近日，國內(nèi)資本圈又爆出重磅消息：長江證券前董事長楊澤柱于1月26日跳樓身亡，這與其接受調(diào)查、辭任長江證券董事長僅隔短短20日。

　　楊澤柱的離世，無疑為各界帶來更多疑問，“麻煩纏身”的長江證券再度被推至風(fēng)口浪尖。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在楊澤柱跳樓事件的背后，是長江證券近期高層人事震蕩不停，研報(bào)業(yè)務(wù)屢被采取監(jiān)管措施，以及業(yè)績下滑所反映在股價(jià)上的“跌跌不休”。

　　 高層變動頻繁

　　1月26日，有媒體報(bào)道稱，長江證券前董事長楊澤柱跳樓身亡。楊澤柱的突然離世引起了各界關(guān)注。

　　公開資料顯示，楊澤柱自2013年12月起任長江證券董事長一職。在今年1月6日，也就是楊澤柱在長江證券任職剛剛進(jìn)入第三個(gè)年頭的時(shí)候，長江證券發(fā)布重要公告稱，公司收到中共湖北省紀(jì)律檢查委員會《立案決定書》（鄂紀(jì)檢立［2016］7號），公司黨委書記、董事長楊澤柱因個(gè)人原因涉嫌違紀(jì)，正在接受組織調(diào)查。兩天后的1月8日，公司又發(fā)布公告表示，楊澤柱因個(gè)人原因，申請辭去長江證券股份有限公司第七屆董事會董事、董事長、董事會風(fēng)險(xiǎn)管理委員會主任委員等職務(wù)。楊澤柱成了在2016年金融“打虎”風(fēng)暴中陷落的“首虎”。

　　記者整理發(fā)現(xiàn)，在楊澤柱擔(dān)任董事長的2年中，長江證券的業(yè)績表現(xiàn)并無明顯變化，但最近一年公司高管變動卻異常頻繁。僅在2015年，長江證券就先后經(jīng)歷了總裁、董秘、3位獨(dú)立董事以及3位監(jiān)事的離職。高層變動如長江證券之頻繁實(shí)屬少見。

　　根據(jù)長江證券發(fā)布的公告，公司董事會于2015年3月30日同意葉燁辭去公司第七屆董事會董事、董事會發(fā)展戰(zhàn)略委員會委員以及公司總裁職務(wù)，同日，鄧暉辭去公司第七屆監(jiān)事會監(jiān)事長及職工監(jiān)事職務(wù)；8月19日，徐錦文因個(gè)人原因向董事會申請辭去董事會秘書一職，公司監(jiān)事會同日收到胡思勇因個(gè)人原因申請辭去公司第七屆監(jiān)事會監(jiān)事職務(wù)的辭呈；9月18日，公司公告稱，高培勇申請辭去獨(dú)立董事、第七屆董事會發(fā)展戰(zhàn)略委員會委員職務(wù)，何德旭申請辭去獨(dú)立董事、第七屆董事會薪酬與提名委員會主任委員職務(wù)，而高培勇、何德旭的辭職也導(dǎo)致公司獨(dú)立董事人數(shù)少于董事會成員三分之一的情形發(fā)生；10月19日，劉建紅因個(gè)人原因，申請辭去公司第七屆監(jiān)事會監(jiān)事職務(wù)；12月11日，公司公告稱董事會收到獨(dú)立董事龍翼飛先生的書面辭職報(bào)告。

　　至此，長江證券彼時(shí)的4位獨(dú)立董事中已經(jīng)有3位辭職。

　　 研報(bào)業(yè)務(wù)內(nèi)控體系漏洞頻現(xiàn)

　　在國內(nèi)券商中，長江證券在公司業(yè)務(wù)上亦如人事變動一般富有故事性。其中別具風(fēng)格的研究報(bào)告可謂長江證券的一大“特色”，尤其是公司旗下分析師覃川桃的研報(bào)，以娛樂化而“聞名”。

　　由覃川桃主筆的名為《你大媽不是你大媽，你大爺還是你大爺》的研報(bào)，一經(jīng)公布便引發(fā)諸多吐槽。覃川桃另外一篇研報(bào)以《愛得多傷人，才能夠銷魂？》來形容當(dāng)時(shí)的市場，她因此也被市場戲封為“浦電路郭德綱”。

　　長江證券“獨(dú)特”的研究報(bào)告在吸引讀者目光的同時(shí)，也引起了監(jiān)管層的關(guān)注。1月22日，公司發(fā)布公告稱，收到中國證監(jiān)會湖北監(jiān)管局行政監(jiān)管措施決定書。決定書表明，長江證券在開展研究報(bào)告業(yè)務(wù)時(shí)，存在內(nèi)部控制不完善的情形，違反了《證券公司監(jiān)管條例》第二十七條關(guān)于“證券公司應(yīng)當(dāng)按照審慎經(jīng)營的原則，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)”的規(guī)定，根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第十七條的規(guī)定，湖北證監(jiān)局責(zé)令公司在2016年2月1日至2017年1月31日期間，每3個(gè)月對公司研究報(bào)告業(yè)務(wù)增加一次內(nèi)部合規(guī)檢查，并在每次檢查后10個(gè)工作日內(nèi)向湖北證監(jiān)局報(bào)送合規(guī)檢查報(bào)告。

