【導(dǎo)讀】證金公司持有國元證券(000728)占比下降1.39%，折合2731.7萬股，而匯金則未有變化。證金真的減持了？錢去哪了？以下是滬上一家大型基金公司投資總監(jiān)對此事的分析。

　　昨日晚間一條消息迅速在業(yè)內(nèi)傳開，主角是剛剛發(fā)布員工持股計劃草案的國元證券，其公告稱，截至9月7日，證金公司持有公司5872.78萬股，占公司總股本的2.99%；中央?yún)R金持有公司3562.19萬股，占公司總股本的1.81%。

　　原本僅是這一則數(shù)據(jù)并不會引發(fā)關(guān)注，但國元證券公告同時顯示，截至9月2日，證金公司持有國元證券8604.48萬股，占公司總股本的4.38%；匯金持有3562.19萬股，占總股本的1.81%。

　　可以看到，證金公司持有國元證券占比下降1.39%，折合2731.7萬股，而匯金則未有變化。

　　證金真的減持了？錢去哪了？

　　滬上一家大型基金公司投資總監(jiān)分析，多猜測無意義，只能做情景假設(shè)。

　　假設(shè)1：證金減持？幾乎不可能！

　　論證：

　　由于閱兵假期的緣故，9月2日至9月7日內(nèi)實際上僅1個交易日，且7日當(dāng)天國元證券成交量僅為5.42億元，按照當(dāng)日盤中最低價格15.74元來計算，證金減少的股份市值也達(dá)到了4.3億元，全部通過二級市場來減持的可能性相當(dāng)?shù)?，甚至不可能?/p>

　　假設(shè)2：證金日常操作

　　論證

　　其實也不排除證金公司會在二級市場做一些靈活操作，這樣的操作或許是證金在賣出一小部分股份后另外進(jìn)入新的股票，這些日常的操作其實并不會干預(yù)市場。

　　上述投資總監(jiān)也承認(rèn)，證金做一些不減反增的靈活操作也是有可能的，至少結(jié)構(gòu)上一定會做調(diào)整，之前救市期間的操作是比較倉促的，回過頭來看有些不合理的地方證金是有必要進(jìn)行調(diào)整。

　　當(dāng)然，這一舉動會對市場傳遞一些比較復(fù)雜的情緒，會影響到投資者的情緒。故而有不少投資者逆推稱在這一周市場的情況來看，極有可能，包括一些盤中的大單，以及交易的方式都出現(xiàn)了證金的特征。

　　但這一點并不是壞事，證金依然會選擇進(jìn)入新的個股或者說一些已經(jīng)持有的個股會出現(xiàn)加倉現(xiàn)象。但公告未出，一切無從考證。

　　假設(shè)3：證金撥給基金公司

　　論證：

　　我們來回顧一下今年7月份伊利股份(600887)的事件，當(dāng)日證金用3.71億股直接持有伊利6.05%的股份，并在隨后連續(xù)拉升伊利多個漲停，但隨著伊利股份公告7月17日證金持股數(shù)據(jù)降至2.63億股，減少1.1億股。

　　與此次國元證券公告相似的情況在于，證金當(dāng)時持股比例下降也是在短期內(nèi)完成，僅不到7個交易日，而此次更是只有1個交易日。

　　但是不同的在于，證金兩個賬戶同時持有伊利超過了5%的股份，證監(jiān)會也隨后回應(yīng)已及時將超比例股票劃轉(zhuǎn)至基金管理公司“特定多個客戶資產(chǎn)管理計劃”賬戶，劃轉(zhuǎn)至基金管理公司的上述股票沒有減持。

　　這一觀點或許支持的人會比較多，因為無論是證金在伊利上的動作，亦或是此前多次社保產(chǎn)品的劃撥，都預(yù)示著這樣的行為有一定的合理性，基金公司通過與證金合作成立專戶產(chǎn)品接手股權(quán)也不是不可能。

　　此前多只證金概念股中都出現(xiàn)了這樣的股東，雖然持股數(shù)量多不到1%，但確實存在。

　　結(jié)論：

　　話題回到國元證券上，按照上述三種猜測，證金公司的動作或許不明顯，但是可以肯定的，無非是：1、證金不可能通過二級市場減持，說句實在話，證金如果真要減持，又怎會出現(xiàn)國元證券這則公告，按理說目前市場遠(yuǎn)不像之前那么不穩(wěn)定，上市公司需要發(fā)公告來表明身份；2、證金公司靈活操作的話對市場其實是一件好事，但并不是所有的上市公司都會急不可耐地發(fā)公告追尋證金的身影；3、證金或許通過多個基金賬戶分流，畢竟2731.7萬股的持股數(shù)量給同一賬戶也會讓其進(jìn)入前十大股東，至于之后股權(quán)的流動，我相信監(jiān)管層一定會在后續(xù)給出答復(fù)。