千呼萬喚始出來，被禁了長達10年之久的券商代客理財業(yè)務(wù)有望重新開啟，證券公司又將多一個盈利的渠道。不過，這同時也讓不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，券商代客理財有可能會擠壓到公私募的生存空間，甚至將券商代客理財?shù)慕饨扔鳛椤袄莵砹恕薄?

　　3月16日，中國證券業(yè)協(xié)會下發(fā)了《賬戶管理業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡稱《意見稿》），擬允許合格券商和投資咨詢公司等機構(gòu)依法開展賬戶管理業(yè)務(wù)，這意味著券商代客理財業(yè)務(wù)將迎來放行。《意見稿》顯示，代客理財?shù)娜虦?zhǔn)入門檻并不高，只要具有證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格、注冊資金不低于5000萬元、有超過10名取得證券投資咨詢從業(yè)資格并滿足相關(guān)條件的從業(yè)人員，以及滿足其他法務(wù)、內(nèi)控相關(guān)制度的公司，均可以開展賬戶管理業(yè)務(wù)，并收取管理費及業(yè)務(wù)報酬，由此不難看出，主流證券公司基本均符合條件。

　　事實上，券商代客理財業(yè)務(wù)并不是什么新鮮事，早在證券市場剛剛建立時，券商就發(fā)展了規(guī)模不一的代客理財業(yè)務(wù)，但由于當(dāng)時券商市場不夠規(guī)范，為爭奪客戶、賺取高額利潤，一大批高風(fēng)險的灰色業(yè)務(wù)越來越多，因此十年前，監(jiān)管層逐漸叫停了證券市場代客理財業(yè)務(wù)。近年來，券商主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，但是為爭奪客戶，券商之間開打價格戰(zhàn)，經(jīng)紀業(yè)務(wù)受到很大沖擊。

　　“賬戶管理業(yè)務(wù)將在一定程度上改變經(jīng)紀業(yè)務(wù)以傭金收入為主的經(jīng)營模式，進入管理費+業(yè)績報酬的新模式”，北方一家大型券商內(nèi)部人士表示?？梢韵胂?，擁有代客理財業(yè)務(wù)這塊龐大市場蛋糕和利潤增長點，證券公司自然會舉雙手贊成，但在混業(yè)經(jīng)營的大資管競爭壓力下，同樣為投資者提供專業(yè)理財服務(wù)的公私募基金儼然又多了一個強勁的競爭對手，未來券商代客理財是否會搶占公私募的客戶市場空間，成為了新的關(guān)注點。

　　“目前公私募規(guī)模還不能完全消化現(xiàn)有客戶，因此券商代課理財是大資管時代多樣化的一個表現(xiàn)，可以滿足更多不同的客戶群體。相對于公私募，券商代課理財?shù)膬?yōu)勢在于傭金優(yōu)勢、研究能力、客戶服務(wù)等方面，大型券商公司因為在全國布局較為廣泛，更能直面客戶、貼近客戶。目前券商的研究能力基本占據(jù)市場主導(dǎo)地位，公私募投研能力很大一部分來源于券商?！备裆侠碡斞芯繂T吳有欽也指出。

　　不過，民生證券研究院首席策略分析師李少君卻認為，從單純的投研能力上看，其實券商并不具備明顯的優(yōu)勢，雖然很多券商擁有自己的研究院，研究能力很強，但未來如何能夠把研究能力轉(zhuǎn)化為更強的投資能力還有待時間檢驗。

　　濟安金信基金研究中心副總經(jīng)理王群航也表示，公私募基金公司無須過分擔(dān)憂，因為據(jù)其了解，之前也有部分券商私下里做過代客理財，但實際上其投研業(yè)績并不好，甚至出現(xiàn)了大幅虧損。此外，代客理財業(yè)務(wù)服務(wù)客戶的大部分是券商的投資顧問，這些投資顧問通常沒有公私募基金經(jīng)理那樣的專業(yè)投資水準(zhǔn)，并且短時間內(nèi)券商代客理財?shù)南嚓P(guān)信息披露應(yīng)該也沒有公募市場那樣完善。

　　在南方基金首席分析師楊德龍看來，券商代客理財對公私募基金公司的生存影響并不大，因為券商營業(yè)部主要是針對炒股的客戶，而且公募和私募公司的基金產(chǎn)品分為很多類型，更容易滿足不同投資者的理財需求，因此習(xí)慣投資基金的客戶并不會被券商輕易搶占。