　　對于這樣的監(jiān)管措施，長江證券表示，將嚴(yán)格按照上述要求，對研究報(bào)告業(yè)務(wù)進(jìn)行內(nèi)部合規(guī)檢查，并及時(shí)向監(jiān)管部門報(bào)送相關(guān)材料。這或許可以解釋在2015年12月9日之后覃川桃的研報(bào)蹤跡難尋的情況。

　　長江證券因研報(bào)業(yè)務(wù)存在問題而引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注已非第一次。早在2015年5月22，湖北證監(jiān)局就對長江證券出具了《關(guān)于對長江證券股份有限公司采取出具警示函監(jiān)管措施開展研究報(bào)告的決定》（［2015］2號）。對此，長江證券在2015年10月16日發(fā)布的公告表示，公司研究部已采取修訂公司內(nèi)部的研究報(bào)告發(fā)布管理辦法、完善研究報(bào)告的審核發(fā)布流程、調(diào)整研究報(bào)告發(fā)布的組織架構(gòu)等措施進(jìn)一步嚴(yán)格規(guī)范了內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)了研報(bào)刊載或者轉(zhuǎn)讓管理，確保業(yè)務(wù)開展依法合規(guī)。

　　但就目前情況來看，即便是在經(jīng)歷一次整改之后，長江證券依然沒能在研究報(bào)告這項(xiàng)業(yè)務(wù)中“確保業(yè)務(wù)開展依法合規(guī)”。因此，再次收到監(jiān)管層的監(jiān)管措施決定的時(shí)候，監(jiān)管措施已經(jīng)從“出具警示函”升級為“責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)”。不到一年的時(shí)間內(nèi)在同一問題上折戟兩次，長江證券改錯(cuò)的誠意與力度，還有待商榷。

　　 業(yè)績股價(jià)雙雙下滑

　　本月中旬，有23家上市券商先后公布了2015年12月經(jīng)營情況公告。公告數(shù)據(jù)顯示，證券公司的業(yè)績整體出現(xiàn)分化。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)的結(jié)果，23家券商中業(yè)績最為亮眼的當(dāng)屬西部證券。西部證券12月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入68428.31萬元，凈利潤15578.18萬元，環(huán)比增長逾11倍。相比之下，長江證券的業(yè)績數(shù)據(jù)則頗具“寒意”。

　　長江證券發(fā)布的2015年12月經(jīng)營情況公告顯示，長江證券母公司當(dāng)月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27513.84萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤-4156.51萬元，雙雙環(huán)比出現(xiàn)大幅下滑。其中，營業(yè)收入降幅近45%，凈利潤更是從2015年11月的15650.34萬元驟降近127%變?yōu)樘潛p狀態(tài)。這樣的業(yè)績在23家上市券商中排名倒數(shù)第一。

　　長江證券面臨的困境還不止于此。公司股價(jià)不斷下挫，非公開發(fā)行股票事項(xiàng)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)或?qū)⑹艿讲恍〉挠绊憽?/p>

　　從2015年4月末資本大佬劉益謙欲以百億接盤海爾投資坐上大股東之位，到5月4日公司緊急停牌“策劃定增”，再到5月13日晚間高達(dá)120億的定增計(jì)劃亮相，短短半個(gè)月時(shí)間內(nèi)，長江證券接連籌劃的重大事項(xiàng)逐一浮出水面，公司也一度成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。但任時(shí)光飛逝，這兩項(xiàng)重大事項(xiàng)進(jìn)展緩慢。

　　2015年8月4日，經(jīng)歷股市暴跌后，長江證券宣布將定增價(jià)調(diào)整為不低于10.91元/股，比原計(jì)劃的不低于15.25元/股降低了約28%。但不幸的是，今年以來股指再度大幅下挫，截至1月28日收盤，長江證券報(bào)9.00元/股，當(dāng)前股價(jià)與定增價(jià)倒掛再現(xiàn)，長江證券處境愈加尷尬。

　　就在1月27日晚間，長江證券發(fā)布的簡式權(quán)益變動報(bào)告書顯示，劉益謙旗下國華人壽于2015年8月24日至2016年1月27日期間累計(jì)增持公司股份23664.91萬股，占公司總股本的4.99%；同時(shí)劉益謙之女劉雯超于1月27日買入公司股份47.43萬股，占公司總股本的0.01%。

　　有分析認(rèn)為，劉益謙為成為長江證券第一大股東付出了極為“慘痛”的代價(jià)。按2015年4月的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議計(jì)算，劉益謙接手長江證券的價(jià)格約為14.33元/股。在經(jīng)歷幾輪大跌后，長江證券現(xiàn)在的股價(jià)已較前者下跌了近5.3元/股，劉益謙的賬面浮虧已近37億。而目前，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜處于中國證監(jiān)會審批階段。

　　在如此的價(jià)格倒掛后，劉益謙是否仍然接盤將成為疑問。