已實(shí)行8年的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》或存修訂空間。多位行業(yè)人士認(rèn)為，近年來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境和證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)已發(fā)生了較大的變化和發(fā)展，對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)，有必要盡快對(duì)現(xiàn)行的證券公司風(fēng)控指標(biāo)管理體系進(jìn)行調(diào)整完善。

　　中信證券風(fēng)險(xiǎn)管理部總監(jiān)楊維華建議，可通過(guò)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率四個(gè)核心指標(biāo)，構(gòu)建更加有效證券公司風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)管體系。

　　辦法不適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展

　　作為對(duì)證券行業(yè)影響積極和深遠(yuǎn)的一項(xiàng)政策，正在修訂的《辦法》備受市場(chǎng)各方關(guān)注。昨日下午，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制專業(yè)委員會(huì)召開(kāi)證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制專題研討會(huì)，就《辦法》的修訂工作征求市場(chǎng)專業(yè)人士的建議和意見(jiàn)。

　　與會(huì)代表認(rèn)為，近年來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境和證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)已發(fā)生了較大的變化和發(fā)展，對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)，有必要盡快對(duì)現(xiàn)行的證券公司風(fēng)控指標(biāo)管理體系進(jìn)行調(diào)整完善。眾所周知，當(dāng)前實(shí)施的《辦法》于2008年修訂實(shí)施，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，在督促證券公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、保障證券行業(yè)總體持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)行等方面發(fā)揮了重要作用。

　　“但8年過(guò)去了，證券行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化，其組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)產(chǎn)品越來(lái)越多元，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)類型日益復(fù)雜，現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)制度已經(jīng)難以適應(yīng)新形勢(shì)下風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的需要?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601788/" target="_blank" title="光大證券 601788">光大證券首席風(fēng)險(xiǎn)官王勇指出，有些風(fēng)控指標(biāo)顯然已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)前資本市場(chǎng)的發(fā)展壞境和證券行業(yè)所面臨的考驗(yàn)。

　　王勇表示，與8年前主要倚重通道類業(yè)務(wù)不同，證券公司當(dāng)下要打造現(xiàn)代投行，必須調(diào)整風(fēng)控體系標(biāo)準(zhǔn)，證券公司具有充足的資本既是消化吸收風(fēng)險(xiǎn)的需要，也有助于樹(shù)立公眾對(duì)金融中介的信心。應(yīng)讓風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管方式更貼近證券公司實(shí)際方向，讓監(jiān)管對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和證券公司經(jīng)營(yíng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)趨同于一致，把監(jiān)管對(duì)公司風(fēng)控的管理和證券公司自身風(fēng)控管理相結(jié)合，監(jiān)管風(fēng)控需把握風(fēng)險(xiǎn)底線，證券公司則在監(jiān)管底線的基礎(chǔ)做優(yōu)化和調(diào)整，面臨當(dāng)前市場(chǎng)的新情況新問(wèn)題，需及時(shí)調(diào)整《辦法》中不適應(yīng)行業(yè)發(fā)展需要的具體規(guī)則。

　　楊維華建議，應(yīng)在維持現(xiàn)有證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系總體框架的前提下，結(jié)合監(jiān)管的新形勢(shì)、新任務(wù)，補(bǔ)充完善相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)，將衍生品等表外業(yè)務(wù)納入風(fēng)控體系。對(duì)近年來(lái)發(fā)展較快的業(yè)務(wù)進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管要求、充分控制各類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)實(shí)踐證明一直發(fā)展較為規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)化程度高的業(yè)務(wù)，根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整相關(guān)指標(biāo)。

　　風(fēng)控指標(biāo)有調(diào)整必要

　　現(xiàn)行的《辦法》建立了以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，來(lái)加強(qiáng)證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，促進(jìn)證券公司加強(qiáng)內(nèi)部控制、防范風(fēng)范，對(duì)凈資本計(jì)算規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備的計(jì)算比例、各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模的計(jì)算口徑進(jìn)行了闡述，并對(duì)券商開(kāi)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)等相應(yīng)需要達(dá)到的凈資本標(biāo)準(zhǔn)都做了明確規(guī)定。

　　“雖較為完善但有調(diào)整空間?！睏罹S華透露，證監(jiān)會(huì)多年來(lái)一直就《辦法》的修訂征求市場(chǎng)各方的意見(jiàn)，目前多位專業(yè)人士認(rèn)為，首先，現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系中有凈資產(chǎn)比負(fù)債、凈資本比負(fù)債兩個(gè)同屬杠桿控制的指標(biāo)，既重復(fù)計(jì)算，又未將表外業(yè)務(wù)納入控制考量；其次，凈資本的扣減在計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)時(shí)候，是以簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)規(guī)模而非業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)做計(jì)量；再次，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有更多的覆蓋和考慮，與國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)有差距。

　　當(dāng)前，關(guān)于證券公司流動(dòng)性指標(biāo)的管理主要遵循的是中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)于2014年2月24日頒布的《證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。楊維華表示，該指引將流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率納入流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，但由于是行業(yè)的自律規(guī)則，效力未有顯著突出，很有必要在總結(jié)兩年運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，將該指引上升到證監(jiān)會(huì)部門(mén)規(guī)章層面加以強(qiáng)化。

　　除此之外，王勇指出，可借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)控指標(biāo)向IOSCO及歐盟標(biāo)準(zhǔn)靠攏，即改進(jìn)凈資本、風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算公式，提升資本質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的針對(duì)性；強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債的期限匹配；加強(qiáng)市場(chǎng)各方全面風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)；根據(jù)證券公司分類監(jiān)管、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)狀況，對(duì)指標(biāo)的具體計(jì)算比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

　　楊維華也指出，要讓凈資本更加貼近資本本質(zhì)，更符合證券公司開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)控制的實(shí)際需要；要讓風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估更貼近風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)質(zhì)，不要以單一的指標(biāo)規(guī)模做簡(jiǎn)單的風(fēng)控考量。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率四個(gè)核心指標(biāo)，構(gòu)建更加有效的風(fēng)控指標(biāo)體系，進(jìn)一步促進(jìn)證券公司穩(wěn)健發(fā)展。