9月24日，山西證券發(fā)布修訂后的定增預(yù)案，公司擬將定增底價(jià)由原來(lái)的12.74元/股下調(diào)至9.4元/股，下調(diào)幅度約為26%。山西證券的募集資金總額上限仍為40億元不變，擬全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，今年以來(lái)首先調(diào)低定增價(jià)的上市券商是長(zhǎng)江證券，8月4日長(zhǎng)江證券宣布將定增價(jià)調(diào)整為不低于10.91元/股，比原計(jì)劃的不低于15.25元/股降低了約28%。8月13日，申萬(wàn)宏源也發(fā)布公告稱，將對(duì)6月13日公告的非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案進(jìn)行相應(yīng)修訂。根據(jù)修訂的方案，發(fā)行價(jià)格由原來(lái)的不低于16.92元/股下調(diào)至不低于12.3元/股。募資總額由原來(lái)的不超過(guò)180億元調(diào)整為不超過(guò)140億元。

　　東吳證券8月18日晚間發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案(修訂稿)，調(diào)整定增發(fā)行價(jià)及募資規(guī)模。按照發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%，此前東吳證券定增預(yù)案公布的發(fā)行價(jià)格是不低于23.5元/股，現(xiàn)在下調(diào)為發(fā)行價(jià)格不低于15.83元/股，募集資金總額也從不超過(guò)75億元，降低為不超過(guò)60億元。

　　與上述三家公司調(diào)整定增價(jià)的方式一樣，山西證券也是通過(guò)調(diào)整定價(jià)基準(zhǔn)日來(lái)實(shí)現(xiàn)降低增發(fā)價(jià)的目的。山西證券公告表示，經(jīng)修訂后，公司非公開(kāi)發(fā)行股票的定價(jià)基準(zhǔn)日為公司第三屆董事會(huì)第六次會(huì)議決議公告日(即2015年9月24日)，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%。除上述事項(xiàng)調(diào)整外，原審議通過(guò)的《關(guān)于公司非公開(kāi)發(fā)行股票方案的議案》其他內(nèi)容不變，募集資金總額上限仍為40億元。

　　去年11月份以來(lái)，23家上市券商中有19家已經(jīng)發(fā)布了再融資方案，其中10家選擇定向增發(fā)。然而，隨著6月中旬開(kāi)始的股價(jià)非理性下跌，定增價(jià)與股價(jià)倒掛使急需再融資的券商陷入兩難。目前上述10家券商的股價(jià)仍有3家公司的股價(jià)跌破定增價(jià)，分別是國(guó)金證券、國(guó)元證券和東興證券，大股東為維穩(wěn)股價(jià)也曾多次發(fā)布增持公告。

　　北京一家專門(mén)參與上市公司定增的私募基金經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司定增價(jià)也并非定得越高越好。以券商板塊為例，在2014年或2015年初發(fā)布定增方案的上市券商，由于定增價(jià)偏低，對(duì)機(jī)構(gòu)的吸引力顯然更大，而在今年股價(jià)高位發(fā)布公告的券商，定增流產(chǎn)的可能性顯然更大。況且定增價(jià)一般都是不低于某一個(gè)價(jià)位，如果機(jī)構(gòu)參與熱情高，定增價(jià)還可以向上調(diào)整。以今年完成定增的西部證券為例，由于當(dāng)時(shí)券商板塊漲幅較大，增發(fā)價(jià)就從最初的9.95元/股大幅提高至25.28元/股。申萬(wàn)宏源、長(zhǎng)江證券、東吳證券和山西證券下調(diào)最低增發(fā)價(jià)的做法，或許可以為那些定增價(jià)與股價(jià)倒掛的券商所借鑒。

　　截至昨日收盤(pán)，山西證券收于11.28元/股，與9.4元/股的定增價(jià)相比，給擬參與定增的機(jī)構(gòu)留出了20%的浮贏空間。