面對咄咄逼人的寶能系，留給王石找外援的時(shí)間只剩30天了。昨日(12月20日)晚間，萬科發(fā)布了關(guān)于重大資產(chǎn)重組公告。公告稱，預(yù)計(jì)在不超過30個(gè)自然日的時(shí)間內(nèi)，即2016年1月18日前披露本次重組方案。

　　根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》相關(guān)報(bào)道，王石想要捍衛(wèi)萬科，需要籌資至少244億元(詳見06版)。想要攔住門口的野蠻人，單單靠王石和萬科管理層顯然不夠，尋找外部援助正是王石的當(dāng)務(wù)之急。如今情況已非常清楚，王石和萬科團(tuán)隊(duì)需要在30天內(nèi)找到“外援”，而且還要設(shè)法讓增發(fā)方案通過股東大會(huì)。

　　昨晚，騰訊財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，中糧集團(tuán)董事長寧高寧否認(rèn)了“中糧成為萬科增發(fā)對象”的傳聞；同日，寶能系的前海人壽發(fā)表了其增持萬科的資金使用、來源合法聲明，以應(yīng)對萬科管理層的相關(guān)質(zhì)疑。

　　留給萬科的30天

　　上周五(12月18日)，萬科A股開盤后短暫震蕩，隨即沖高再次封漲停板。當(dāng)日午間，萬科停牌，表示準(zhǔn)備“正在籌劃股份發(fā)行，用于重大資產(chǎn)重組及收購資產(chǎn)”。

　　面對寶能系的逼近，萬科明面上的反擊開始于此次停牌的前一日，萬科董事長王石表態(tài)：寶能系的經(jīng)營記錄信用不夠格，萬科團(tuán)隊(duì)不歡迎；并在其后發(fā)布微博“下周一見”。停牌后，萬科總裁郁亮隨即也對王石表態(tài)支持。

　　此次停牌與萬科管理層對抗寶能系密切相關(guān)。不過，由于寶能系在短期內(nèi)籌集380多億元搶籌，引發(fā)外界猜測，萬科將以怎樣的增發(fā)價(jià)格吸引“白武士”。

　　畢竟，定增價(jià)格過高，則尋求援軍難度加??；價(jià)格過低，則難以在中小股東層面尋求到支持。由于萬科股權(quán)分散，中小股東是一股不容忽略的重要力量，雖然在歷次股東大會(huì)上，萬科管理層與一些長期投資的中小股東關(guān)系良好，但是如果增發(fā)價(jià)格過低，定增方案在股東大會(huì)通過的可能性將降低。

　　寶能系大舉買入萬科股票，萬科股價(jià)也被一同推高。在停牌前20個(gè)交易日中，萬科的股價(jià)則累計(jì)上漲近70%。根據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)，在11月30日時(shí)，萬科的動(dòng)態(tài)市盈率尚在18左右。而到停牌前，萬科動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)上升到了29.54。萬科或許再難稱得上“低估值”。

　　從橫向來比較，“招保萬金”四大地產(chǎn)公司的動(dòng)態(tài)市盈率分別為35.32、10.37、29.54和53.49，上市不久的巨無霸房企綠地控股的動(dòng)態(tài)市盈率則為32.85。而從市凈率來看，招保萬金以及綠地控股分別為3.17、1.85、3.03、1.91和4.18。

　　因此，萬科的高股價(jià)、高估值，很有可能將成為股份增發(fā)過程中的攔路猛虎，為萬科管理層的這場爭奪戰(zhàn)增添不少“麻煩”。

　　在目前萬科的各方持股勢力中，第一大股東寶能系持有22.45%的股份。另一邊，華潤及其附屬子公司持股、萬科合伙人持股平臺(tái)盈安合伙、萬科工會(huì)委員會(huì)、萬科管理團(tuán)隊(duì)，再加上被認(rèn)為是萬科管理層堅(jiān)定盟友在長期個(gè)人投資者劉元生，支持萬科管理層的合計(jì)持股比例約為21.45%，比寶能系相差約1個(gè)百分點(diǎn)。此外，“態(tài)度不明”的安邦保險(xiǎn)持股也達(dá)到了5%。

　　由于定增方案通過股東大會(huì)需要三分之二以上的贊成票，因此萬科管理層方面需要拉攏絕大多數(shù)的中小股東，才足以抗衡寶能系22.45%的持股，這顯然是一個(gè)不容易完成的任務(wù)。當(dāng)然，無論這次重大資產(chǎn)重組能否通過，停牌一個(gè)月，將給王石團(tuán)隊(duì)爭取到寶貴的時(shí)間。

　　前海人壽發(fā)聲

　　雖然萬科管理層與寶能系股權(quán)之爭，力挺寶能系的不在少數(shù)，但真正出自寶能系的聲音卻屈指可數(shù)。就在當(dāng)萬科管理層屢次質(zhì)疑寶能系資金來源，特別王石在微博轉(zhuǎn)載一篇質(zhì)疑前海人壽的萬能險(xiǎn)洗錢的文章后，前海人壽終于在12月20日發(fā)表聲明。

　　聲明的要點(diǎn)包括：第一，介紹萬能險(xiǎn)的來源與性質(zhì)；第二，聲明前海人壽與洗錢無關(guān)，公司嚴(yán)格遵守并符合中國人民銀行反洗錢相關(guān)規(guī)定，定期接受中國人民銀行監(jiān)督指導(dǎo)；第三，前海人壽嚴(yán)格遵守保監(jiān)會(huì)的各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定；第四，在寶能系對萬科增持中，前海人壽僅持有萬科6.66%股權(quán)。

　　記者注意到，從11月30日萬科A股價(jià)大幅飆升以來，前海人壽的持股比例始終保持在6.66%。可見，前海人壽的資金是第一批買入資金，因此買入價(jià)格較低，賬面浮盈較大，而且沒有使用杠桿，相對安全。