10月25日是中信證券成立20周年紀(jì)念日。23日，中信證券董事長(zhǎng)王東明領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)委日會(huì)將一切濃縮成一封582個(gè)字的內(nèi)部信。582個(gè)字的背后，隱含著這家投行成長(zhǎng)的豪邁與煩惱。

　　豪邁龍頭路

　　1995年10月25日，中信證券成立于北京。

　　在為國(guó)企解困的思路指導(dǎo)下，創(chuàng)業(yè)板推出前的幾年，國(guó)有企業(yè)成為上市公司的主力軍。中信證券大項(xiàng)目戰(zhàn)略應(yīng)運(yùn)而生。

　　據(jù)記者了解，中信證券早在1999年即制定了“融資業(yè)務(wù)堅(jiān)持高端路線(xiàn)”的大項(xiàng)目戰(zhàn)略，且一路堅(jiān)持完善。

　　公開(kāi)資料顯示，2003年，長(zhǎng)江電力公開(kāi)發(fā)行上市，中信證券股票融資額排名市場(chǎng)第一；2004年，武鋼股份增發(fā)；2005年，中信參與股改項(xiàng)目總市值份額28%；2006年儲(chǔ)備的大型投行項(xiàng)目有中鋁、中行、國(guó)航、廣深等。大項(xiàng)目戰(zhàn)略可謂全面開(kāi)花結(jié)果。

　　隨著國(guó)家全力推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)構(gòu)建，以及大眾創(chuàng)業(yè)環(huán)境日益成熟，中信證券大中小項(xiàng)目業(yè)務(wù)架構(gòu)日趨平衡。

　　2002年，中信證券啟動(dòng)大網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略，先后收購(gòu)華夏證券、金通證券、萬(wàn)通證券等，市場(chǎng)份額一舉躍為第一。2006年，中信證券啟動(dòng)大平臺(tái)戰(zhàn)略，收購(gòu)華夏基金，并新設(shè)若干條與買(mǎi)方業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)線(xiàn)。

　　此外，中信證券成立之初就開(kāi)始運(yùn)用兩大戰(zhàn)術(shù)：逆周期收購(gòu)和順周期融資。

　　成立之初，中信證券戰(zhàn)略重點(diǎn)在投行，較少參與委托理財(cái)，因此躲過(guò)了2001年后因委托理財(cái)、挪用客戶(hù)保證金等問(wèn)題帶來(lái)的全行業(yè)虧損的厄運(yùn)。不過(guò)，這也給了中信證券一個(gè)以白菜價(jià)蛇吞象的大機(jī)遇。

　　2004年底，中信證券控股萬(wàn)通證券；2005年8月，中信證券聯(lián)手建銀投資重組華夏證券，成立中信建投證券公司；2006年，中信證券通過(guò)收購(gòu)金通證券形成的全資子公司中信金通證券正式成立。此后，中信證券一舉奠定行業(yè)龍頭地位，營(yíng)業(yè)部數(shù)量由2004年的45家增加到2006年的165家，總資產(chǎn)從2003年底的118.1億增加到2007年底的1897億。

　　順周期融資戰(zhàn)術(shù)實(shí)施同樣如火如荼。2006年，中信證券成功完成定向增發(fā)5億股A股，凈資產(chǎn)突破100億元，成為國(guó)內(nèi)資本規(guī)模最大的證券公司；2007年8月，第二次增發(fā)3.34億股，募集資金總量約為250億元，增發(fā)價(jià)格為每股74.91元，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)增發(fā)價(jià)及融資額兩項(xiàng)紀(jì)錄。

　　今年6月7日，中信證券公告擬向全國(guó)社保基金會(huì)定增募資115.2億港幣，引入全國(guó)社?；饡?huì)作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略股東。6月15日，中信證券公告稱(chēng)將定增11億新H股，募集金額將約為270.6億港元。定增對(duì)象名單里，馬云持股40%的云峰金融控股公司位列其中。

　　成長(zhǎng)的煩惱

　　中信證券20年龍頭成長(zhǎng)史，猶如一個(gè)少年的成長(zhǎng)，有豪邁的建功立業(yè)，也少不了成長(zhǎng)的煩惱。

　　2006年7月至2007年9月，中信證券歷時(shí)一年，耗資9.3億元完成華夏基金100%股權(quán)的收購(gòu)，并讓華夏基金兼并了旗下的中信基金，使其成為中國(guó)規(guī)模最大的基金公司。

　　不過(guò)，由于我國(guó)基金業(yè)彼時(shí)的相關(guān)法律規(guī)定，基金管理公司主要股東最高出資比例不得超過(guò)全部出資的49%。因此，中信證券必須出售部分華夏基金股權(quán)方可達(dá)標(biāo)。2011年12月，中信證券轉(zhuǎn)讓了華夏基金51%的股權(quán)。隨著監(jiān)管要求的調(diào)整，2013年，中信證券又以16億元回購(gòu)華夏基金10%的股權(quán)。

　　此外，由于中信證券擁有中信金通100%股權(quán)、控股中信萬(wàn)通證券91.4%的股權(quán)、控股中信建投證券60%股權(quán)，不符合同一股東或?qū)嶋H控制人只能同時(shí)控股一家券商、參股另一家券商的監(jiān)管要求。2010年11月，中信證券出讓53%中信建投股權(quán)，僅保留7%，符合監(jiān)管要求。

　　如果說(shuō)上述“煩惱”可一筆帶過(guò)，今年中信證券遭遇的則可說(shuō)是重大考驗(yàn)。

　　此前，中信證券總經(jīng)理程博明、執(zhí)行委員會(huì)委員徐剛、葛小波和劉威被警方要求接受或協(xié)助調(diào)查。這意味著，中信證券執(zhí)行委員會(huì)的8名委員中，已有4人被公安機(jī)關(guān)調(diào)查或要求協(xié)助調(diào)查。

　　中信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中信證券確實(shí)正經(jīng)歷前所未有的危機(jī)，但憑借股東方的支持、客戶(hù)信任和員工的齊心協(xié)力，中信證券一定能夠走出困境，在第三個(gè)10年實(shí)現(xiàn)更大的飛躍。