　中芯國際是內(nèi)地規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的積體電路芯片代工企業(yè)，主要從事電腦輔助設(shè)計(jì)、制造、包裝、測試及買賣集成電路與其他半導(dǎo)體服。2013年?duì)I收達(dá) 20.7億美元。

　　瑞聲科技是微型元器件垂直制造商，為客戶提供聲學(xué)、無線射頻、一體化方案、光學(xué)、聚合物鋰離子電池及觸控反饋的一站式服務(wù)，產(chǎn)品應(yīng)用于移動(dòng)手機(jī)、平板電腦、可穿戴式裝置、超極本、筆記本計(jì)算機(jī)及電子閱讀器，涵蓋移動(dòng)電訊、資訊科技產(chǎn)品、消費(fèi)電子、家居應(yīng)用、汽車及醫(yī)學(xué)應(yīng)用市場。專利總數(shù)達(dá) 1190項(xiàng)。2013年?duì)I達(dá)到81億元，凈利潤增加45.6%達(dá)25.8億，

　　偉易達(dá)集團(tuán)是世界最大的嬰幼兒及學(xué)前電子學(xué)習(xí)產(chǎn)品企業(yè)，業(yè)務(wù)遍及全球，有3萬名員工(其中科研人員1500名).ASM PACIFIC是全球最大的半導(dǎo)體和發(fā)光二極管(LED)行業(yè)的集成和封裝設(shè)備供貨商。為跨國芯片制造商、獨(dú)立集成電路(IC)裝配工廠和消費(fèi)電子產(chǎn)品制造商提供半導(dǎo)體裝配設(shè)備及材料。2013年?duì)I收14億美元，凈利潤5.6億港元。

　　博彩股

　　最稀缺及富有想象力

　　值得注意的是，如果投資者很關(guān)注品種稀缺性，那在聚焦港股特有品種時(shí)，博彩類股票必定是繞不開的。

　　在港股通投資標(biāo)的中，博彩類股票有銀河娛樂、澳博控股、金沙中國等。2013年，銀河娛樂純利潤超過100億港元，市盈率只有7.9倍；永利澳門和澳博控股純利潤都是77億港元，前者市盈率21倍、后者15倍；金沙中國純利潤172億，市盈率25倍。

　　除了上述兩只投資者熟悉的藍(lán)籌股外，還有澳博控股(00880)、美高梅中國(02282)、永利澳門(01128)、新濠博亞娛樂(06883)和新濠國際發(fā)展(00200)等。

　　從以往表現(xiàn)來看，博彩股票的特點(diǎn)與金融股有一定相似性，其盈利增長和現(xiàn)金分紅都相對穩(wěn)定，多家博彩股股息率超過6%，因此博彩板塊的股價(jià)整體表現(xiàn)非常穩(wěn)定。但今年以來澳門博彩業(yè)業(yè)績下滑超預(yù)期，引發(fā)在港上市的博彩股股價(jià)不斷走低。今年以來港股市場上的7只博彩股平均下跌了29.68%。

　　目前博彩股的業(yè)績?nèi)晕醋叱龅凸?，澳門政府最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份澳門博彩收入同比跌幅達(dá)23%，超出市場預(yù)期，為同比連續(xù)第5個(gè)月下跌。不過，美銀美林認(rèn)為，美高梅、金沙、永利這3家博彩企業(yè)的中期業(yè)績率好于市場預(yù)期，投資者的擔(dān)憂或許過度。

　　消費(fèi)股

　　港股市場一大特色

　　港股市場上，消費(fèi)股一直以來都是一大特色，大型百貨、馳名服飾品牌、珠寶首飾、食品生產(chǎn)商……覆蓋細(xì)分行業(yè)之多，令人目不暇接。

　　在港股通268家投資標(biāo)的中，消費(fèi)者服務(wù)及消費(fèi)品制造板塊個(gè)股占比超過25%，可謂港股通的絕對主力，其中不乏一些內(nèi)地投資者耳熟能詳?shù)钠放?，如康師傅控股、百麗國際、六福集團(tuán)、蒙牛乳業(yè)、百盛集團(tuán)等。

　　盡管這些企業(yè)選擇在港股上市，但由于內(nèi)地市場人口數(shù)量的優(yōu)勢以及由此帶來的龐大市場機(jī)會(huì)，諸多在港股上市的消費(fèi)類公司，事實(shí)上主要面向內(nèi)地市場，因此，對于這類公司提供的產(chǎn)品和服務(wù)，內(nèi)地消費(fèi)者并不陌生。

　　自今年4月10日滬港通計(jì)劃公布以來，滬港兩地股市的滬港通概念股表現(xiàn)活躍。從大消費(fèi)板塊看，那些內(nèi)地投資者天天消費(fèi)卻無法購買的標(biāo)的，很快就將觸手可及。那么，問題隨之而來，是不是這些熟悉的股票都可以購買？究竟哪些消費(fèi)股有望受惠？

