券商密集發(fā)債補(bǔ)充資本實(shí)力 年內(nèi)發(fā)債總額已近1900億元

　　熱市下，券商密集發(fā)債補(bǔ)充資本實(shí)力。3月11日，華西證券和國聯(lián)民生證券分別發(fā)布公告表示，申請公開發(fā)行的公司債和短期公司債獲中國證監(jiān)會批復(fù)。值得一提的是，年初至今，券商密集發(fā)債“補(bǔ)血”，且多個項目接連獲批，新發(fā)總規(guī)模已近1900億元。有業(yè)內(nèi)人士表示，券商密集獲批并發(fā)行公司債，可能是券商機(jī)構(gòu)在積極備戰(zhàn)，為之后可能出現(xiàn)的行情做準(zhǔn)備。低利率環(huán)境下，券商也可能更傾向選擇發(fā)行公司債券這一低成本融資模式。展望后市，券商發(fā)債融資規(guī)模受到市場行情環(huán)境因素影響較大，若行情向好，資金需求量可能進(jìn)一步增多。

　　券商密集獲批發(fā)行公司債

　　3月11日，華西證券發(fā)布公告表示，中國證監(jiān)會同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過100億元公司債券的注冊申請。

　　同日，國聯(lián)民生證券也宣布，收到中國證監(jiān)會批復(fù)，同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行短期公司債券的注冊申請，公開發(fā)行短期公司債券面值余額不超過60億元。

　　事實(shí)上，年初以來，券商發(fā)行公司債券項目已接連獲中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，包括東方證券、國元證券、西南證券、財達(dá)證券、國海證券、招商證券等。

　　上述券商中，長城證券、國海證券、招商證券、東方證券擬發(fā)行公司債券面值總額上限均超過100億元(含)。其中，招商證券1月7日發(fā)布的公告中顯示，中國證監(jiān)會同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行短期公司債券的注冊申請，公開發(fā)行短期公司債券面值余額不超過400億元。

　　此外，東方證券則在3月7日連發(fā)兩則公告，宣布公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值余額不超過150億元短期公司債券、面值總額不超過100億元永續(xù)次級公司債券均獲得中國證監(jiān)會批復(fù)。

　　部分券商明確發(fā)行公司債券獲準(zhǔn)的同時，還有多家券商則宣布公司債券發(fā)行已完成。例如，3月11日，西部證券發(fā)布公告表示，其公司債券發(fā)行時間為3月11日，經(jīng)發(fā)行人和主承銷商協(xié)商一致，最終實(shí)際發(fā)行數(shù)量為10億元，票面利率為2.25%，認(rèn)購倍數(shù)為2.82倍。據(jù)西部證券3月7日發(fā)布的募集說明書，公司債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬將不超過10億元用于償還到期有息債務(wù)。

　　除西部證券外，年初以來，還有廣發(fā)證券、國金證券、東北證券、第一創(chuàng)業(yè)證券等券商發(fā)布公告披露了公司債券或短期公司債券的發(fā)行結(jié)果。

　　融資規(guī)模有望進(jìn)一步增加

　　整體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，年初以來共有45家券商發(fā)債融資，合計發(fā)行規(guī)模1897.28億元。其中，廣發(fā)證券以240.6億元的債券發(fā)行規(guī)模暫居榜首。緊隨其后，中國銀河證券、華泰證券債券發(fā)行規(guī)模分別為214億元、146億元，分列第二、第三位。含上述券商在內(nèi)，共有5家券商年初以來債券發(fā)行規(guī)模超過百億元，其余兩家為國泰君安證券和招商證券，發(fā)債規(guī)模依次為143億元、137億元。

　　據(jù)相關(guān)券商公布的募集說明書，年內(nèi)券商公司債券募集資金較多用于補(bǔ)充流動資金、償還到期債務(wù)、償還短期公司債券或短期融資券等。

　　上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，一般而言，券商發(fā)行公司債券具體考慮可能有三個方面，首先可能是為了補(bǔ)充資本，提升資本充足率。其次，公司債券募集資金可能會支持券商重點(diǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，例如自營投資等。此外，低利率環(huán)境下，券商可能更傾向選擇發(fā)行公司債券這一低成本融資模式。

　　產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)資深研究人士王劍輝認(rèn)為，券商密集獲批并發(fā)行公司債券，或透露出兩方面信號。一方面，監(jiān)管或是對于以資金面支持券商，進(jìn)而支持資本市場的決心較為堅定，用充裕的流動性幫助中介機(jī)構(gòu)更加積極地參與市場。另一方面，券商機(jī)構(gòu)自身也可能在積極備戰(zhàn)，為以后可能出現(xiàn)的行情做準(zhǔn)備，說明券商機(jī)構(gòu)對于未來市場行情表現(xiàn)的預(yù)期可能比較積極。此外，券商密集發(fā)行公司債券也可能是市場的季節(jié)性表現(xiàn)，一般在年初之際券商可能會加大融資。

　　展望未來，王劍輝指出，券商發(fā)債融資規(guī)模受到市場行情環(huán)境因素影響較大，行情向好，資金需求量可能進(jìn)一步增多。因此，與2024年相比，2025年全年券商發(fā)債融資可能更多，但是具體還要關(guān)注年中行情走勢，若能夠超越2024年同期表現(xiàn)，則券商發(fā)債融資規(guī)模有望進(jìn)一步增加。