港股市場(chǎng)過(guò)去一周持續(xù)在高位徘徊，成交逐步回歸清淡，沽壓不大。恒指全周累積下跌超300點(diǎn)，跌幅逾1.5%，結(jié)束了周線五連升走勢(shì)。

　　外圍美股市場(chǎng)上周高位出現(xiàn)整理，比利時(shí)突發(fā)恐襲事件，以及油價(jià)回落均給市場(chǎng)帶來(lái)壓力；而A股市場(chǎng)連續(xù)攀升至3000點(diǎn)關(guān)口附近后，上周升勢(shì)有所放緩。影響到港股市場(chǎng)，大市氛圍漸趨向觀望，復(fù)活節(jié)假期前交投逐步萎縮，由上周一單日成交801億港元，至上周四僅成交626億港元，假期效應(yīng)顯著。衍生市場(chǎng)方面，認(rèn)股證日均成交約96.25億港元，牛熊證日均成交約43.98億港元，均較此前一周明顯萎縮。

　　上周一至周三期間，恒指牛證共獲得約1780萬(wàn)港元資金凈流入，目前多倉(cāng)主要集中于收回價(jià)19500點(diǎn)至20100點(diǎn)之間部署，過(guò)夜街貨相當(dāng)約3500張期指合約；恒指熊證獲得較多資金凈流入，約3130萬(wàn)港元資金部署空倉(cāng)，過(guò)夜街貨主要分布在收回價(jià)20800點(diǎn)至21300點(diǎn)之間，相當(dāng)約4600張期指合約。

　　行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，過(guò)去一周較多資金流入部署交易所板塊，相關(guān)認(rèn)購(gòu)證獲得約2700萬(wàn)港元資金凈流入部署；另外，內(nèi)地電信業(yè)股份的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證也有較多投資者留意，獲得約2370萬(wàn)港元資金凈流入好倉(cāng)；而內(nèi)險(xiǎn)股板塊則普遍見(jiàn)資金套現(xiàn)離場(chǎng)，相關(guān)認(rèn)購(gòu)證共有約超過(guò)2000萬(wàn)港元資金凈流出。

　　權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證持續(xù)回落，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下跌0.3個(gè)波幅點(diǎn)至19.3%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下跌0.9個(gè)波幅點(diǎn)至24.6%；個(gè)股板塊方面也持續(xù)下跌，網(wǎng)絡(luò)媒體股的引伸波幅下跌1.7個(gè)波幅點(diǎn)；內(nèi)險(xiǎn)股的引伸波幅下跌約0.4個(gè)至1.8個(gè)波幅點(diǎn)。

　　市場(chǎng)上很多仙輪或仙牛熊證的條款都是相當(dāng)進(jìn)取的，例如短期深入價(jià)外輪或接近收回價(jià)的牛熊證等，投資風(fēng)險(xiǎn)極高。不過(guò)，當(dāng)中也有一些是例外的，例如換股比率較高的恒指輪或牛熊證，即使它們不是短期價(jià)外輪或相當(dāng)接近收回價(jià)的牛熊證，其面值也會(huì)受到影響而較低。假設(shè)一對(duì)恒指牛證為例子，牛證A和牛證B的行使價(jià)、收回價(jià)和到期日均相同，牛證A的換股比率為10，000兌1，牛證B的換股比率為20，000兌1。當(dāng)牛證A的造價(jià)為0.1港元的時(shí)候，牛證B的造價(jià)則為0.05港元，然而，兩者的收回距離相同，收回風(fēng)險(xiǎn)一樣，但造價(jià)卻因換股比率而有所不同。因此，不是所有仙輪或仙牛熊證都不宜選擇的，投資者應(yīng)仔細(xì)衡量相關(guān)條款，勿以窩輪的表面價(jià)格去衡量其價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)。