　　中金公司近期對滬港通標(biāo)的發(fā)表了相關(guān)投資建議，其表示，鑒于大盤股股價(jià)有必要回調(diào)而小盤股目前估值水平較低，建議投資者在未來3-6個(gè)月將關(guān)注對象從大盤股轉(zhuǎn)向小盤股。個(gè)股方面，考慮到更為強(qiáng)勁的增長動(dòng)能或者業(yè)務(wù)復(fù)蘇前景，看好現(xiàn)代牧業(yè)、雅士利國際、玖龍紙業(yè)、理文造紙等。

　　港股標(biāo)的池中，飲料、方便面與小食品巨頭康師傅、旺旺、統(tǒng)一在A股沒有對應(yīng)標(biāo)的，紙制品巨頭恒安和箱板紙巨頭玖龍、理文在A股亦難覓對手。中糧旗下品牌食品和農(nóng)副產(chǎn)品加工平臺(tái)中國食品和中國糧油控股均為多業(yè)務(wù)公司，其分項(xiàng)業(yè)務(wù)雖可在A股找到對手，但A股缺乏多元化業(yè)務(wù)公司。在乳業(yè)上游，港股標(biāo)的池中聚集著現(xiàn)代牧業(yè)與輝山乳業(yè)這樣的牧場龍頭，再加上煙草香精巨頭華寶，這些在A股都難找到對標(biāo)。

　　金融股

　　港交所最直接受惠滬港通

　　如果要說哪類股票是港股投資者最喜愛的，那肯定非金融股莫屬。作為香港股民必備品種，今年以來這類股票平均上漲超過了13%。

　　作為重要的國際金融中心，此次港股通中有33家金融股入選。其中，工行、中國平安、中國太保、農(nóng)行等內(nèi)地金融股的港股股價(jià)甚至比A股還高。而香港本地金融股中，比較有代表性的則是匯豐控股和香港交易所。

　　要論與滬港通關(guān)系最直接的港股，當(dāng)屬香港交易所(00388)。自4月10日滬港通消息宣布以來，截至11月14日收盤，港交所報(bào)收于186.40港元，累計(jì)漲幅達(dá)40%。目前，香港交易所市值已超2000億港元，市盈率46倍，官網(wǎng)顯示，港交所是香港地區(qū)上市公司的前線監(jiān)管機(jī)構(gòu)，旗下成員還包括世界首屈一指的基本金屬市場——倫敦金屬交易所(簡稱LME).

　　分析認(rèn)為，成立于1865年，市值近1.6萬億港元匯豐控股是這個(gè)板塊的龍頭，市凈率僅為1.1倍，是金融板塊中最值得投資的個(gè)股。值得注意的是，市場分析人士還關(guān)注到了在內(nèi)地和香港地區(qū)均持有牌照的中資券商股、香港部分中小券商也將因滬港通的開通而受益。內(nèi)地券商股如中信證券(06030)、海通證券(06837)以及中國銀河(06881)等，值得繼續(xù)關(guān)注跟進(jìn)。

　　地產(chǎn)股

　　高額分紅回報(bào)投資者

　　港股通中的地產(chǎn)標(biāo)的股多達(dá)54只，分為兩類，一類是香港本土地產(chǎn)股，如長江實(shí)業(yè)、恒基地產(chǎn)、新鴻基地產(chǎn)等，另一類是內(nèi)地在港上市的地產(chǎn)股，如綠城、恒大、龍湖、富力等。

　　在房地產(chǎn)行業(yè)增長放緩的背景下，內(nèi)地投資者對房地產(chǎn)企業(yè)不會(huì)有多大興趣。但有一點(diǎn)值得一提，那就是在港上市的房企進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期后，會(huì)派發(fā)高比例的分紅。以長江實(shí)業(yè)為例，2014上半年每股派發(fā)了7.64港元，年化收益達(dá)10.6%。而內(nèi)地地產(chǎn)股由于分紅不及香港地產(chǎn)股，因而市盈率偏低，如綠城中國，目前市盈率不到4倍。

　　事實(shí)上，在國際市場，上市公司通常會(huì)拿出凈利潤的50%至70%給股東分紅。所以巴菲特、喬布斯、蓋茨的不分紅政策才會(huì)顯得那樣奇葩。投資步入穩(wěn)定成長期的港股，享受相對有保障的高額分紅是不錯(cuò)的理財(cái)方式。

　　此外，近期不少機(jī)構(gòu)上調(diào)地產(chǎn)股目標(biāo)價(jià)。高盛指出，香港本地主要地產(chǎn)商今年住宅銷售表現(xiàn)勝預(yù)期，主要因?yàn)榈禺a(chǎn)商的定價(jià)積極性下降，市場對美國加息的憂慮逐步減少，近期一手及二手樓價(jià)差距由去年20%收窄至單位數(shù)，預(yù)期地產(chǎn)商銷售理想表現(xiàn)持續(xù)至2015年。此外，地價(jià)較低可確保地產(chǎn)商有機(jī)會(huì)增加土地儲(chǔ)備，因此可改善其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。另外，提早加息或加息步伐加快，或會(huì)削弱樓市氣氛，估計(jì)發(fā)展商會(huì)穩(wěn)定樓價(jià)，有助維持樓市健康銷售動(dòng)力，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。