近期香港恒生指數(shù)持續(xù)下跌，但是滬深A(yù)股則大幅上漲，三季度甚至成為世界之冠，其中或許有滬港通引發(fā)的資金流動(dòng)。據(jù)此觀察，香港股市的投資機(jī)會(huì)并不一定比A股好，投資者對(duì)待滬港通應(yīng)多加謹(jǐn)慎。

　　香港恒生指數(shù)從9月4日的最高25362.98點(diǎn)下跌至昨日收盤的23229.21點(diǎn)，跌幅達(dá)8.4%，這一跌幅對(duì)于恒生指數(shù)來說并不算很少，如果內(nèi)地投資者已經(jīng)通過滬港通投資香港股票，那么9月或許面臨兩面挨嘴巴的窘境。

　　分析師給香港股市下跌找了幾個(gè)原因，一是昨日恰逢香港股指期貨交割日，二是近期美元持續(xù)走強(qiáng)。先不說股指期貨交割日，投資者忽然發(fā)現(xiàn)自己還需要明白美元走勢(shì)和香港股市之間的關(guān)系。為什么美元走強(qiáng)香港股市就會(huì)下跌，這里面有港元和美元實(shí)行聯(lián)系匯率以及香港股票用美元標(biāo)價(jià)兩個(gè)因素。

　　本欄認(rèn)為，滬港通可能并不適合絕大多數(shù)投資者，影響香港股市漲跌的因素太多，并非普通投資者能夠輕易掌握，絕大多數(shù)香港股票流動(dòng)性都很差，投資者想大劑量地買賣小盤股票并不容易，流動(dòng)性很好的大盤股股價(jià)波動(dòng)又遠(yuǎn)不如A股市場(chǎng)的大多數(shù)股票。

　　所以說，如果內(nèi)地投資者不看好或者看壞香港股市的個(gè)別公司，其實(shí)大可不必參與滬港通的港股交易。從現(xiàn)在的情況來看，香港投資者認(rèn)為A股的投資價(jià)值比港股更高，于是A股不斷上漲、港股不斷下跌。這其實(shí)正是A、H股價(jià)值中樞趨同的表現(xiàn)。

　　馬上就是國慶長假，投資者也可以利用這段時(shí)間認(rèn)真研究一下香港股市的交易特點(diǎn)。昨日本欄說了香港股市不設(shè)漲跌幅限制，此外香港股市還實(shí)行T+0的交易制度，即香港市場(chǎng)當(dāng)日可以多次買入、賣出股票，這對(duì)于股價(jià)走勢(shì)也會(huì)有不小的影響。即在一天時(shí)間里，主力資金完全有能力完成吸籌、拉高、出貨全套過程，這樣的快節(jié)奏，或許很多投資者也會(huì)不適應(yīng)。

　　從純投機(jī)角度來看，A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多過香港股市，故內(nèi)地投資者完全可以在A股市場(chǎng)大顯身手，并不一定要前往香港股市，畢竟那里執(zhí)行成熟股市的交易邏輯，內(nèi)地投資者很可能會(huì)水土不服。