國(guó)元證券與客戶對(duì)簿公堂：追討6億欠款 事起股權(quán)質(zhì)押違約

　　在代資管計(jì)劃追討貴人鳥(niǎo)、富貴鳥(niǎo)的違約欠款后，國(guó)元證券又因一筆6.26億元的股質(zhì)違約，將客戶告上法庭。

　　5月25日，國(guó)元證券公告稱，該公司與振發(fā)能源、振發(fā)控股、查正發(fā)、陸蓉、中啟能的質(zhì)押式證券回購(gòu)糾紛案，已于5月20日收到江蘇省無(wú)錫市中級(jí)人民法院送達(dá)的受理通知書。國(guó)元證券向5名被告追討融資本金、利息、罰息、違約金及律師費(fèi)合計(jì)6.26億元。

　　而值得注意的是，4月17日，國(guó)元證券曾在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，2019年該公司股票質(zhì)押全年計(jì)提減損準(zhǔn)備3.1億元。截至當(dāng)時(shí)，公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)?？傆?jì)72.93億元，包含紓困18.62億元，整體平均維保比例212.71%。

　　6.26億元股質(zhì)違約糾紛

　　公告顯示，2015年8月17日，國(guó)元證券與被告一振發(fā)能源簽訂協(xié)議，約定以振發(fā)能源持有的珈偉股份(現(xiàn)已更名為“珈偉新能”)2000萬(wàn)股股票為質(zhì)押以向公司融入資金2億元。

　　2016年9月12日，雙方再次簽訂股票質(zhì)押協(xié)議，約定以振發(fā)能源持有的珈偉股份2046.5萬(wàn)股為質(zhì)押，向國(guó)元證券融入資金2.4億元。

　　在合同履行期內(nèi)，雙方協(xié)議解押及補(bǔ)充質(zhì)押，目前仍有質(zhì)押股票6073.77股。

　　而2018年7月25日，被告二振發(fā)控股與國(guó)元證券簽訂《股權(quán)質(zhì)押合同》，約定振發(fā)控股以其持有的振發(fā)能源6%的股權(quán)質(zhì)押給公司，以擔(dān)保振發(fā)能源足額清償上述融資合同項(xiàng)下的債務(wù)。

　　至2019年1月15日，被告三查正發(fā)出具《擔(dān)保承諾書》，稱其本人和配偶陸蓉自愿為被告一振發(fā)能源上述股票質(zhì)押回購(gòu)融資項(xiàng)目融資金額提供無(wú)限連帶責(zé)任保證擔(dān)保，保證期限自初始交易日開(kāi)始至公司收回所有本息及實(shí)現(xiàn)債權(quán)等其他所有費(fèi)用時(shí)止。

　　然而，直至上述協(xié)議約定的回購(gòu)期限屆滿，振發(fā)能源未履行主合同項(xiàng)下義務(wù)，振發(fā)控股、查正發(fā)及陸蓉均未履行擔(dān)保責(zé)任。經(jīng)查，中啟能公司與振發(fā)控股存在法人人格混同，應(yīng)當(dāng)依法與被告二振發(fā)控股承擔(dān)連帶責(zé)任。

　　于是，國(guó)元證券提起訴訟，請(qǐng)求判決：

　　1、振發(fā)能源向國(guó)元證券歸還融資本金4.40億元、利息4777.44萬(wàn)元、罰息1245.62萬(wàn)元、違約金1.22億元及原告為本案支出的律師費(fèi)442.54萬(wàn)元，合計(jì)6.26億元；

　　2、國(guó)元證券有權(quán)以振發(fā)能源質(zhì)押的6073.77萬(wàn)股珈偉股份股票拍賣、變賣或者折價(jià)價(jià)款在振發(fā)能源應(yīng)付款項(xiàng)范圍內(nèi)優(yōu)先受償；

　　3、國(guó)元證券有權(quán)以振發(fā)控股質(zhì)押的振發(fā)能源6%的股權(quán)拍賣、變賣或者折價(jià)價(jià)款在振發(fā)能源應(yīng)付款項(xiàng)范圍內(nèi)優(yōu)先受償；

　　4、振發(fā)控股、查正發(fā)、陸蓉及中啟能對(duì)振發(fā)能源履行應(yīng)付款項(xiàng)承擔(dān)連帶清償責(zé)任；

　　5、請(qǐng)求判決本案訴訟費(fèi)用由五被告共同承擔(dān)。

　　珈偉股份泥潭深陷

　　這樁訴訟的起源，還要追溯到2018年珈偉股份的暴雷開(kāi)始。

　　深交所公開(kāi)信息顯示，自2018年起，珈偉股份共收到2封問(wèn)詢函、4封關(guān)注函、3封定期報(bào)告問(wèn)詢函。其中，該公司2018年年報(bào)、2019年半年報(bào)、2019年年報(bào)三份定期報(bào)告已遭遇連環(huán)問(wèn)詢。

