“當(dāng)前公司正面臨著重大考驗(yàn)，希望廣大員工齊心協(xié)力，共渡難關(guān)?！?月30日，中信證券因徐剛等4位高管涉嫌內(nèi)幕交易被調(diào)查陷入輿論危機(jī)時(shí)，董事長王東明、總經(jīng)理程博明將一封聯(lián)名親筆信發(fā)送到員工郵箱，以安撫與穩(wěn)定人心。

　　時(shí)隔半月,執(zhí)筆者之一的總經(jīng)理程博明,也因同樣的理由遭到公安機(jī)關(guān)調(diào)查。同遭調(diào)查的還有中信證券運(yùn)營管理部負(fù)責(zé)人于新力、信息技術(shù)中心副經(jīng)理汪錦嶺等人。

　　9月15日，中信證券發(fā)布公告確認(rèn)此事，不僅點(diǎn)了3個(gè)人的姓名，涉嫌從事何種非法證券交易活動，而且“協(xié)助調(diào)查”變成了“接受調(diào)查”。這已經(jīng)是中信證券被帶走的第二撥高管人員，且級別高至“二把手”。

　　不到一月，卷入內(nèi)幕交易風(fēng)波的中信證券已有11人被調(diào)查，核心高級管理層半壁江山轟然崩塌，這家由財(cái)政部直接管轄的“中國高盛”究竟怎么了?

　　“事情因股災(zāi)而起?！币晃徊辉妇呙膰鴥?nèi)某大型資管公司投資部負(fù)責(zé)人在接受企業(yè)觀察報(bào)記者采訪時(shí)指出，盡管7月份中國政府推出了一系列旨在穩(wěn)定股市的舉措，可拋售行為還是愈演愈烈。股市暴跌難止，這一敏感時(shí)期，中信證券隱秘操作的一系列交易引起了監(jiān)管層的注意。

　　“利用救市主力的信息優(yōu)勢暗中輸送利益，以及種種聯(lián)合外資做空中國股市的跡象，使得中信證券涉事高管紛紛被帶走?！痹撠?fù)責(zé)人稱。

　　值得玩味的是，談及中信證券董事長王東明與《財(cái)經(jīng)》雜志總編輯王波明的關(guān)系時(shí)，中信證券內(nèi)部人士曾對外界說， “這個(gè)世人皆知，而且現(xiàn)在人人都說自己通天，我們也搞不清。”

　　企業(yè)觀察報(bào)記者注意到，9月12日，美林國際(香港)有限公司執(zhí)行董事劉芮東曾言，“中信證券引發(fā)的金融反腐將不斷發(fā)酵?！?/p>

　　在外界看來，關(guān)于中信證券違規(guī)交易的多個(gè)疑團(tuán)雖仍未有答案，但從種種跡象和事實(shí)判斷，一幅中信證券的“權(quán)勢”圖正逐漸浮現(xiàn)。

　　主力軍救市讓人看不懂

　　關(guān)于此次中信證券被調(diào)查高管涉及內(nèi)幕交易的許多細(xì)節(jié)，比如通過何種渠道、怎樣的方式進(jìn)行內(nèi)幕交易等，調(diào)查及監(jiān)管部門目前仍未對外透露只字片語。

　　8月25日，《證券日報(bào)》發(fā)表一篇題為《摧毀中國股市信心將危及整體改革》的文章，文中寫道：“一些機(jī)構(gòu)幾乎放棄了對基本面的研究分析，轉(zhuǎn)而把心思放在‘賺國家穩(wěn)定資金的錢’上邊。他們的做法成為傷害市場穩(wěn)定的重要因素?！敝档米⒁獾氖牵@篇文章剛好發(fā)表在新華社通報(bào)中信證券徐剛等人被調(diào)查前夕。

　　“此文顯然意有所指?！庇袊鴥?nèi)金融機(jī)構(gòu)人士對企業(yè)觀察報(bào)記者說。事實(shí)上，早有金融機(jī)構(gòu)注意到中信證券在今年七八月份的國家積極救市維穩(wěn)期間，有暗箱操作為己輸送利益之嫌。部分海外金融機(jī)構(gòu)亦對此提出質(zhì)疑。

