國(guó)慶節(jié)后的反彈行情中，西部證券率先翻倍，截至昨日累計(jì)漲幅達(dá)104.94%，而長(zhǎng)江證券等5只券商股的累計(jì)漲幅僅為37%

　　11月10日，連續(xù)4個(gè)交易日上漲之后，A股市場(chǎng)迎來(lái)首個(gè)真正意義上的“沖高回落”。昨日午后滬指快速回落，半個(gè)小時(shí)之內(nèi)跌幅超過(guò)1%，最終收于3640.49點(diǎn)，跌幅為0.18%。然而，最近表現(xiàn)搶眼的券商股走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤，昨日券商板塊上漲2.07%，并且創(chuàng)出7月15日以來(lái)的新高。

　　券商板塊的本輪上攻開始于上周三的集體漲停，彼時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為源頭來(lái)自于盤中關(guān)于“深港通要來(lái)了”的傳言。不過(guò)，在傳言被證偽后，上市券商相繼公布10月份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，券商業(yè)績(jī)止跌大幅回升被市場(chǎng)認(rèn)為或是券商股突襲的一大助力。有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著配資清理的結(jié)束、券商PB系統(tǒng)的推進(jìn)，此前壓制券商的利空因素已經(jīng)得到逐漸消化，籠罩券商板塊的悲觀情緒也逐漸過(guò)去。

　　券商板塊連續(xù)拉升

　　“國(guó)家隊(duì)”賺了

　　昨日，雖然上證指數(shù)在連續(xù)大漲4個(gè)交易日后微跌0.18%，但券商板塊仍然延續(xù)了最近的上漲勢(shì)頭，強(qiáng)勢(shì)上漲2.07%。其中，興業(yè)證券和東興證券再次漲停，東興證券已經(jīng)連續(xù)5個(gè)交易漲停，從11月4日至昨日累計(jì)漲幅超過(guò)40%的上市券商還包括西部證券、方正證券、興業(yè)證券和光大證券。而10月中旬率先上漲的國(guó)元證券昨日則先于券商板塊開始調(diào)整，跌幅為2.05%。

　　如果從國(guó)慶節(jié)后開始算起，本輪反彈中券商板塊10月8日至昨日累計(jì)漲幅高達(dá)53.72%。23家上市券商中西部證券以翻倍的漲幅暫列第一名，累計(jì)漲幅高達(dá)104.94%。累計(jì)漲幅超過(guò)60%的還包括東興證券、方正證券、興業(yè)證券、光大證券、太平洋、東方證券和東吳證券。10月8日至昨日累計(jì)漲幅最小的5家券商分別是長(zhǎng)江證券、山西證券、海通證券、國(guó)泰君安和申萬(wàn)宏源，漲幅均為37%，也遠(yuǎn)超同期大盤的累計(jì)漲幅。

　　在本輪券商板塊的強(qiáng)勢(shì)上漲中，受益最多的是以證金公司和中央?yún)R金為代表的國(guó)家隊(duì)。上市券商三季報(bào)顯示，截至今年三季度末，23家上市券商中只有東興證券和國(guó)泰君安的前十大流通股股東中沒有證金公司和中央?yún)R金的身影，其余21家上市券商在今年第三季度都獲得了證金公司和中央?yún)R金的增持。

　　作為今年前三季度營(yíng)收與利潤(rùn)的雙冠王，中信證券也是上市券商中獲得機(jī)構(gòu)增持最多的公司。截至第三季度末，證金公司持有中信證券3.6億股，博時(shí)、易方達(dá)等管理的10只中證金融資產(chǎn)管理合計(jì)持有中信證券9億股。此外，中央?yún)R金持有中信證券2億股。三大機(jī)構(gòu)持有的股份數(shù)合計(jì)14.6億股，占到中信證券總股本的12%。同時(shí)，次新股國(guó)信證券、東方證券也獲證金系大力追捧。其中，中央?yún)R金及證金公司合計(jì)持有國(guó)信證券3.3億股，在公司流通A股中占比高達(dá)27.5%。

　　三大業(yè)務(wù)回暖

　　券商基本面轉(zhuǎn)好

　　券商板塊的本輪上攻開始于上周三的集體漲停，彼時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為源頭來(lái)自于盤中關(guān)于“深港通要來(lái)了”的傳言。不過(guò)，在傳言被證偽后券商板塊仍然保持了強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭。有分析認(rèn)為，上市券商相繼公布10月份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，券商業(yè)績(jī)止跌大幅回升或是券商股突襲的一大助力，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)的同時(shí)回暖有助于券商基本面從此前的悲觀預(yù)期中轉(zhuǎn)好。

　　11月5日以來(lái)，上證指數(shù)單日成交量一直保持在5000億元以上，深證綜指則連續(xù)保持了4個(gè)交易日總成交量突破6000億元。與9月份兩市日均成交量4000億元時(shí)相比，作為券商最主要收入來(lái)源的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將顯著上升。

　　兩融業(yè)務(wù)方面，截至11月9日，滬深兩市兩融余額約為11171.39億元，創(chuàng)出本輪反彈以來(lái)的新高，連續(xù)13個(gè)交易日兩融余額保持在1萬(wàn)億元以上。券商兩融業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)總收入中的比重較大，是券商近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要方向之一。

　　此外，之前一直被市場(chǎng)所擔(dān)心的券商自營(yíng)業(yè)務(wù)也將逐漸回暖。隨著市場(chǎng)反彈的延續(xù)，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)也成為券商基本面改善的重要原因。加之暫停了超過(guò)4個(gè)月的IPO重啟，將直接增加券商投行收入。