券商再融資遭遇尷尬：

　　申萬宏源定增中止審查 國元證券股價比增發(fā)價低18%

　　經(jīng)過兩次調(diào)整，申萬宏源的增發(fā)底價已經(jīng)從此前的16.92元/股下調(diào)至10.07元/股，下調(diào)幅度超過40%

　　今年6月中旬開始的A股大幅下跌，讓不少券商的定增計劃面臨尷尬。早前確定的定增發(fā)行價遠高于二級市場價，多家券商為了確保增發(fā)成功，不得不通過修改定價基準日來調(diào)低定增價。其中，申萬宏源和東吳證券在今年下半年已經(jīng)兩次下調(diào)定增價格，定增規(guī)模上限也同步大幅縮水。

　　上周，申萬宏源公告稱，此前，因市場環(huán)境發(fā)生較大變化，申萬宏源和保薦機構(gòu)向證監(jiān)會提交了關(guān)于中止審查該公司非公開發(fā)行股票申請文件的申請。日前，申萬宏源收到證監(jiān)會通知，同意上述申請。申萬宏源還表示，將于2015年12月29日召開2015年第三次臨時股東大會，審議關(guān)于本次非公開發(fā)行A股股票的調(diào)整方案，待決議通過后，公司將向證監(jiān)會提交恢復(fù)審查的申請。

　　中止定增獲批準

　　申萬宏源兩度下調(diào)定增價

　　始于去年底的券商定增潮，在今年上半年末的市場非理性下跌后面臨重大考驗。除了控股股東增持等措施外，券商還紛紛通過下調(diào)定增價以確保增發(fā)成功。其中，2015年8月13日，申萬宏源就曾發(fā)布公告稱，將對6月13日公告的非公開發(fā)行A股股票預(yù)案進行相應(yīng)修訂。根據(jù)修訂的方案，發(fā)行價格由原來的不低于16.92元/股下調(diào)至不低于12.3元/股。

　　然而，此后申萬宏源的股價隨券商板塊一道繼續(xù)下跌，再次出現(xiàn)股價與定增價倒掛的現(xiàn)象。申萬宏源的股價在9月15日最低跌至8.06元/股，此后再也沒有收在12.3元/股的定增底價之上。對此，申萬宏源在12月13日宣布，擬對8月28日臨時股東大會通過的非公開發(fā)行A股方案的發(fā)行價格及定價原則進行調(diào)整，發(fā)行價格由不低于12.3元/股調(diào)整為不低于10.07元/股，方案其他內(nèi)容則不作調(diào)整。

　　由于此前向證監(jiān)會提交的非公開發(fā)行股票申請已經(jīng)被受理，并且在11月份已經(jīng)向證監(jiān)會提交了反饋意見回復(fù)材料，申萬宏源在和保薦機構(gòu)論證后提交了關(guān)于中止審查公司非公開發(fā)行股票申請文件的申請，并于近日收到證監(jiān)會出具的中止審查通知書。申萬宏源表示，將于12月29日召開2015年第三次臨時股東大會，審議關(guān)于本次非公開發(fā)行A股股票的調(diào)整方案，待決議通過后，公司將向證監(jiān)會提交恢復(fù)審查的申請。

　　和申萬宏源一樣兩次下調(diào)定增價的還有東吳證券，東吳證券在8月18日晚間發(fā)布公告稱，按照發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%，此前東吳證券定增預(yù)案公布的發(fā)行價格是不低于23.5元/股，現(xiàn)在下調(diào)為發(fā)行價格不低于15.83元/股。10月22日晚間，東吳證券再次發(fā)布公告稱，公司擬再度調(diào)整定增方案，發(fā)行底價擬由15.83元/股下調(diào)為11.5元/股，發(fā)行數(shù)量仍為不超過3億股。

　　多家券商募資規(guī)模大幅縮水

　　國元證券股價與定增價倒掛

　　據(jù)記者統(tǒng)計，今年下半年以來下調(diào)定增價的券商還包括長江證券、山西證券、國金證券和東興證券。

　　伴隨著扎堆大幅下調(diào)定增價，上市券商的預(yù)計融資規(guī)模也同步大幅縮水。僅在今年擬定向增發(fā)的7家上市券商中，就有4家在下調(diào)定增價的同時將預(yù)計募集資金規(guī)模同步下調(diào)。其中，國金證券的募資規(guī)模由150億元下調(diào)至48億元，東興證券募資規(guī)模由150億元下調(diào)至80億元，東吳證券募資規(guī)模由75億元下調(diào)至48億元，申萬宏源募資規(guī)模由180億元下調(diào)至140億元，這四家上市券商預(yù)計再融資規(guī)模合計縮水了239億元。

　　然而，相比于增發(fā)失敗，募集資金規(guī)模縮水對券商來說損失要小得多。隨著定增價的下調(diào)，在今年擬定向增發(fā)的7家上市券商中，除了申萬宏源申請中止定增外，已經(jīng)有5家的股價高于其增發(fā)底價。截至昨日收盤，只有國元證券的股價與定增價仍然倒掛。

　　除了股價與定增價倒掛外，國元證券與其他券商比還面臨著時間的考驗。國元證券在今年7月17日曾發(fā)布公告稱，非公開發(fā)行股票申請獲得證監(jiān)會核準，批復(fù)自核準發(fā)行之日起6個月內(nèi)有效，本次發(fā)行股票應(yīng)嚴格按照報送中國證監(jiān)會的申請文件實施。

　　國元證券昨日收于24.57元/股，相比其30.24元/股的增發(fā)底價低約18.75%。