中國證券業(yè)協(xié)會日前發(fā)布《證券公司短期公司債券試點(diǎn)辦法》，進(jìn)一步拓寬了證券公司的融資渠道。目前獲得短期債試點(diǎn)資格的券商有20家，包括國泰君安、海通證券等?！俺浞掷脗袌?，有利于證券機(jī)構(gòu)降低融資成本，及時補(bǔ)充資本金?！敝行沤ㄍ赌硺I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　伴隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展，證券公司的資本補(bǔ)充工作也被提上議事日程。在上月證監(jiān)會出臺《關(guān)于鼓勵證券公司進(jìn)一步補(bǔ)充資本的通知》后，滬深交易所、中國證券業(yè)協(xié)會相繼下發(fā)了相關(guān)操作性文件，規(guī)定在交易所或股轉(zhuǎn)市場內(nèi)，短期債將在批準(zhǔn)的額度內(nèi)采取備案制發(fā)行，期限設(shè)定為一年以內(nèi)，同時還將為券商提供備案、轉(zhuǎn)讓、信息披露等多方面服務(wù)。

　　國內(nèi)非上市證券公司通過發(fā)行短融券、公司債和次級債等募資，而募集來的資金主要流入融資融券等資本中介項(xiàng)目和固收類產(chǎn)品?！斑@些贏取利差的‘類銀行’業(yè)務(wù)融資主要有兩點(diǎn)考慮，一是利率成本，二是期限匹配。綜合來看，已上市的債務(wù)品種都不太完美?！币幻麡I(yè)內(nèi)人士表示。

　　以公司債和次級債為例，由于發(fā)行周期較長，以3年至5年的產(chǎn)品居多，利率多在6%以上。銀行間市場發(fā)行的短融券盡管貸款利率很低，但按照相關(guān)規(guī)定，最長期限只有91天，而融資融券的借出業(yè)務(wù)周期集中在半年到一年時間，期限無法完全匹配，存在一定的流動性風(fēng)險(xiǎn)。

　　此次試點(diǎn)的短期公司債券，是指證券公司以短期融資為目的，約定在一年以內(nèi)還本付息的公司債券。按照目前在交易所發(fā)行的債券利率推算，一年內(nèi)融資成本大概在5%至6%之間，略高于短融券產(chǎn)品。

　　“券商確實(shí)希望短期債能夠在相關(guān)業(yè)務(wù)期限配對上起到補(bǔ)充作用，但具體能否廣泛使用還得進(jìn)一步觀察交易所市場的發(fā)行效率。”安信證券固收類業(yè)務(wù)從業(yè)者告訴記者。記者獲悉，目前在銀行間市場發(fā)行的短融券產(chǎn)品發(fā)行需要經(jīng)過證監(jiān)會和央行的依次審批，相關(guān)批復(fù)在一年內(nèi)有效，比較繁瑣。業(yè)內(nèi)希望，短期債的發(fā)行管理能夠真正下放交易所，進(jìn)一步提升融資效率。