對(duì)于欲在H股上市的銀行來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)好的時(shí)節(jié)，也是不好的時(shí)節(jié)。從去年年末至今，短短四個(gè)月時(shí)間，包括城商行、股份制銀行在內(nèi)的5家銀行先后在香港聯(lián)交所實(shí)現(xiàn)了IPO。顯然，相較于A股市場(chǎng)，內(nèi)地銀行在港股市場(chǎng)完成上市計(jì)劃確實(shí)相對(duì)容易。

　　而美中不足的則是，這些銀行股在港上市的吸引力呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，最近這5家銀行不但全部以接近或直接以發(fā)行價(jià)下限認(rèn)購(gòu)，更是屢屢出現(xiàn)發(fā)行認(rèn)購(gòu)不足的情況。上周剛剛上市的浙商銀行及天津銀行當(dāng)天就在盤(pán)中出現(xiàn)“破發(fā)”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，內(nèi)地銀行股在港上市面臨認(rèn)購(gòu)不佳及股價(jià)低迷的情況，一方面可能是內(nèi)地銀行集中上市太過(guò)頻繁有關(guān)，一方面也反映出是港股投資者對(duì)于這些銀行股經(jīng)營(yíng)能力、核心競(jìng)爭(zhēng)力及行業(yè)前景的擔(dān)心。

　　浙商銀行、天津銀行

　　股價(jià)迅速破發(fā)

　　從去年12月份至今，各家銀行在香港市場(chǎng)IPO可謂如魚(yú)得水，顯得異?；钴S。陸續(xù)有包括青島銀行、錦州銀行、鄭州銀行、浙商銀行以及天津銀行在內(nèi)的5家銀行先后在H股實(shí)現(xiàn)IPO，這其中既有上市主力的城商行，也有多年未有IPO新面孔的股份制銀行。然而盡管各家銀行能夠通過(guò)港股實(shí)現(xiàn)登陸資本市場(chǎng)的夙愿，但也要面對(duì)股價(jià)上市后的低迷表現(xiàn)。

　　已赴港上市的城商行大多長(zhǎng)期陷于破發(fā)甚至破凈泥潭，而上月30日剛剛上市的浙商銀行、天津銀行也不例外。雖然兩家銀行在上市當(dāng)日收盤(pán)價(jià)均與發(fā)行價(jià)持平，但在盤(pán)中還是一度跌破發(fā)行價(jià)。而在次日收盤(pán)即雙雙出現(xiàn)破發(fā)，浙商銀行報(bào)收3.93港元，較該行發(fā)行價(jià)跌0.03港元；天津銀行報(bào)收7.38港元，較該行發(fā)行價(jià)下跌0.01港元。

　　發(fā)行價(jià)均接近下限

　　超額認(rèn)購(gòu)盛況不再

　　兩家銀行上市表現(xiàn)欠佳，其實(shí)這在近期內(nèi)地銀行股招股時(shí)就已顯現(xiàn)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，四個(gè)月以來(lái)發(fā)行的5只銀行股，發(fā)行價(jià)均貼近招股價(jià)下限，其中鄭州銀行、青島銀行更是直接以所設(shè)定的招股區(qū)間下線發(fā)行。其實(shí)近期H股上市的銀行股估值已經(jīng)非常保守，卻仍難以得到投資者追捧。

　　而認(rèn)購(gòu)情況不佳，這在以前在港上市銀行中并不多見(jiàn)。兩年前當(dāng)重慶銀行、徽商銀行在港發(fā)行時(shí)認(rèn)購(gòu)情況一度很是火爆。盛京銀行H股發(fā)行時(shí)獲得了高達(dá)7.81倍的超額認(rèn)購(gòu)，徽商銀行受熱捧的程度更高，該行超額認(rèn)購(gòu)高達(dá)9.79倍，然而這一盛況從2015年年末的內(nèi)地銀行發(fā)行時(shí)已是不再，從去年年末上市的三家城商行情況來(lái)看，除鄭州銀行勉強(qiáng)獲得0.19倍的輕微超額認(rèn)購(gòu)?fù)?，錦州銀行公開(kāi)發(fā)售部分只獲得4%的認(rèn)購(gòu)，青島銀行也出現(xiàn)認(rèn)購(gòu)不足的情況。

　　轉(zhuǎn)到2016年，這一情況仍未得到改善。剛剛赴港上市的浙商銀行和天津銀行在港公開(kāi)發(fā)售部分的認(rèn)購(gòu)都未足額。浙商銀行的香港公開(kāi)發(fā)售部分共獲認(rèn)購(gòu)9255.3萬(wàn)股，約占全球發(fā)售項(xiàng)下初步可供認(rèn)購(gòu)發(fā)售股份總數(shù)的2.80%，約占香港公開(kāi)發(fā)售的56%；根據(jù)香港公開(kāi)發(fā)售初步提呈發(fā)售的未獲認(rèn)購(gòu)發(fā)售股份已重新分配至國(guó)際發(fā)售。

　　而天津銀行的香港公開(kāi)發(fā)售部分共獲認(rèn)購(gòu)579.2萬(wàn)股，僅占香港公開(kāi)發(fā)售的7.76%。這兩家銀行最終都靠著高比例的基石投資者才確保順利上市。根據(jù)招股書(shū)顯示，浙商銀行此次共有5個(gè)基石投資者，總計(jì)認(rèn)購(gòu)比例占發(fā)行股份的57.61%；而天津銀行的基石投資者則多達(dá)7個(gè)，認(rèn)購(gòu)股份數(shù)量占發(fā)行股份的51.51%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，兩年前盛京銀行、徽商銀行上市時(shí)，香港市場(chǎng)已7年沒(méi)有一只地方銀行股上市，物以稀為貴，所以這批銀行發(fā)行時(shí)受到了追捧，而隨著銀行股上市過(guò)于密集，投資者認(rèn)購(gòu)熱情有所降低。更為重要的是，銀行盈利水平承壓，以及資產(chǎn)質(zhì)量不佳，都造成了境外投資者對(duì)于內(nèi)地銀行股信心不足，并直接導(dǎo)致投資熱情下降。