行業(yè)加速“洗牌” 券商研究所上演人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)

　　近日，知名分析師陳果離開“老東家”，轉(zhuǎn)戰(zhàn)東方財(cái)富證券的消息激起不小波瀾。今年以來，賣方研究人才流動(dòng)持續(xù)發(fā)酵：國盛證券、太平洋證券、華金證券等券商研究所所長(zhǎng)紛紛發(fā)生變動(dòng)；還有自帶“流量”的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家轉(zhuǎn)會(huì)，隨之而來的是團(tuán)隊(duì)成員“組團(tuán)”跳槽。

　　賣方研究人才流動(dòng)的背后，是行業(yè)研究產(chǎn)能的出清與整合。分倉傭金“蛋糕”持續(xù)縮小、賣方分析師人數(shù)居高不下，“供大于求”的現(xiàn)實(shí)格局倒逼行業(yè)加速變革。而研究所投研能力的高低關(guān)乎券商聲譽(yù)與市場(chǎng)口碑，這也讓券商爭(zhēng)相將更多知名分析師納入麾下，充盈自身研究能力。

　　賣方研究人才爭(zhēng)奪激烈

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括東方證券、財(cái)通證券、興業(yè)證券、中金公司、國金證券、華金證券、開源證券、華安證券、天風(fēng)證券、浙商證券等在內(nèi)，今年以來已有近30家券商研究所發(fā)生分析師“轉(zhuǎn)會(huì)”或職位變動(dòng)。

　　部分研究所掌舵者騰挪換位。1月，方正證券研究所原聯(lián)席所長(zhǎng)鄭震湘重回國盛證券，擔(dān)任聯(lián)席所長(zhǎng)。2月，華金證券研究所原所長(zhǎng)孫遠(yuǎn)峰入職太平洋證券，就任總經(jīng)理助理兼研究院執(zhí)行院長(zhǎng)。3月，華金證券研究所迎來新任所長(zhǎng)楊燁輝。

　　“不同的領(lǐng)導(dǎo)總會(huì)有不同的處事風(fēng)格，新所長(zhǎng)來了一般都會(huì)對(duì)現(xiàn)有項(xiàng)目做一定調(diào)整。一邊干一邊磨合，慢慢就能找到方向了?！币晃唤?jīng)歷了研究所核心管理層變動(dòng)的分析師說。

　　還有一些券商研究所迎來了新首席。天風(fēng)證券研究所原副總經(jīng)理、副所長(zhǎng)、固定收益研究首席分析師孫彬彬，近期出任財(cái)通證券研究所業(yè)務(wù)所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。天風(fēng)證券原宏觀首席分析師宋雪濤，也在不久前入職國金證券，擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

　　過去，分析師跳槽多是“單人轉(zhuǎn)會(huì)”；如今，團(tuán)隊(duì)“打包式”遷移逐漸常態(tài)化。例如，今年3月，華福證券原首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔重返“老東家”，擔(dān)任方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家一職。與之一同回到方正證券的，還有分析師沈重衡、朱成成、許茹純、金晗等，他們均先后在方正證券、華福證券任職。

　　多元化打造研究硬實(shí)力

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，券商分倉傭金總計(jì)67.75億元，同比下滑比例超30%。“蛋糕”縮小的同時(shí)，分析師人數(shù)卻居高不下。2022年至2024年，證券行業(yè)分析師人數(shù)分別為3931人、4637人和5563人。目前，證券行業(yè)分析師人數(shù)逼近5600人，增長(zhǎng)勢(shì)頭不減。

　　“券商研究所盈利模式正面臨較為深刻的改革，這一趨勢(shì)下，相關(guān)研究人才傾向于選擇頭部券商，或是發(fā)展戰(zhàn)略較清晰、較注重投研能力體系建設(shè)的券商?！鄙虾＝鹑谂c法律研究院研究員楊海平說。

　　行業(yè)加速“洗牌”，過硬的研究能力成為賣方研究安身立命的根本。轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨，賣方研究正在探索多元化創(chuàng)收路徑。

　　一是持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究。西南證券近日官宣成立“西南證券研究院”，定位為“賣方研究”+“內(nèi)部賦能”+“智庫建設(shè)”，以專業(yè)精進(jìn)為基礎(chǔ)打造市場(chǎng)化研究力量。此前，廣發(fā)證券、浙商證券、華安證券等券商已相繼成立了產(chǎn)業(yè)研究院或產(chǎn)業(yè)研究中心。

　　二是賣方研究出海漸成氣候。包括華泰證券、銀河證券、長(zhǎng)江證券等在內(nèi)的多家券商研究所早已探索轉(zhuǎn)型：多維度推動(dòng)海外研究服務(wù)布局，通過境內(nèi)外研究實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的雙向轉(zhuǎn)化及服務(wù)的雙向提供。

　　三是積極擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型和金融科技應(yīng)用。AI應(yīng)用持續(xù)深化，給賣方研究轉(zhuǎn)型升級(jí)注入了新動(dòng)能。例如，中信證券研究部此前發(fā)布了首篇深度利用AI完成的研究報(bào)告——《透過2715份基金季報(bào)看市場(chǎng)》。

　　“人工智能的深度應(yīng)用或成為券商研究業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的分水嶺。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過AI重構(gòu)研究流程，研究所有望在數(shù)據(jù)挖掘、合規(guī)風(fēng)控及客戶服務(wù)等領(lǐng)域建立差異化優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)研究范式的智能化轉(zhuǎn)型。