A股納入MSCI指數(shù)：將給市場(chǎng)帶來何種期待與變化

　　香港交易所行政總裁李小加在電郵中就MSCI納入A股置評(píng)時(shí)表示，對(duì)于股票互聯(lián)互通機(jī)制促進(jìn)了中國市場(chǎng)的開放感到欣慰。MSCI納入A股的決定是受歡迎的、適當(dāng)?shù)摹?

　　上交所資本市場(chǎng)研究所所長施東輝：A股納入MSCI是對(duì)中國融入全球金融市場(chǎng)信任票

　　A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)是中國股票市場(chǎng)國際化的重要一步，同時(shí)對(duì)國際資本的流動(dòng)格局將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。預(yù)計(jì)國際投資者將會(huì)更加平穩(wěn)持續(xù)地投資A股市場(chǎng)，但不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的資金涌入。

　　此次納入決定是國際主流機(jī)構(gòu)投資者投票的結(jié)果，表明國際投資界對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長前景和金融市場(chǎng)穩(wěn)健性的良好預(yù)期，是對(duì)中國堅(jiān)定推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化、融入全球金融市場(chǎng)的進(jìn)程投下了信任的一票，也是對(duì)中國資本市場(chǎng)近年來改革開放成果的高度認(rèn)同。

　　專家熱議

　　方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平：A股再添利好

　　雖然短期資金流入有限，但長期擴(kuò)大納入范圍增量資金可期，對(duì)外開放帶來股市對(duì)內(nèi)市場(chǎng)化改革預(yù)期，提振A股市場(chǎng)情緒。A股被納入MSCI在短期將提振市場(chǎng)信心，但資金流動(dòng)的實(shí)際效果將存在一定限制。據(jù)MSCI估計(jì)，全球目前約有10.5萬億美元資金在跟蹤MSCI指數(shù)，約有1.6萬億美元資金在追蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。按照初始納入比例，將有80億美元左右的資金流入。短期內(nèi)并不會(huì)大量資金流入，對(duì)于國內(nèi)股市而言更多的是帶來信心上的提振，以及對(duì)外開放帶來股市對(duì)內(nèi)市場(chǎng)化改革預(yù)期，其意義可類比2001年中國經(jīng)濟(jì)加入WTO。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍：吸引更多外資買入A股

　　A股納入MSCI，這表示A股國際地位的提高和A股開放程度的提高，可能會(huì)吸引更多的外資買入A股。部分華爾街金融機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在對(duì)于中國的投資，90%是投資于港股，只有10%投資到A股。他們此前普遍表示，如果說A股能夠在今年6月份納入MSCI指數(shù)，哪怕是一個(gè)縮小版方案，比如說把滬港通、深港通的標(biāo)的先納到MSCI指數(shù)，將來再擇機(jī)擴(kuò)大這個(gè)范圍，就可能會(huì)提高對(duì)A股的配置比例。這個(gè)表示A股的國際化程度在提高。

　　九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清：A股納入MSCI類似實(shí)體產(chǎn)業(yè)加入WTO

　　A股加入MSCI對(duì)于中國股市的意義，類似實(shí)體產(chǎn)業(yè)之于中國在2002年加入WTO，是中國股市開放走向國際化的重要標(biāo)志之一。同時(shí)該事件表明國際資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)中國資產(chǎn)的未來信心，特別是人民幣匯率大幅貶值擔(dān)憂的緩解和消化。中國股市納入MSCI對(duì)于市場(chǎng)短期資金影響有限，但是對(duì)于中國股市治理和投資中長期的路徑依賴引導(dǎo)作用不可忽視，有利于中國股市長期健康牛的形成，走出中國股市暴漲暴跌的惡性循環(huán)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝：納入MSCI對(duì)于中國A股來說至關(guān)重要

　　首先，納入MSCI不僅會(huì)帶來增量資金的入市，而且還能夠推動(dòng)A股的市場(chǎng)機(jī)制通國際接軌，逐步改變A股整體的投資生態(tài)。其次，它是A股與國際資金連通的重要一步，更能夠顯示出中國市場(chǎng)的重要性正日益提高，改革的成果受到世界范圍關(guān)注和認(rèn)可。認(rèn)為即使不納入MSCI中國A股也沒有問題，這樣的觀點(diǎn)過于狹義和短視。

