西部證券固收營收同比增7倍 中信證券凈利同比下滑超57%

　　本周，西部證券公布中期業(yè)績，成為首家披露2016年中報的上市券商。雖然受行情因素影響，今年上半年的業(yè)績情況與去年同期相差甚遠，但是西部證券卻在固收業(yè)務(wù)“出盡風頭”，同比增幅超7倍。另外，投行、資管業(yè)務(wù)也表現(xiàn)不俗。同時，中信證券、海通證券兩家龍頭券商也披露了上半年業(yè)績預(yù)報。其中，中信證券實現(xiàn)凈利潤53.19億元，同比降低57.35%；海通證券實現(xiàn)凈利潤42.64億元，同比降低58.01%。

　　西部證券固收業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力

　　上半年收入同比增超7倍

　　今年上半年，西部證券共實現(xiàn)營業(yè)收入16.99億元，同比降低43.67%；實現(xiàn)凈利潤5.89億元，同比降低61.21%。但從主營業(yè)務(wù)方面來看，除了受市場行情影響較大的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)同比下降幅度較大屬于正常范疇外，西部證券上半年的固定收益業(yè)務(wù)表現(xiàn)十分突出，上半年實現(xiàn)固收業(yè)務(wù)營業(yè)收入1.19億元，同比大增729.45%。同時，西部證券的資管業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)在上半年也毫不遜色，中報顯示，上半年西部證券共實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)營業(yè)收入4184.21萬元，同比增長111.66%；實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)營業(yè)收入2.21億元，同比增長106.44%。

　　西部證券表示，固定收益業(yè)務(wù)成功發(fā)行15單債券承銷項目，完成財務(wù)顧問項目1筆，實際管理的債券投資顧問類產(chǎn)品10只。當前，公司固定收益業(yè)務(wù)的客戶以資質(zhì)較好的國有產(chǎn)業(yè)類公司為主，“以產(chǎn)業(yè)客戶為基礎(chǔ)”的業(yè)務(wù)策略已初見成效，產(chǎn)品設(shè)計和創(chuàng)新能力得到不斷提高。未來，固定收益業(yè)務(wù)將繼續(xù)探索結(jié)構(gòu)化融資業(yè)務(wù)， 進一步增強業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

　　同時，東吳證券分析師丁文韜認為，西部證券上半年投行業(yè)務(wù)占收入比重顯著提升至12.8%，主要因為債券承銷金額348.6億元，同比增長近4倍，市場份額提升至0.44%，較2015年上半年大幅提高0.3個百分點；此外，新三板業(yè)務(wù)推進，截至6月末成功推薦掛牌147家，為102家企業(yè)提供做市服務(wù)。

　　與此同時，券商的投資方向一直備受廣大投資者的關(guān)注，從西部證券的證券投資情況方面來看，西部證券持有的債券產(chǎn)品“16廣州地鐵可持續(xù)期債01”，報告期收益為481.37萬元；“12國往02”的報告期收益為105.8萬元；“16滕建01”報告期收益為133.34萬元；“14滬建債”報告期收益為129.8萬元；“15石化02”報告期收益為1587.87萬元。

　　而從持有其他上市公司股權(quán)情況方面來看，西部證券今年上半年投資收益最大的個股為定增的多氟多，報告期收益達到342.26萬元。而持有的福耀玻璃則虧損最多，報告期虧損49.83萬元。同時，通過申購新股奇信股份，報告期內(nèi)收益僅為6991.03元，可見如今打新容易，但想靠打新“發(fā)家致富”可真是難上加難。

　　值得一提的是，今年上半年包括華泰證券、國泰君安、安信證券均對西部證券進行過現(xiàn)場調(diào)研。

　　此外，在經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面，西部證券傭金率偏高也是行業(yè)內(nèi)皆知的問題，為此，丁文韜認為，公司近年來股票、基金交易量市場份額維持在0.5%左右（2016年上半年為0.49%），由于傭金率持續(xù)顯著高于行業(yè)平均（2016年二季度為0.071%，一季度行業(yè)平均僅0.042%），未來若后發(fā)制人降低傭金率，市場份額有望提升，經(jīng)紀業(yè)務(wù)彈性空間較大。

　　中信、海通兩家龍頭券商

　　公布上半年業(yè)績預(yù)報

　　截至7月26日晚間記者發(fā)稿，目前已有8家上市券商發(fā)布2016年中報業(yè)績預(yù)報，較上周增加兩家，而這兩家則是券商巨頭中信證券、海通證券。

　　具體來看，中信證券上半年實現(xiàn)營業(yè)收入181.6億元，同比降低41.63%；實現(xiàn)凈利潤53.19億元，同比降低57.35%。海通證券上半年實現(xiàn)營業(yè)收入120.47億元，同比降低45.36%；實現(xiàn)凈利潤42.64億元，同比降低58.01%。

　　面對減半的業(yè)績收入，海通證券表示，2016年上半年，證券市場整體低迷，上證指數(shù)跌幅超過17%，滬深兩市交易量同比大幅下跌。在此市場環(huán)境下，公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)等同比下降。公司將推進業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，加強集團化、國際化戰(zhàn)略布局，克服市場大幅波動給公司經(jīng)營帶來的不利影響。目前，公司各項業(yè)務(wù)穩(wěn)定，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)良好，流動性較強，各項風險控制指標符合《證券公司風險控制指標管理辦法》要求。

　　對于中信證券的中報業(yè)績預(yù)報，長江證券分析師蒲東君認為，建立和加強全面風險管理制度之后，龍頭券商揚帆再起航。經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進；投行和資管增長良好，成為穩(wěn)定利潤增長點；直投深耕多年，在產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)域多有建樹，實現(xiàn)大投行產(chǎn)業(yè)鏈的有效延伸；海外業(yè)務(wù)布局完善，經(jīng)過業(yè)務(wù)整合后海外業(yè)務(wù)競爭力將進一步提升。

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