康美藥業(yè)4月27日晚間發(fā)布2015年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.02億元，同比增長(zhǎng)19.20%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.18億元，同比增長(zhǎng)38.41%。

　　當(dāng)天稍晚些時(shí)間，國(guó)海證券發(fā)布研報(bào)指出，公司依托中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈資源和行業(yè)地位，全面擁抱“互聯(lián)網(wǎng)+”，布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康服務(wù)云平臺(tái)和中藥材貿(mào)易互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。國(guó)海證券認(rèn)為，康美藥業(yè)在醫(yī)藥前九大市值公司中估值較低，有安全邊際，考慮到公司獨(dú)家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺(tái)和中藥材貿(mào)易互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)市場(chǎng)空間巨大，我們首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　國(guó)海證券研報(bào)指出，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司上游掌控道地藥材資源，中游掌握中藥材交易命脈，下游深耕渠道，完成了中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局，奠定了公司行業(yè)絕對(duì)龍頭地位。

　　國(guó)海證券指出， 2014年公司啟動(dòng)了“互聯(lián)網(wǎng)+中醫(yī)藥”戰(zhàn)略。公司擁有全國(guó)獨(dú)家的第三方網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺(tái)試點(diǎn)牌照，可開(kāi)展B2C的遠(yuǎn)程診療服務(wù)，有望成為整合全國(guó)所有醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)生資源的“天貓醫(yī)院館”。

　　國(guó)海證券研報(bào)進(jìn)一步指出，公司掌握了中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)金融升級(jí)的核心資源：線(xiàn)下控制了全國(guó)中藥材貿(mào)易專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)和倉(cāng)儲(chǔ)物流中心；線(xiàn)上建有國(guó)內(nèi)最大的中藥材大宗交易平臺(tái)；發(fā)布中藥材價(jià)格指數(shù)，有望獲得行業(yè)定價(jià)權(quán)。

　　國(guó)海證券測(cè)算，中藥材貿(mào)易互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)有望貢獻(xiàn)70億毛利空間。其中，中藥材電子盤(pán)金融服務(wù)有望貢獻(xiàn)20億毛利，現(xiàn)貨供應(yīng)鏈金融有望貢獻(xiàn)50億毛利。

　　基于以上判斷，國(guó)海證券預(yù)測(cè)，公司2015-2017年凈利潤(rùn)分別為29.1億、38.7億和50.54億，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為27.3倍、20.5倍和15.7倍；給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，第一目標(biāo)市值1200億，對(duì)應(yīng)股價(jià)54.5元。

　　但國(guó)海證券也提示，公司存在公司人才儲(chǔ)備不足以支撐業(yè)務(wù)布局等風(fēng)險(xiǎn)。