國慶長假結束后的第一個交易日，長江證券調整了可充抵保證金證券及標的證券，涉及13只股票，調低折算率的主要是停牌股票。其中，新潮實業(yè)、萬里股份均在昨日復牌便跌停。

　　今年以來，已有兩次券商集中調整兩融擔保比例或折算率。兩次調整均與A股市場的估值情況息息相關，基本體現了兩融逆周期的調節(jié)功能。業(yè)內人士表示，長江證券這次下調停牌股折算率是否代表了某種信號，還要視后續(xù)其他券商的調整情況而定。

　　停牌股票折算率下調

　　10月8日，國慶長假后的第一個交易日，長江證券公示了13只證券的折算率調整情況。據證券時報記者了解，這13只股票的折算率皆比之前要低。

　　這13只證券分別是萬里股份、深天地A、韶能股份、藍光發(fā)展、寶安地產、金一文化、斯太爾、興森科技、雙塔食品、豫金剛石、新潮實業(yè)、彩虹股份、中青寶。其中，金一文化、斯太爾、豫金剛石、新潮實業(yè)皆因長時間停牌導致折算率被調整為0，也就是不具備可充抵保證金的價值，不能實現擔保融資。

　　長江證券內部人士表示，這次調整針對長期停牌的股票，在當前市場情況下，長期停牌的公司股票可能會遭遇接連跌停。為了防范風險，券商下調了這些股票的折算率。

　　這13只股票中，已有個別股票于昨日復牌，但遭遇了不同程度的下跌，甚至跌停。比如，從7月6日起停牌的新潮實業(yè)，昨天復牌便遭遇跌停；從8月17日起停牌的萬里股份，昨日復牌也跌停。

　　“除了停牌之外，近期券商調整折算率的情況還根據基本面，比如半年報業(yè)績不佳的公司或公允價值評估凈資產為負的股票等，折算率都要有不同程度的下調?！鄙鲜鲩L江證券內部人士表示。

　　記者獲悉，近一個月來長江證券曾多次調整折算率及標的證券范圍，9月21日、22日、23日、24日和30日，至少有5次對折算率及標的證券進行調整。

　　今年曾兩度集中調整

　　今年以來，作為影響A股的一大因素，融資融券一直備受關注。隨著監(jiān)管降杠桿的要求以及市場估值的變化，券商也相應調整擔保比例、折算率和標的證券等。

　　根據交易所規(guī)定，上證180指數和深證100指數成分股股票折算率最高不超過70%，其他A股股票折算率最高不超過65%，權證及被實行特別處理和被暫停上市的A股股票的折算率為0。券商可在監(jiān)管許可范圍內自行調整。

　　最集中的一次調整，出現在今年4月底到5月初A股大漲期間。中信證券首次進行了大規(guī)模調整，將658只股票兩融擔保折算率下調為零。廣發(fā)、華泰、光大、招商等28家券商也調整了兩融折算率，涉及證券超過1350只(含股票及債券).

　　除了中信證券，當時的招商證券幾乎把停牌超過20天的個股折算率都調整為零。雖然有個別券商上調了個別證券的折算率，但大部分是下調。這被解讀為監(jiān)管授意降杠桿。

　　另一次相對大規(guī)模的調整是6月底至7月初的股市調整之后，折算率從“下調”變?yōu)椤吧险{”。以國泰君安為代表，其上調了160只滬深300藍籌股的折算率，并相應下調融資保證金比例。申萬宏源新調入和上調折算率的標的證券共有17只。