　　海外基金對(duì)MSCI較為重視，A股納入MSCI后，將使得追蹤該指數(shù)的基金投資A股，從而導(dǎo)致大量資金流入A股，尤其利好金融藍(lán)籌、大消費(fèi)等行業(yè)龍頭股。同時(shí)，對(duì)目前低迷的A股市場(chǎng)會(huì)起到提振作用。

　　券商觀點(diǎn)

　　中信證券：預(yù)計(jì)將有140億美元新增國際資金配置A股

　　中信證券研究部發(fā)布的最新研報(bào)認(rèn)為，在新的計(jì)算方法下，初次納入后，A股將占新的MSCI EM指數(shù)權(quán)重0.73%。靜態(tài)估計(jì)，將有新增140億美元國際資本配置A股，對(duì)A股影響偏正面。但真正指數(shù)生效要到明年，同時(shí)考慮緩沖滬股通和深股通當(dāng)前尚存的每日額度限制，可能考慮分兩步實(shí)施，分別為明年5月和8月。

　　摩根士丹利：不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)突然出現(xiàn)劇烈波動(dòng)

　　摩根士丹利亞太區(qū)股權(quán)分析師Laura Wang表示，中國A股被納入MSCI指數(shù)后，短期內(nèi)不會(huì)在指數(shù)層面對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，可能會(huì)對(duì)指數(shù)有0.5%至1%的正面影響。由于實(shí)際實(shí)施要等到2018年6月，因此，海外投資者有充足的時(shí)間按照自己偏好的節(jié)奏和時(shí)間來建立頭寸，因此并不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)突然出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

　　此外，A股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中只有0.5%的權(quán)重，而占MSCI全球指數(shù)不到0.1%。對(duì)于全球被動(dòng)跟蹤MSCI指數(shù)的資產(chǎn)管理項(xiàng)目而言，A股被納入MSCI會(huì)帶來10至15億美元的資產(chǎn)被動(dòng)流入。但這對(duì)于整個(gè)A股市值和交易量來說都很小。然而從長期來看，這將成為中國資本市場(chǎng)發(fā)展及融入全球市場(chǎng)的一個(gè)里程碑。

　　華泰證券：金融板塊將迎最多增量資金

　　華泰證券21日點(diǎn)評(píng)稱，MSCI宣布A股納入，納入后金融成分股將占最高比例。MSCI決定納入能通過滬股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盤A股，初始納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的A股數(shù)目為222只。MSCI采用多項(xiàng)篩選標(biāo)準(zhǔn)，其中市值占權(quán)重比例較大，大市值金融股成為MSCI偏愛，測(cè)算金融股占納入市值比例近22.5%，為市值占比最高板塊。

　　首次納入將引流約850億人民幣境外資金投資A股，其中近250億人民幣配置到金融股。目前MSCI跟蹤資金約11萬億美元，其中直接跟蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)資金約1.6萬億美元?；?%的納入因子，在明年8月的評(píng)審?fù)瓿珊螅@些加入的A股將約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重。A股將迎來約850億人民幣的增量資金。其中，金融股體量大、流動(dòng)性強(qiáng)、估值低等特點(diǎn)符合境外資金偏好，板塊有望迎來超過權(quán)重的資金比例，預(yù)計(jì)金融股增量資金約250億人民幣。

　　東方財(cái)富證券分析師戴彧：利好價(jià)值藍(lán)籌與業(yè)績白馬股

　　A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，將意味著會(huì)有更多地國際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股進(jìn)行指數(shù)性的配置，這一方面將改善投資者隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，另一方面將帶來更加注重價(jià)值投資、長期投資的理念。從受益品種分析，結(jié)合外國投資者主要偏愛中國股市中的各行業(yè)領(lǐng)頭羊的投資偏好，我們認(rèn)為這對(duì)價(jià)值藍(lán)籌、業(yè)績白馬形成利好，其盈利的可見性和流動(dòng)性對(duì)外資具備更強(qiáng)的吸引力。