東方證券合規(guī)遭處罰 公司過度依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 風(fēng)控缺失股票質(zhì)押頻頻“踩雷”

　　1月3日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于對東方證券股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》，決定顯示，東方證券因合規(guī)問題被罰。

　　合規(guī)領(lǐng)域存五大問題

　　根據(jù)證監(jiān)會公布的決定顯示，東方證券在合規(guī)領(lǐng)域也存在五大問題：

　　一是未將合規(guī)職責(zé)與風(fēng)控職責(zé)嚴(yán)格區(qū)分，合規(guī)部內(nèi)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理崗，承擔(dān)財(cái)富管理業(yè)務(wù)部、場外業(yè)務(wù)部、托管業(yè)務(wù)部風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)。

　　二是部分分支機(jī)構(gòu)合規(guī)人員不具備3年以上相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)。

　　三是部分合規(guī)人員薪酬低于公司同級別平均水平。

　　四是對下屬子公司現(xiàn)場合規(guī)檢查不足，近三年僅開展過1次。

　　五是對合規(guī)有效性評估中發(fā)現(xiàn)問題的規(guī)范力度不足，2017年合規(guī)有效性評估發(fā)現(xiàn)的54項(xiàng)問題中，有22項(xiàng)尚未完成落實(shí)規(guī)范。

　　上述情況違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》第二十一條、第二十三條、第二十四條、第二十八條、第三十一條、《證券公司合規(guī)管理實(shí)施指引》第十八條、第二十二條的規(guī)定。

　　公司經(jīng)營管理層應(yīng)當(dāng)按照《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》的要求，切實(shí)履行合規(guī)管理職責(zé)，為合規(guī)總監(jiān)、合規(guī)部門、合規(guī)人員履職提供充分的人力、物力、財(cái)力、技術(shù)支持和保障。

　　過度依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

　　東方證券第一大股東是申能集團(tuán)持股比例為25.27%，申能集團(tuán)為上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會全資子公司。

　　潘鑫軍為現(xiàn)任東方證券股份有限公司黨委書記、董事長，東方花旗證券有限公司董事長。曾任工商銀行上海分行長寧區(qū)辦事處愚園路分理處黨支部書記；工商銀行上海分行整黨辦公室聯(lián)絡(luò)員、副主任科員；工商銀行上海分行長寧支行工會主席、副行長、行長，黨委書記；東方證券股份有限公司黨委副書記、總經(jīng)理。

　　根據(jù)2019年半年報(bào)顯示，東方證券的營業(yè)收入為136.07億元，同比增長107.25%；歸母凈利潤為17.41億元，同比增長92.67%。

　　因三季報(bào)未披露收入結(jié)構(gòu)，從半年報(bào)收入結(jié)構(gòu)來看，證券銷售及交易業(yè)務(wù)14.39億元，占比16.97%；投資管理業(yè)務(wù)13.66億元，占比16.11%；經(jīng)紀(jì)及證券金融業(yè)務(wù)53.89億元，占比63.55%；投資銀行業(yè)務(wù)5.40億元，占比6.36%。

　　具體來看，經(jīng)紀(jì)及證券金融業(yè)務(wù)尾大不掉，資產(chǎn)管理業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，但收入下滑較大。經(jīng)紀(jì)及證券金融業(yè)務(wù)方面，2018年半年報(bào)、2018年年報(bào)以及2019年半年報(bào)其占總營收比重均超60%，行業(yè)內(nèi)競爭格局延續(xù)、傭金率持續(xù)下行，該項(xiàng)收入增長的速度明顯落后其成本增長的速度，未來大概率將拖累總體利潤?；痄N售作為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的新模式，東方證券2019年上半年基金銷量706.62億元，相較2018年上半年719.97億元的銷量略有下降。

　　資產(chǎn)管理方面，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年1-6月，東證資管受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入行業(yè)排名第2位。東證資管權(quán)益類基金近三年絕對收益率47.46%，排名行業(yè)首位。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收13.66億元，同比下降35.38%。

　　頻頻“踩雷”或與合規(guī)有關(guān)

　　在半年報(bào)中，東方證券還披露了信用減值損失，共計(jì) 4.71億元，與上年同期相比增加 3.72 億元，增幅 375.6%，主要是股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)計(jì)提的減值準(zhǔn)備增加所致。融入方分別為*ST東南、*ST剛泰、*ST大控，其中*ST大控根據(jù)退市新規(guī)已經(jīng)觸及了“面值退市”的紅線，三家上市公司融資總金額高達(dá)18.25億元，但2019年7月9日公告中計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備僅為4.27億元，占融資金額比例不足24%。

　　此外，2019年10月30日，東方證券再次公告稱，公司擬對融資人大連長富瑞華集團(tuán)有限公司以股票大連控股為質(zhì)押物的股票質(zhì)押融資項(xiàng)目計(jì)提信用減值準(zhǔn)備。于2019年半年度末累計(jì)計(jì)提信用減值準(zhǔn)備人民幣1.91億萬元。公司按照賬面價(jià)值和預(yù)計(jì)可收回金額之間的差額，本次計(jì)提單項(xiàng)信用減值準(zhǔn)備人民幣4.6億元，累計(jì)計(jì)提信用減值準(zhǔn)備人民幣6.5億元。

　　然而，從研究所實(shí)力和自營業(yè)務(wù)可以看出，東方證券擁有較為完善的證券研究團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)能也相對較高，具有一定的投研能力，股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)卻頻繁“踩雷”。由此可見，東方證券踩雷并不是因?yàn)橥堆袌F(tuán)隊(duì)能力不足，而是風(fēng)控與合規(guī)方面出現(xiàn)漏洞，為了短期業(yè)績增長、控制人員成本，公司有可能突破了風(fēng)控合規(guī)底線，風(fēng)險(xiǎn)面前睜一只眼閉一只眼。

　　總體來看，東方證券存在諸多問題。面對行業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重，而公司經(jīng)紀(jì)及證券金融業(yè)務(wù)在營收中的地位短時(shí)間內(nèi)很難動搖，該項(xiàng)業(yè)務(wù)已觸及天花板，財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型短期遇到瓶頸；投資銀行業(yè)務(wù)很少能拿到規(guī)模大、質(zhì)量高的項(xiàng)目。改善經(jīng)營管理狀況和加強(qiáng)合規(guī)管理已成為東方證券的重中之重。如果下半年不能采取有效措施改善經(jīng)營狀況，年中計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不充分，大概率將吞噬本年利潤。另外，合規(guī)意識淡薄也會進(jìn)一步把公司推入危機(jī)之中。