　　這些質(zhì)疑緣起中信證券救市時(shí)買進(jìn)的股票。在7月份的“A股保衛(wèi)戰(zhàn)”中，中信證券一直是券商之首和救市主力軍，然而，不止一家金融機(jī)構(gòu)人士對外界表示，中信證券在救市期間買入的部分個(gè)股讓人看不懂?！百I入中石油、銀行、券商這些大藍(lán)籌股用以穩(wěn)定股指是正確的，可令人費(fèi)解的是中信證券總部營業(yè)部3天耗資21億買進(jìn)美邦服飾;金融大街營業(yè)部分別花12.8億元、8.5億元買進(jìn)江蘇三友、良信電器;呼家樓營業(yè)部花14億元買進(jìn)長盈精密。事實(shí)是，這些股票業(yè)績并不好，基本面也沒有改善。”

　　“在救市過程中，這些股票卻放了天量，放完量的幾天之后形成一根大陰線，這明顯就是莊家跑了。比如美邦服飾，這其中有貓膩?！鄙虾１读厣酵顿Y管理有限公司總經(jīng)理高杉曾這樣告訴媒體。

　　除了不合常理地買進(jìn)股票外，中信證券還在暗中大幅減持，這亦在業(yè)內(nèi)引發(fā)強(qiáng)烈反應(yīng)。根據(jù)證監(jiān)會的記錄，在國家救市期間的關(guān)鍵幾日，中信證券出現(xiàn)海量賣空單據(jù)，且賣空單據(jù)市場排名靠前。而此前，中信證券董事長王東明還公開表示，“救市場就是救自己”，并與多家券商共同承諾自營股票盤不減持。“這樣的行為顯然對市場不公”。 華爾街合資券商人士指出。

　　基于種種質(zhì)疑，企業(yè)觀察報(bào)記者多方聯(lián)系中信證券相關(guān)部門，但截至發(fā)稿前未得到回應(yīng)。如果上述質(zhì)疑皆成立，身為國家隊(duì)救市主力的中信證券又為何能夠在舉國救市的高度敏感時(shí)期，在國家監(jiān)管部門的眼皮子底下“暗度陳倉”?

　　“中信證券在此次救市中的地位，決定了其能夠手握國家底牌。”前述金融機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為。據(jù)了解，證金公司與21家券商自營團(tuán)隊(duì)組成了國家隊(duì)的救市組合，其中，中信證券列在首位;在二級市場操作上，證金公司將資金通過這21家券商各個(gè)營業(yè)部買入上市公司股票，而中信證券的總部營業(yè)部、望京營業(yè)部、金融大街營業(yè)部、呼家樓營業(yè)部這四大營業(yè)部，則是證金公司的最主要“御用席位”。

　　“這樣一來，對于整個(gè)救市數(shù)據(jù)，中信證券基本上都能完整獲得。在洞悉國家隊(duì)交易詳細(xì)數(shù)據(jù)的前提下，其內(nèi)幕交易將變得相當(dāng)方便和隱秘。”他說。

　　而中信證券最高管理層內(nèi)部，同樣存在著隱秘的利益線條。此次被調(diào)查的程博明、徐剛、劉威和葛小波四人均為中信證券執(zhí)行委員會成員，中信證券《執(zhí)行委員會議事規(guī)則》顯示，中信證券執(zhí)行委員會于2010年10月創(chuàng)立，目前執(zhí)行委員共8人，除董事長、總經(jīng)理為常設(shè)委員外，其余人員均由董事長或總經(jīng)理委任。該機(jī)構(gòu)為中信證券最高經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)。

　　另據(jù)中信證券的業(yè)務(wù)和管理層結(jié)構(gòu)，此次一同被帶走調(diào)查的房慶利、姚杰、汪定國三人屬同一條業(yè)務(wù)線上、受金融市場管理委員會管理，而中信證券金融市場管理委員會主任正是前述執(zhí)行委員會成員之一的劉威。

　　“將此稱為‘窩案’并不為過。經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)部、投行部、資金運(yùn)營部、股權(quán)衍生品部、研究部等是中信證券的主要業(yè)務(wù)部門，徐剛領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)部則是公司投資的核心部門，從目前被監(jiān)管部門帶走調(diào)查的中信高管其職務(wù)和清晰的上下級關(guān)系來看，中信高管內(nèi)部極有可能通過泄露和互通信息，多部門配合進(jìn)行違規(guī)交易?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

　　護(hù)盤先鋒被疑“內(nèi)鬼”

