上證報(bào)記者獲悉，部分中小券商近期正在研究下調(diào)兩融利率，以吸引更多的投資者將信用賬戶遷移至所在券商。不過，兩融降價(jià)趨勢目前尚未在業(yè)內(nèi)全面鋪開，華泰、中信等大型券商均未有降價(jià)之意。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩融新規(guī)使得客戶可自由選擇券商，后續(xù)或有更多的中小券商加入降價(jià)隊(duì)列，但暫難以對(duì)行業(yè)競爭格局構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響。

　　某滬上券商信用業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，公司正在制定下調(diào)融資融券費(fèi)率的方案。初步方案是擬將信用賬戶從其他券商轉(zhuǎn)移到該公司的客戶的兩融費(fèi)率降至8%。這一利率水平較行業(yè)均價(jià)優(yōu)惠了大約0.35個(gè)百分點(diǎn)，較行業(yè)的最高水平8.6%折讓近7%。

　　此舉也得到華南某小型券商的認(rèn)同，據(jù)公司相關(guān)人員透露，該公司也擬對(duì)轉(zhuǎn)戶的信用客戶給予利率優(yōu)惠。

　　券商為何選擇此時(shí)下調(diào)利率？近期，伴隨股市震蕩調(diào)整，各家證券公司的客戶融資意愿下降，兩融余額縮水明顯，各家券商可用于出借的資金處于充裕狀態(tài)。相比于此前兩融資金的供不應(yīng)求，供需局勢已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　前述小型券商認(rèn)為，適當(dāng)調(diào)低利率有利于部分場外杠桿資金轉(zhuǎn)向場內(nèi)。

　　數(shù)據(jù)顯示，相對(duì)而言，目前場內(nèi)兩融的融資利率并不便宜，去年年底以來，央行三度下調(diào)存貸款利率，而在此期間，大多數(shù)證券公司的兩融費(fèi)率僅下調(diào)過一次，至8.35%，部分公司甚至并未調(diào)低。與此同時(shí)，寧波、興業(yè)等少數(shù)銀行提供的信用貸利率則普遍低于8%，相比兩融利率具有優(yōu)勢。再從供給端看，年初以來的寬松貨幣政策維持不變，券商兩融資金成本隨之下降。以兩融收益權(quán)轉(zhuǎn)讓為例，這一渠道的資金價(jià)格已經(jīng)從去年的6.8%降至現(xiàn)有的6%左右。兩融利率具備下調(diào)的空間。

　　更為重要的是，月初頒布的兩融新規(guī)讓券商開始擔(dān)憂，一場因傭金和服務(wù)體驗(yàn)差異化引發(fā)的信用客戶遷移可能近在咫尺。

　　7月初，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修訂后的融資融券管理辦法。根據(jù)新規(guī)，客戶開立信用賬戶的門檻，從現(xiàn)行的在所在營業(yè)部辦理開戶手續(xù)6個(gè)月以上調(diào)整為交易滿半年即可。開戶門檻的降低意味著客戶可以根據(jù)傭金費(fèi)率或服務(wù)的體驗(yàn)差異化等各種因素，自由選擇心儀的證券公司。

　　“融資融券客戶都是資產(chǎn)超過50萬元的高凈值客戶。根據(jù)我們營業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，資產(chǎn)在50萬—200萬之間的客戶交易最活躍，為營業(yè)部貢獻(xiàn)傭金的占比最高。因此，兩融客戶一定是各大中小券商必爭之地?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601688/" target="_blank" title="華泰證券 601688">華泰證券滬上某營業(yè)部總經(jīng)理分析道。

　　事實(shí)上，去年底“一人多戶”政策放開，券商之間已陸續(xù)拉開客戶爭奪戰(zhàn)，不過，受限于信用賬戶無法零時(shí)間遷移，加之行情火爆，因而未引發(fā)信用客戶大遷移。但在上述政策放開后，一些先知先覺的券商嗅到了商機(jī)，提前布局降低傭金以便拿出更具吸引力的客戶爭奪方案。

　　不過，截至目前，上述行為尚未在行業(yè)大面積鋪開。華泰、中信等多家受訪的大型綜合券商均表示，暫時(shí)不會(huì)跟進(jìn)。在他們看來，由于在行情火爆時(shí)，大型券商憑借可供融出資金量大、更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)等優(yōu)勢，將成為信用客戶遷移的首選，因而沒有必要在傭金上下工夫。

　　某大型上市券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，部分中小券商降低兩融融資費(fèi)率可能會(huì)引發(fā)更多中小券商加入降價(jià)隊(duì)列，但難以對(duì)行業(yè)競爭格局構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響。