　　4月28日，珈偉新能發(fā)布公告稱，經(jīng)審計(jì)，珈偉新能2019年度合并財(cái)務(wù)報(bào)表未分配利潤(rùn)為-23.1億元，公司未彌補(bǔ)虧損金額6.3億元，已超過(guò)公司實(shí)收股本總額(8.4億元)1/3。

　　珈偉新能表示，自2018年以來(lái)受國(guó)家金融去杠桿政策以及“531光伏新政”的影響，且因銀行抽貸導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張，EPC業(yè)務(wù)接近停滯，報(bào)告期內(nèi)EPC收入持續(xù)下降。且受國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的影響，公司海外照明業(yè)務(wù)收入也同比大幅下降。

　　與此同時(shí)，珈偉新能2019年度計(jì)提資產(chǎn)減值損失和信用減值損失8.33億元。其中，國(guó)源和西坡兩個(gè)電站因收益不及預(yù)期，計(jì)提商譽(yù)減值，以及部分固定資產(chǎn)、存貨、無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提減值。

　　更重要的是，珈偉新能主要客戶振發(fā)能源因經(jīng)營(yíng)和現(xiàn)金流狀況持續(xù)惡化，應(yīng)收賬款回收進(jìn)度未達(dá)預(yù)期，周期拉長(zhǎng)，回收存在較大的不確定性，報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)計(jì)提大額應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備。這里的振發(fā)能源，正是此次國(guó)元證券提起訴訟的第一被告！

　　深交所問(wèn)詢函同樣關(guān)注到了這一問(wèn)題。2020年2月7日，珈偉新能在關(guān)注函回復(fù)中稱，2019年末對(duì)大股東振發(fā)能源及其關(guān)聯(lián)方光伏電站EPC業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款余額為9.91億元，2020年振發(fā)能源計(jì)劃通過(guò)處置其子公司振發(fā)新能51%的股權(quán)償還3.45億元，報(bào)告期內(nèi)補(bǔ)充計(jì)提壞賬準(zhǔn)備3.55億元。

　　國(guó)元2019年股質(zhì)計(jì)提減值3.1億

　　4月29日，國(guó)元證券發(fā)布公告稱，2020年第一季度共計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)1.55億元，超過(guò)公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的10%，減少該公司本期凈利潤(rùn)1.16億元。

　　其中，本期計(jì)提股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)減值準(zhǔn)備1.34億元，主要為待購(gòu)回的標(biāo)的證券“珈偉新能”“ST中孚”“深大通”“退市華業(yè)”和“艾格拉斯”因股價(jià)持續(xù)下跌，且低于100%維持擔(dān)保比例(含部分場(chǎng)外凍結(jié)資產(chǎn))。

　　“部分股票質(zhì)押回購(gòu)協(xié)議已逾期未得到償還，公司也根據(jù)會(huì)計(jì)政策計(jì)提了相應(yīng)的預(yù)期信用減值損失。公司將進(jìn)一步加強(qiáng)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控力度?！眹?guó)元證券強(qiáng)調(diào)。

　　而在4月17日的2019年度網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，國(guó)元證券也提到，2019年，股票質(zhì)押全年計(jì)提減損準(zhǔn)備3.1億元，該公司針對(duì)存在風(fēng)險(xiǎn)的股票質(zhì)押項(xiàng)目，公司通過(guò)追收擔(dān)保物、啟動(dòng)違約處置、司法訴訟等方式，最大限度地保全了公司資產(chǎn)目前整體風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍內(nèi)。截至當(dāng)時(shí)，公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)?？傆?jì)72.93億元，包含紓困18.62億元，整體平均維保比例212.71%。

　　近年來(lái)，以股票質(zhì)押為主的信用業(yè)務(wù)逐漸成為券商營(yíng)收的重要支柱。根據(jù)中證協(xié)2019年上半年數(shù)據(jù)，券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比重平均為10%左右，其中中小券商對(duì)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的依賴度更高，包括紅塔證券、國(guó)盛證券、華創(chuàng)證券等在內(nèi)，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)收入占比均超過(guò)15%。

　　“隨著股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)下降，2020年券商資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)將明顯下降?！闭闵套C券首席策略分析師李立峰此前也提到，從上市券商披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年下半年是信用減值的高峰期，考慮到2019年半年報(bào)全面實(shí)行新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，信用減值相對(duì)充分，股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)充分釋放，預(yù)計(jì)2020年券商信用減值風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步下降。