　　除了能夠在資本市場高度敏感時(shí)期掌握國家底牌，中信證券還憑借著其中國地位與境外資本巨頭建立“千絲萬縷”的聯(lián)系。

　　中信證券2015年中報(bào)披露，截至報(bào)告期末，其境外法人持股比例達(dá)18.8%以上;營業(yè)收入達(dá) 311.11 億元，同比增長 195.32%; 歸屬于母公司的凈利潤達(dá) 124.7 億元，同比增長 205.97%。其中，值得關(guān)注的是，2015 上半年，中信證券引入了多種投資策略互相融合，另類投資和對沖基金品種覆蓋海外市場。

　　這當(dāng)中，最為引發(fā)外界關(guān)注的是，中信證券與全球最大的對沖基金之一Citadel的關(guān)系。2010年2月，中信聯(lián)創(chuàng)和對沖基金Citadel共同出資成立司度(上海)貿(mào)易有限公司，中信聯(lián)創(chuàng)的大股東金石投資是中信證券旗下的專業(yè)直投機(jī)構(gòu)，而此次被調(diào)查的中信公司另類投資部執(zhí)行總裁汪定國正是前司度公司的董事。

　　表面上看這似乎也并無異常。直到今年7月31日，滬深交易所對頻繁申報(bào)或頻繁撤銷申報(bào)、涉嫌影響證券交易價(jià)格的34個(gè)賬戶采取了限制交易措施，這些賬戶被市場指為A股暴跌的“內(nèi)鬼”，具有外資背景的司度(上海)貿(mào)易有限公司的賬戶名列其中。

　　司度公司主要股東、對沖基金 Citadel由億萬富翁Kenneth Griffin創(chuàng)建，其管理的資金規(guī)模高達(dá)250億美元。2012年，Griffin曾被福布斯評為全球最賺錢的對沖基金經(jīng)理，據(jù)彭博今年4月份的數(shù)據(jù)，Griffin擁有59億美元凈資產(chǎn)，在全球富豪榜上排名第254位。而高頻交易是Citadel最為成功也是最受爭議的賺錢策略。

　　“做空A股的通常做法是在現(xiàn)貨和期貨兩邊同時(shí)操作，由于國內(nèi)的現(xiàn)貨市場股價(jià)偏高，境外的資金通常先賣空股指期貨，然后打壓現(xiàn)貨市場，從而通過做空股價(jià)獲利。當(dāng)外資以‘司度公司’這一合法內(nèi)資身份進(jìn)入A股市場后，單靠大手筆買賣，也足以做空?！鼻笆鼋邮芷髽I(yè)觀察報(bào)記者采訪的資管公司投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱。

　　基于前述與司度公司、 Citadel的關(guān)系，一時(shí)間，在7月救市行動中立下汗馬功勞的中信證券被輿論推上了“聯(lián)手國際對沖基金做空中國股市”的風(fēng)口浪尖。

　　“中信聯(lián)創(chuàng)于2010年出資100萬美元投資司度(上海)貿(mào)易有限公司，占20%股權(quán)。該股權(quán)已轉(zhuǎn)讓，并于2014年11月辦理了工商變更登記，目前未持有司度股權(quán)。已退出的該筆投資屬于財(cái)務(wù)投資，且規(guī)模小，投資期間，中信聯(lián)創(chuàng)并未參與司度公司的日常運(yùn)營及管理。中信證券堅(jiān)決擁護(hù)監(jiān)管部門的監(jiān)管措施，以維護(hù)市場穩(wěn)定，促進(jìn)市場健康發(fā)展?！睂τ谂派降购０愣鴣淼馁|(zhì)疑，中信證券官方如是回應(yīng)。

　　但在多位金融人士看來，這樣的解釋顯然不具備充分的說服力?！?010年以來，中信期貨(中證期貨)席位交易存在一只或多只不同凡響的神秘做空力量。本次股災(zāi)之前，中信期貨席位的持倉沒有任何異常，直到6月17日，空單開始劇增?！?華融證券投資顧問付學(xué)軍表示。而對此中信證券并未予以回應(yīng)或解釋。

　　“在與對沖基金 Citadel、司度公司的關(guān)系方面，中信證券不持有股份并不意味著雙方的人脈關(guān)系已中斷?！敝钡侥壳埃@樣的質(zhì)疑仍未停止。

　　而就在8月25日中信證券徐剛、汪定國等高管被調(diào)查前夕，前述《證券日報(bào)》在頭版顯要位置發(fā)表的那篇題為《摧毀中國股市信心將危及整體改革》的文章中還寫道，“如果‘自己人’和外部力量合伙，攻擊市場的軟肋，與政府維穩(wěn)行動對賭，就涉嫌危害國家金融安全，應(yīng)當(dāng)對其采取果斷措施?！?/p>

　　除了本身的內(nèi)幕交易，中信證券是否還與外資聯(lián)手做空中國股市，監(jiān)管層目前還沒有向外界通報(bào)明確的調(diào)查結(jié)果?！叭绻笆鲑|(zhì)疑成立，那么中信證券很有可能憑借手中的交易市場數(shù)據(jù)引來境外基金，通過商業(yè)關(guān)系或私人關(guān)系渠道泄露信息共同牟利。” 多位金融機(jī)構(gòu)人士表示。

　　中信證券背后復(fù)雜的關(guān)系鏈

　　多個(gè)跡象指向中信證券違規(guī)交易，中信證券近半數(shù)核心高管被調(diào)查的情況下，不止一位資本市場人士對企業(yè)觀察報(bào)記者說：“董事長王東明是否能夠安然無事?”對于中信證券的前述行為，如果說他不知情，那么這個(gè)董事長也太滑稽了!如果他知情而無事，那到底又是怎么一種情況?”

　　對于這樣的懷疑，因目前調(diào)查監(jiān)管部門尚未公布調(diào)查結(jié)果，外界不得而知。但通過對大量公開資料的梳理，可以肯定的是，中信證券背后有著縱深廣泛的社會關(guān)系，這足以令其在國內(nèi)甚至國際證券期貨市場“叱咤風(fēng)云”。

　　諸多社會關(guān)系當(dāng)中，最親密的當(dāng)屬《財(cái)經(jīng)》雜志總編輯王波明——王東明的親弟弟。事實(shí)上，早在2004年中信證券收購廣發(fā)證券失敗時(shí)，基于《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表的多篇關(guān)于廣發(fā)證券的報(bào)道失實(shí)，就曾有輿論質(zhì)疑《財(cái)經(jīng)》雜志是中信證券的專用“寫手”與“槍手”。

　　而這次與中信證券8名高管同一時(shí)間被監(jiān)管部門調(diào)查的，還有《財(cái)經(jīng)》雜志記者王曉璐，原因是伙同他人涉嫌編造并制造傳播證券、期貨交易虛假信息。對此，王曉璐亦予以承認(rèn)。

　　2015年7月20日，《財(cái)經(jīng)》雜志及財(cái)經(jīng)網(wǎng)發(fā)布記者王曉璐撰寫的報(bào)道《證監(jiān)會研究維穩(wěn)資金退出方案》，彼時(shí)正值股災(zāi)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)一周后，文章一經(jīng)傳播旋即引發(fā)股市再度暴跌。證監(jiān)會發(fā)言人曾專門針對此文公開辟謠，指該報(bào)道“不實(shí)”，“不負(fù)責(zé)任”。

　　“在證券市場的最敏感時(shí)期犯下這樣明顯的錯(cuò)誤，實(shí)在讓人覺得蹊蹺?！必?cái)經(jīng)媒體評論人士稱。同樣的質(zhì)疑出現(xiàn)了，“王曉璐的這篇報(bào)道是當(dāng)期《財(cái)經(jīng)》雜志的封面重磅文章，身為《財(cái)經(jīng)》雜志總編輯、中國證券市場研究設(shè)計(jì)中心總干事的王波明對此是否有不知情的可能?”

　　對此，外界目前亦無法知曉。但從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，王曉璐的這篇報(bào)道，與前述中信期貨空單開始劇增、中信證券卷入涉嫌聯(lián)合境外資本做空中國股市的時(shí)間頗為吻合?！疤嗟摹珊稀紵o法不讓人懷疑，《財(cái)經(jīng)》雜志以其輿論影響力服務(wù)中信證券，為其創(chuàng)造便利和條件?！庇胸?cái)經(jīng)媒體評論人士對企業(yè)觀察報(bào)記者說。

　　中信證券、《財(cái)經(jīng)》雜志、證監(jiān)會……背后撲朔迷離的關(guān)系令事件變得不那么簡單。

　　一石激起千層浪，前述金融界人士認(rèn)為，錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，中信證券此番被調(diào)查，其背后牽涉的背景或許非同一般。